Raiffeisen: Intel, Altera, Humana und Staatsanleihen im Blickpunkt

Nachdem letzte Woche das amerikanische BIP (real) im ersten Quartal deutlich nach unten revidiert wurde (-0,7 % p.q. ann. statt +0,2 %), steht der ISM-Index für das Verarbeitende Gewerbe heute unter besonderer Beobachtung. Im Mai dürfte er die moderat positiven Vorgaben der vorausgegangenen regionalen Stimmungsumfragen aufgenommen haben. Wir rechnen daher mit einem leichten Anstieg von 51,5 auf 52 Punkte. Damit würde der Index weiterhin komfortabel über der Expansionsschwelle von 50 Punkten notieren. Des Weiteren werden die Daten zu den privaten Konsumausgaben im April veröffentlicht. Im ersten Quartal flossen die aus den sinkenden Energiepreisen erfolgten Zugewinne im real verfügbaren Einkommen großteils in die Sparquote. Aktuell deutet wenig darauf hin, dass die Verbraucher ihr Verhalten diesbezüglich grundlegend geändert haben. Wir rechnen daher nur mit einem schwachen Anstieg der privaten Konsumausgaben (+0,2 % p.m.). In der Eurozone werden heute die noch ausstehenden PMI-Einkaufsmanagerindizes für Spanien und Italien veröffentlicht. Auf Basis der bereits vorliegenden Schnellschätzungen (DE, FR und EZ) erwarten wir hier schwächere Ergebnisse im Dienstleistungsbereich und unveränderte Werte im Verarbeitenden Gewerbe. Am Primärmarkt werden heute die Niederlande und Frankreich Schatzanweisungen platzieren.

Aktienmärkte
Die Sorge über eine drohende Pleite Griechenlands hat auch am Freitag das Geschehen an den US-Aktienmärkten belastet. Da konnten auch die US-Konjunkturdaten, wenngleich sie uneinheitlich ausgefallen waren, keinen Stimmungsumschwung herbeiführen. Damit endete eine schwache Woche, denn an drei von vier Handelstagen ging es abwärts. Allerdings auf Monatssicht Mai ergab sich für den Dow ein Plus von einem Prozent, für den S&P von 1,1 % und für die Nasdaq von 2,6 %. Bei den Einzelwerten sorgten diverse Übernahmespekulationen für Aufmerksamkeit. So dürfte Intel laut Zeitungsberichten zur Folge einen zweiten Übernahmeversuch für den kleineren Halbleiterproduzenten Altera planen. Gefragt waren auch die Aktien des Krankenversicherers Humana. Das Unternehmen will sich einem Medienbericht zufolge voraussichtlich zum Verkauf stellen. Zu den möglichen Bietern zählen laut "Wall Street Journal" die Konkurrenten Aetna und Cigna. Der japanische Aktienmarkt ist nachdem der Nikkei 225 am Freitag ein neues Jahreshoch erzielt hatte (20.563 Punkte) mit Verlusten in die neue Woche gestartet. Zu den Kursverlierern zählten Exportwerte, allen voran Automobiltitel. Die aktuellen Kurs-Indikationen an europäischen Börsenplätzen zweigen sich aktuell wenig verändert gegenüber den Schlusskursen vom Freitag. Neben Griechenland bleibt die Zinswende in den USA ein zentrales Thema. Diesbezüglich wird sich das Augenmerk der Investoren auf den heute zur Veröffentlichung anstehenden ISM-Index, der die Stimmung in der amerikanischen Industrie misst, richten.

Credit
In einer sonst sehr volatilen Vorwoche präsentierten sich die Credit-Märkte stabil. Nachdem der Monat Mai bisher eine äußerst schwache Primärmarktaktivität zeigte, sahen wir in der letzten Woche des Monats ein deutlich höheres Emissionsaufkommen in Europa (EUR 26,2 Mrd.). Somit überstieg das jährliche Emissionsvolumen die EUR 600 Mrd. Marke. Der Monat Mai war dabei mit einem Gesamtvolumen von EUR 69,5 Mrd. der schwächste Emissionsmonat des Jahres. Der Anstieg der Emissionen in der Vorwoche war insbesondere auf den Finanzsektor zurückzuführen, welcher sich für nahezu die Hälfte des vorwöchentlichen Volumens verantwortlich zeigte. Weiters ist auffallend, dass über 90 % der Emissionen in der letzten Woche auf Investmentgrade Produkte entfallen.

China
Der heute Morgen veröffentlichte HSBC Einkaufmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe verzeichnete für den Monat Mai einen Wert von 49,2 (Konsensus-Schätzung: 49,2) und lag damit leicht über den Vormonatswert von 48,9. Nichtsdestotrotz lag der Wert des offiziellen Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe bei 50,2 (Konsensus-Schätzung: 50,3), welches auf eine leichte Erholung hindeutet. Das Dienstleistungsgewerbe setzt mit einem Wert von 53,2 seinen klaren Expansionskurs weiterhin fort. Chinesische Aktien starteten den heutigen Handelstag positiv, sowohl in Hongkong als auch am Festland notieren diese im Plus.

Zentraleuropa / Osteuropa
- CZ: PMI wird solides Wachstum voraussichtlich bestätigen
- PL: Rückgang des PMI möglich
- PL: Binnennachfrage befeuert solides Wachstum
- RU: CBR erwarb vom 13.-27. Mai USD 2,13 Mrd.
- HR: Wachstum der Industrieproduktion im April 1,2 % p.a.
- RS: Zunahme der Arbeitslosenquote auf 19,2 %; BIP sank im 1. Quartal 2015 um 1,8 %

Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Raiffeisen Zentralbank Österreich AG (RZB). Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!