freenet: Kundenwachstum und Cashflow stark – Ergebnis unter Druck

Freenet hat in den ersten neun Monaten 2026 deutlich mehr Umsatz erzielt, beim operativen Ergebnis aber Einbußen hinnehmen müssen. Die Erlöse des Telekommunikationskonzerns stiegen von 1,83 auf 2,29 Milliarden Euro, ein Plus von 25,2 Prozent, das vor allem auf die Integration von mobilezone Deutschland zurückgeht. Das bereinigte EBITDA sank dagegen von 395,1 auf 372,5 Millionen Euro. Wesentliche Ursache war eine Ergebnisbelastung aus der bestehenden Vereinbarung mit Telefónica Deutschland. Trotz des Gewinnrückgangs verbesserte freenet den bereinigten Free Cashflow von 227,2 auf 233,3 Millionen Euro. Die Cash Conversion erhöhte sich von 57,5 auf 62,7 Prozent. Insgesamt betreute der Konzern Ende September 10,216 Millionen Postpaid- und IPTV-Kunden, 2,2 Prozent mehr als Ende 2025.

Im Mobilfunkgeschäft wuchs der Postpaid-Kundenbestand seit Jahresbeginn um 104.000 auf 8,345 Millionen. Zusätzlich vermittelte freenet 544.000 Postpaid-Verträge im Reselling-Geschäft. Der Segmentumsatz erhöhte sich vor allem durch die mobilezone-Integration von 1,50 auf 1,98 Milliarden Euro. Die Serviceumsätze legten dagegen lediglich von 1,23 auf 1,24 Milliarden Euro zu. Der durchschnittliche monatliche Umsatz je Postpaid-Kunde sank um 5,1 Prozent auf 16,60 Euro. Beim bereinigten EBITDA verzeichnete die Sparte einen Rückgang von 320,1 auf 286,3 Millionen Euro. Darin enthalten ist eine Belastung von rund 32 Millionen Euro aus der Vereinbarung mit Telefónica. Beide Unternehmen haben inzwischen Eckpunkte für eine langfristige Fortsetzung ihrer Zusammenarbeit vereinbart und am 10. November ein entsprechendes Term Sheet unterzeichnet.

waipu.tv steigert Ergebnis – freenet bestätigt Jahresprognose

Deutlich profitabler entwickelte sich das Fernsehgeschäft mit waipu.tv. Die Zahl der Abonnenten stieg seit Jahresbeginn um 116.000 auf 1,871 Millionen. Während der IPTV-Umsatz mit 161,1 Millionen Euro nach 160,4 Millionen Euro nahezu unverändert blieb, erhöhte sich das bereinigte EBITDA von 24,5 auf 29,5 Millionen Euro. Bereinigt um im laufenden Jahr entfallene, ergebnisneutrale Media-Barter-Geschäfte wuchsen die IPTV-Erlöse um 8,5 Prozent auf 156,3 Millionen Euro. Mitte Oktober übernahm freenet zudem die bislang noch ausstehenden rund 25 Prozent an waipu.tv für einen anfänglichen Kaufpreis von etwa 76 Millionen Euro und hält damit sämtliche Anteile an der Plattform.

Für das Gesamtjahr 2026 bestätigt freenet seine bisherigen Ergebnisziele. Das bereinigte EBITDA soll zwischen 500 und 530 Millionen Euro liegen, der bereinigte Free Cashflow zwischen 270 und 300 Millionen Euro. Im Mobilfunkgeschäft erwartet der Vorstand ein bereinigtes EBITDA von 390 bis 420 Millionen Euro, im IPTV-Segment von 45 bis 55 Millionen Euro. Die mögliche jährliche Ergebnisbelastung von 50 Millionen Euro aus der Telefónica-Vereinbarung ist weiterhin vollständig berücksichtigt. Für die Geschäftsjahre 2026 bis 2028 hält freenet zudem an einer Mindestdividende von 2,00 Euro je Aktie fest. Sollte eine Ausschüttung von 80 Prozent des jeweiligen bereinigten Free Cashflows einen höheren Betrag ergeben, ist dieser als Dividende vorgesehen.

Hinweis auf Interessenskonflikt(e): Der / die Autor(in) oder andere Personen aus der 4investors-Redaktion halten unmittelbar Positionen in Finanzinstrumenten / Derivate auf Finanzinstrumente von Unternehmen, die in diesem Beitrag thematisiert werden und deren Kurse durch die Berichterstattung beeinflusst werden könnten: freenet.

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