Fresenius Medical Care Aktie: Neue Kaufempfehlung, neues Kursziel

Nach einem Kursrückgang von rund 16 Prozent seit August sieht mwb research bei der Fresenius Medical Care Aktie wieder ausreichend Aufwärtspotenzial für eine Kaufempfehlung. Die Analysten stufen den Dialysespezialisten von „Hold“ auf „Buy“ hoch und erhöhen das Kursziel von 44 auf 46 Euro. Beim aktuellen Aktienkurs von 38,10 Euro ergibt sich damit ein rechnerisches Kurspotenzial von knapp 21 Prozent. Ausschlaggebend für die positivere Bewertung ist vor allem das inzwischen niedrigere Kursniveau des DAX-Titels. An den kurzfristig schwierigen Geschäftsaussichten ändert sich dagegen wenig: mwb hat seine Umsatz- und Gewinnprognosen für 2026 reduziert.

Fresenius Medical Care hat die Jahresprognose vor den anstehenden Quartalszahlen bestätigt. Währungsbereinigt soll der Umsatz etwa auf Vorjahresniveau bleiben, während das operative Ergebnis vor Sondereinflüssen im mittleren einstelligen Prozentbereich steigen oder fallen kann. Für das zweite Halbjahr erwartet mwb allerdings nachlassende Ergebnisimpulse. Ein wesentlicher Grund ist das Auslaufen vorübergehender Medicare-Erstattungszahlungen für bestimmte Dialysemedikamente in den USA. Gleichzeitig belasten steigende Kosten und weitere Restrukturierungsmaßnahmen. Das Effizienzprogramm FME25+ und operative Verbesserungen können diese Faktoren nach Einschätzung der Analysten nur teilweise ausgleichen.

Besonders aufmerksam verfolgt mwb die Entwicklung der Dialysebehandlungen in den USA. Im zweiten Quartal ging die Zahl der Behandlungen auf vergleichbarer Marktbasis um 0,9 Prozent zurück. Für das dritte Quartal halten die Analysten eine weitere Verschlechterung für möglich, bevor sich die Entwicklung allmählich stabilisieren könnte. Fresenius Medical Care selbst rechnet für das Gesamtjahr mit einem Rückgang um etwa 0,9 Prozent. Hinzu kommen Belastungen aus der Neuordnung des China-Geschäfts: Für das dritte Quartal sind einmalige Aufwendungen von 110 Millionen Euro vorgesehen. Die Analysten sehen darin zwar eine mögliche Grundlage für eine langfristig bessere Marktposition, kurzfristig bleiben die Auswirkungen auf die Profitabilität jedoch negativ.

Fresenius Medical Care: Niedrigere Gewinnschätzungen trotz Kaufempfehlung

mwb research hat die Umsatzprognose für Fresenius Medical Care für 2026 um 2,5 Prozent auf 19,039 Milliarden Euro gesenkt. Gegenüber den 19,628 Milliarden Euro des Vorjahres entspräche dies einem Rückgang um 3 Prozent. Für 2027 erwarten die Analysten wieder einen Anstieg auf 19,458 Milliarden Euro und für 2028 auf 19,886 Milliarden Euro. Deutlicher fällt die Korrektur beim operativen Ergebnis aus: Die EBIT-Schätzung für 2026 wurde um 10,7 Prozent auf 1,656 Milliarden Euro reduziert. Für 2027 werden 1,917 Milliarden Euro und für 2028 rund 1,869 Milliarden Euro prognostiziert. Das EBITDA soll sich im gleichen Zeitraum von 3,151 Milliarden Euro über 3,287 Milliarden Euro auf 3,092 Milliarden Euro entwickeln. Die EBITDA-Marge würde damit zunächst von 16,6 auf 16,9 Prozent steigen, bevor sie 2028 auf 15,6 Prozent zurückgeht.

Beim Ergebnis je Fresenius Medical Care Aktie erwartet mwb für 2026 einen Rückgang von 3,36 Euro auf 3,07 Euro. Für 2027 prognostizieren die Analysten 3,28 Euro, für 2028 dagegen wieder etwas weniger mit 3,20 Euro. Die Dividende soll von 1,49 Euro je Aktie für 2025 auf 1,60 Euro für 2026 und 1,70 Euro für 2027 steigen, bevor mwb für 2028 mit 1,66 Euro rechnet. Unterstützt wird das Ergebnis je Aktie durch laufende Rückkäufe: Seit Jahresbeginn ist die Zahl ausstehender Aktien um 7,1 Prozent gesunken, allein im dritten Quartal um 2,5 Prozent. Gleichzeitig soll die Nettoverschuldung bis 2028 von 8,647 Milliarden Euro auf 6,723 Milliarden Euro zurückgehen. Die Kombination aus niedrigerer Bewertung, Aktienrückkäufen und fortschreitendem Konzernumbau begründet aus Sicht von mwb die Hochstufung trotz der gesenkten Ergebniserwartungen.

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FMC Fresenius Medical Care Aktie: Kurs, Chart und Kennzahlen