Puma Aktie: Der Weg aus der Krise bleibt steinig
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Vor den Zahlen von Puma zum dritten Quartal am 30. Oktober erwartet mwb research beim Sportartikel-Konzern zwar eine Verbesserung gegenüber dem schwachen zweiten Quartal, aber noch keine durchgreifende Erholung. Für das Quartal prognostiziert das Researchhaus einen Umsatz von 1,76 Milliarden Euro, rund 6 Prozent weniger als im Vorjahr beziehungsweise währungsbereinigt ein Minus von etwa 4 Prozent. Puma selbst rechnet ebenfalls noch mit rückläufigen Erlösen, bevor sich die Entwicklung im vierten Quartal weiter verbessern soll. Belastend wirkt unter anderem die schwache Konsumstimmung.
Die Puma Aktie verliert aktuell 0,67 Prozent auf 21,95 Euro. mwb bleibt bei „Hold“, senkt das Kursziel aber von 25 auf 24 Euro.
Fortschritte erwartet mwb bei der Bruttomarge, die im dritten Quartal 49 Prozent erreichen soll. Helfen dürften unter anderem der Vertriebsmix, Preisdurchsetzung, positive Währungseffekte und weitere Erstattungen von Zöllen. Auf Ergebnisebene schlagen sich diese Verbesserungen nach Einschätzung der Analysten aber noch nicht ausreichend nieder. Die Kostenbasis bleibt hoch, operative Skaleneffekte fehlen und strategische Investitionen belasten das zweite Halbjahr. Entsprechend prognostiziert mwb für das dritte Quartal weiterhin einen EBIT-Verlust von rund 15 Millionen Euro.
Entwicklung des Großhandels ist positives Signal
Auch die jüngsten Nike-Zahlen zeichnen ein gemischtes Branchenbild. Für Puma wertet das Researchhaus allerdings die vergleichsweise robuste Entwicklung des Großhandels als positives Signal, da dieser Vertriebskanal für den Konzern eine größere Bedeutung besitzt.
Offen bleibt zudem, welchen Einfluss der Einstieg von Anta Sports auf die künftige Strategie haben wird. Der chinesische Sportartikelkonzern will einen Anteil von 29 Prozent an Puma vom bisherigen Großaktionär Artemis übernehmen. Der Abschluss der Transaktion wird bis Ende 2026 erwartet. Puma will zunächst die Möglichkeiten aus der neuen Partnerschaft prüfen und hat deshalb noch kein umfassendes Strategie-Update vorgelegt. mwb erwartet auch mit den Quartalszahlen am 30. Oktober noch keine abschließenden Antworten. Neue Aussagen zur Zusammenarbeit mit Anta könnten damit zu einem wichtigen Impuls für die Aktie werden.
Für 2026 erwartet mwb einen Umsatzrückgang um 5,5 Prozent auf 6,89 Milliarden Euro und einen Verlust von 1,26 Euro je Puma Aktie. 2027 soll der Umsatz wieder um 5 Prozent auf 7,24 Milliarden Euro wachsen und ein Gewinn von 0,56 Euro je Aktie erreicht werden. Für 2028 stehen 7,60 Milliarden Euro Umsatz und 1,37 Euro Gewinn je Aktie in der Prognose. Nach einer Nullrunde 2026 rechnet mwb zudem mit Dividenden von 0,08 Euro für 2027 und 0,41 Euro für 2028. Das Researchhaus geht damit von einer schrittweisen Erholung aus, reduziert angesichts der langsameren Entwicklung aber das Kursziel auf 24 Euro.
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Hinweis auf Interessenskonflikt(e): Der / die Autor(in) oder andere Personen aus der 4investors-Redaktion halten unmittelbar Positionen in Finanzinstrumenten / Derivate auf Finanzinstrumente von Unternehmen, die in diesem Beitrag thematisiert werden und deren Kurse durch die Berichterstattung beeinflusst werden könnten: Puma.
