Zalando Aktie: Experte sieht reichlich Aufwärtspotenzial

Die Zalando Aktie steht nach den Quartalszahlen unter Druck und notiert bei 24,71 Euro. Zwar hält mwb research an der Kaufempfehlung fest, reduziert das Kursziel aber leicht von 39 auf 38 Euro. Das Analystenhaus sieht die Investmentstory des Online-Modehändlers weiterhin als intakt an, verweist nach den jüngsten Zahlen jedoch auf steigende Anforderungen für die zweite Jahreshälfte.

Nach Einschätzung von mwb research fielen die Zahlen zum zweiten Quartal gemischt aus. Der Umsatz stieg zwar um 20,8 Prozent auf 3,4 Milliarden Euro, das Bruttowarenvolumen legte um 20,7 Prozent auf 4,9 Milliarden Euro zu. Ausschlaggebend dafür war allerdings die Einbeziehung von About You. Auf vergleichbarer Basis verlangsamte sich das Wachstum deutlich. Als Belastungsfaktoren nennt das Analystenhaus eine schwächere Nachfrage nach Sneakern sowie die fortgesetzte Verlagerung vom Eigenhandel hin zum Partnermodell.

Beim Ergebnis zeigte sich Zalando aus Sicht von mwb research robuster als beim Wachstum. Das bereinigte EBIT erhöhte sich um 10,4 Prozent auf 205 Millionen Euro, während die Marge von 6,5 Prozent auf 6,0 Prozent zurückging. Positive Beiträge kamen vor allem aus dem Partnergeschäft, Retail Media und dem B2B-Bereich. ABOUT YOU blieb auf bereinigter EBIT-Basis ebenfalls profitabel.

Für das Gesamtjahr hat Zalando den Ausblick angepasst. Das Management erwartet nun ein Wachstum von Bruttowarenvolumen und Umsatz in der unteren Hälfte der bisherigen Spanne von 12 bis 17 Prozent. Gleichzeitig wurde die Prognose für das bereinigte EBIT auf 680 bis 720 Millionen Euro eingegrenzt, nachdem zuvor 660 bis 740 Millionen Euro in Aussicht gestellt worden waren. mwb research verweist darauf, dass damit ein großer Teil der erwarteten Verbesserung in die zweite Jahreshälfte und zunehmend auf das vierte Quartal entfällt.

Die Prognosen für Zalando von mwb research wurden leicht angepasst. Für 2026 rechnen die Analysten mit einem Umsatz von 13,86 Milliarden Euro und einem Gewinn je Aktie von 1,23 Euro. Bis 2028 sollen die Erlöse auf 15,35 Milliarden Euro und das EBITDA auf 1,22 Milliarden Euro steigen. Beim Gewinn je Aktie erwartet mwb research bis dahin einen Anstieg auf 2,18 Euro. Eine Dividendenzahlung wird im Prognosezeitraum weiterhin nicht erwartet.

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