tonies Aktie: Toniebox 2 treibt das Wachstum im zweiten Quartal

Vor den Halbjahreszahlen am 20. August rechnet mwb research beim Audioanbieter tonies mit einem kräftigen Wachstumsschub, den vor allem der Verkaufsstart der neuen Toniebox 2 trägt. Das Institut bleibt bei seiner Kaufempfehlung und dem Kursziel von 17,25 Euro für die tonies Aktie, verweist aber zugleich auf eine vorübergehend gedrückte Marge, weil sich das margenschwächere Hardwaregeschäft stärker im Umsatzmix niederschlägt.

Für das zweite Quartal erwarten die Analysten, dass die Erlöse mit der Abspielbox auch dank schwacher Vorjahresvergleichswerte um 75 Prozent nach oben schnellen und damit auf einen Umsatzanteil von 26 Prozent kommen. Beim Geschäft mit den Hörfiguren kalkulieren sie mit einem Plus von 24 Prozent, woraus in Summe ein um 34 Prozent höherer Quartalsumsatz von etwa 106 Millionen Euro resultieren dürfte. Den kräftigsten regionalen Beitrag trauen die Experten den USA zu, wo sie einen Nachholeffekt von 48 Prozent veranschlagen, während die Kernregion mit Deutschland, Österreich und der Schweiz stetig um 25 Prozent zulegen und das übrige Auslandsgeschäft moderat wachsen dürfte.

Weil die Box einen größeren Anteil am Geschäft ausmacht, rechnen die Analysten für das erste Halbjahr mit einer rückläufigen Bruttomarge und einem operativen Ergebnis nahe der Nulllinie. Der freie Mittelzufluss dürfte wegen des Lageraufbaus für anstehende Produktneuheiten wie eine Pokémon-Reihe zunächst klar negativ bleiben, sich im zweiten Halbjahr aber wieder fangen. Die Jahresprognose werde das Unternehmen aller Voraussicht nach bekräftigen.

Nach den Prognosen von mwb research soll der tonies-Umsatz von 630,3 Millionen Euro im vergangenen Jahr auf mehr als 1,08 Milliarden Euro im Jahr 2028 steigen, bei Wachstumsraten zwischen 17 und 21 Prozent pro Jahr. Parallel dürfte sich die Profitabilität spürbar verbessern: Das operative Ergebnis kletterte zuletzt von 12,7 Millionen Euro im Jahr 2024 auf 27,8 Millionen Euro und soll bis 2028 auf 124,7 Millionen Euro anziehen, was die EBIT-Marge von 4,4 im Jahr 2025 auf 11,5 Prozent heben würde. Beim Ergebnis je tonies Aktie erwarten die Experten einen Anstieg von 0,11 Euro im Jahr 2025 auf 0,81 Euro im Jahr 2028. Eine Dividende zahlt das Unternehmen laut Prognose der Analysten in den Zeitraum durchgängig nicht.

Hinweis auf Interessenskonflikt(e): Der / die Autor(in) oder andere Personen aus der 4investors-Redaktion halten unmittelbar Positionen in Finanzinstrumenten / Derivate auf Finanzinstrumente von Unternehmen, die in diesem Beitrag thematisiert werden und deren Kurse durch die Berichterstattung beeinflusst werden könnten: tonies SE.