Nagarro: Nach Übernahmeofferte verkaufen? Das raten Analysten

Beim IT-Dienstleister Nagarro liegt ein Übernahmeangebot auf dem Tisch: Der indische Konkurrent Persistent Systems will den Aktionären 81,00 Euro je Anteil in bar bieten. Die jüngsten Analystenkommentare orientieren sich allesamt an dieser Offerte, kommen bei der Einstufung aber zu unterschiedlichen Schlüssen. Während Warburg Research und Jefferies weiter an den Kaufempfehlungen festhalten, dreht mwb research auf Verkaufen, weil der gebotene Preis den Kurs nun nach oben hin deckelt.

mwb research hebt das Kursziel für die Nagarro Aktie von 75,00 auf 81,00 Euro an und senkt die Empfehlung zugleich auf „Sell”. Die Offerte liege rund 94 Prozent über dem volumengewichteten Durchschnittskurs der vergangenen drei Monate und acht Prozent über dem bisherigen Kursziel der Analysten, was deren Einschätzung einer vorangegangenen kräftigen Unterbewertung der Nagarro Aktie bestätige. Der Konzern habe mit Persistent eine Zusammenschlussvereinbarung unterzeichnet, hinter der auch der Vorstand und Ankeraktionär Dürschmidt stünden, die ihre Anteile einreichen wollten. Nach dem Vollzug sei ein Rückzug von der Börse geplant. Da das Gebot den Kurs künftig begrenze, sehen die Experten kein weiteres Aufwärtspotenzial.

Ein Blick auf die Geschäftszahlen stützt das Argument der Experten. Der Umsatz wuchs zuletzt auf knapp 1,0 Milliarden Euro und soll nach den mwb-Schätzungen bis 2028 auf gut 1,11 Milliarden Euro zulegen, bei einer operativen Marge, die von 8,3 Prozent im vergangenen Jahr auf über elf Prozent anziehen dürfte. Das Ergebnis je Nagarro Aktie sehen die Analysten von 3,08 Euro im Jahr 2025 auf 5,80 Euro im Jahr 2028 klettern.

Warburg Research passt das Kursziel der IT-Aktie an die Offerte an und hebt es von 80 auf 81 Euro, bei unveränderter Einstufung mit „Buy”. Nach der längeren Durststrecke der Nagarro Aktie sei das Gebot von 81 Euro angemessen, so die Einschätzung. Den Aktionären rät das Haus, ihre Papiere an Persistent Systems abzugeben. Mit einem konkurrierenden, höheren Gebot eines anderen Interessenten rechnen die Analysten kaum, da sich die Inder bereits einen Block an Anteilen gesichert hätten.

Jefferies bestätigt das Kursziel von 69 Euro und die Einstufung „Buy”. Persistent passe als Käufer hervorragend zum Konzern, heißt es in einer ersten Einschätzung. Mit dem Erwerb stopften die Inder eine Lücke in ihrem europäischen Portfolio. Aus dem Zusammenschluss erwarten die Analysten zudem Synergien, etwa durch den wechselseitigen Verkauf von Produkten.

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