tonies Aktie: Das nächste Wachstumsquartal – und ein möglicher Kursdämpfer

Bei tonies könnten die Zahlen zum dritten Quartal erneut kräftiges Wachstum zeigen. Gleichzeitig steht Ende November ein Termin an, der unabhängig von der Geschäftsentwicklung für Bewegung im Aktienkurs sorgen könnte. mwb research erwartet für den Hersteller der Tonieboxen einen guten Quartalsbericht und bestätigt die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 17,25 Euro. Beim aktuellen XETRA-Kurs von 13,64 Euro entspricht dies einem rechnerischen Aufwärtspotenzial von 26,5 Prozent.

Für das dritte Quartal liegt die Konsensschätzung bei 175 Millionen Euro Umsatz, ein Plus von 24 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Zahlen will tonies am 12. November veröffentlichen. Besonders stark dürfte erneut das Nordamerikageschäft abschneiden. Hier wird ein Umsatzanstieg um 38 Prozent auf 70,4 Millionen Euro erwartet. tonies profitiert nach Einschätzung von mwb research von einer breiteren Präsenz im US-Einzelhandel, zusätzlichen Regalflächen und einer steigenden Markenbekanntheit. Für die übrigen internationalen Märkte rechnen die Analysten mit einem Wachstum von 32 Prozent auf 37,6 Millionen Euro. In der DACH-Region dürfte der Umsatz dagegen um vergleichsweise moderate 8,5 Prozent auf 66,5 Millionen Euro steigen. Damit bleibt der Heimatmarkt ein verlässlicher Umsatzträger, während die internationale Expansion das Wachstumstempo bestimmt.

Innerhalb des Sortiments gewinnen die Tonies-Hörfiguren weiter an Bedeutung. Ihr Quartalsumsatz dürfte laut mwb research um 29 Prozent auf 125 Millionen Euro steigen. Die wachsende Zahl verkaufter Tonieboxen vergrößert die potenzielle Käuferschaft für zusätzliche Figuren. Neue Lizenzprodukte rund um Pokémon, Ms. Rachel und Bluey sollen die Nachfrage zusätzlich unterstützen. Für die Tonieboxen selbst wird ein Umsatz von 43,7 Millionen Euro erwartet, ein Zuwachs von 12 Prozent. Dabei erschwert die Einführung der Toniebox 2 im dritten Quartal 2025 den Vorjahresvergleich. Von der neu vorgestellten Toniebox Lite erwarten die Analysten zunächst keinen nennenswerten Umsatzbeitrag.

tonies: Jahresprognose erreichbar, Optionsscheine im Blick

Sollten die Quartalszahlen den Erwartungen entsprechen, wäre die Jahresprognose nach Einschätzung von mwb research gut erreichbar. Um das angestrebte Umsatzwachstum von mindestens 20 Prozent zu konstanten Wechselkursen zu schaffen, würde im vierten Quartal ein Zuwachs von rund 8 Prozent ausreichen. Für das nordamerikanische Jahresziel von mindestens 30 Prozent Wachstum wäre im Schlussquartal noch ein Plus von mindestens 20 Prozent erforderlich. Trotz dieser Ausgangslage rechnen die Analysten nicht damit, dass tonies seine Prognose bereits im November anhebt. Das schwache Verbrauchervertrauen in wichtigen Absatzmärkten und hohe Vorjahresvergleichswerte sprechen aus ihrer Sicht für Zurückhaltung.

Für das Gesamtjahr 2026 prognostiziert mwb research für tonies einen Umsatz von 765 Millionen Euro nach 630,3 Millionen Euro im Vorjahr. Das EBITDA soll von 48,3 auf 77,9 Millionen Euro und das EBIT von 27,8 auf 57,0 Millionen Euro steigen. Für 2027 erwarten die Analysten 924,2 Millionen Euro Umsatz, 113,0 Millionen Euro EBITDA und 92,5 Millionen Euro EBIT. Im Jahr 2028 soll erstmals die Umsatzmilliarde überschritten werden: Die Schätzung liegt bei 1,08 Milliarden Euro, bei einem EBITDA von 146,2 Millionen Euro und einem EBIT von 124,7 Millionen Euro. Der Gewinn je tonies Aktie dürfte von 0,11 Euro im Jahr 2025 auf 0,36 Euro 2026, 0,59 Euro 2027 und 0,81 Euro 2028 zulegen. Dividendenzahlungen sind in den Prognosen nicht vorgesehen.

Ein möglicher Belastungsfaktor für die tonies Aktie liegt abseits des operativen Geschäfts. Am 26. November verfallen 16,4 Millionen Optionsscheine. Nach Einschätzung von mwb research könnte tonies für deren bargeldlose Ausübung eigene Aktien einsetzen. Beim derzeitigen Kursniveau würde dies zur Übertragung von rund drei Millionen Aktien an die Optionsscheininhaber führen, wobei die endgültige Anzahl vom durchschnittlichen Aktienkurs der vorausgehenden 20 Tage abhängt. Sollten die Empfänger anschließend Aktien verkaufen, könnte vorübergehend zusätzlicher Verkaufsdruck entstehen. mwb research betrachtet einen solchen Rücksetzer als mögliche Einstiegsgelegenheit und hält an „Kaufen“ sowie dem Kursziel von 17,25 Euro fest.

Hinweis auf Interessenskonflikt(e): Der / die Autor(in) oder andere Personen aus der 4investors-Redaktion halten unmittelbar Positionen in Finanzinstrumenten / Derivate auf Finanzinstrumente von Unternehmen, die in diesem Beitrag thematisiert werden und deren Kurse durch die Berichterstattung beeinflusst werden könnten: tonies SE.

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