Symrise: Portfolio wird mit Mutares-Deal schlanker – Wachstumsfrage bleibt

Symrise trennt sich von AmeriTerpenes und setzt damit die Bereinigung des Portfolios fort. Das an Mutares verkaufte US-Geschäft mit terpenbasierten Inhaltsstoffen kommt auf rund 200 Millionen Dollar Jahresumsatz und beschäftigt etwa 170 Menschen. Gemessen am Konzernumsatz 2025 entspricht das ungefähr 4 Prozent. Für Symrise bedeutet der Verkauf allerdings keinen vollständigen operativen Rückzug: Langfristige Liefer- und Vertriebsvereinbarungen mit AmeriTerpenes sollen den Zugang zu terpenbasierten Rohstoffen und die Belieferung der Kunden sichern. Einen Verkaufspreis nannten die Unternehmen nicht.

mwb research bewertet den Schritt grundsätzlich positiv. Symrise gibt ein vergleichsweise kleines und stärker von Commodity-Produkten geprägtes Geschäft ab und kann sich stärker auf höherwertige Produktbereiche konzentrieren. Einen großen Ergebniseffekt erwarten die Analysten daraus zunächst nicht. Symrise rechnet 2026 zwar mit einem nicht zahlungswirksamen Veräußerungsverlust im mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich, doch fehlen bislang Angaben zum Verkaufserlös und zum bisherigen Ergebnisbeitrag von AmeriTerpenes. Entsprechend bleiben die operativen Schätzungen von mwb vorerst unverändert.

Wichtiger für die Symrise Aktie bleibt die operative Entwicklung des Konzerns. Im Bereich Scent & Care sank das bereinigte EBITDA im ersten Halbjahr um 6,7 Prozent, die Marge verschlechterte sich von 18,6 auf 17,7 Prozent. mwb wartet deshalb auf eine nachhaltige Beschleunigung des organischen Wachstums im zweiten Halbjahr und 2027. Angesichts des schwierigen konjunkturellen Umfelds, geopolitischer Unsicherheiten und regional unterschiedlicher Nachfragetrends bleiben die Analysten jedoch vorsichtig. Die Symrise Aktie wird weiterhin mit „Hold“ und einem Kursziel von 100 Euro eingestuft.

Für die kommenden Jahre kalkuliert mwb dennoch mit steigenden Umsätzen und Gewinnen bei Symrise. Nach 4,93 Milliarden Euro Umsatz und 1,77 Euro Gewinn je Aktie im Jahr 2025 werden für 2026 rund 5,08 Milliarden Euro beziehungsweise 3,74 Euro erwartet. 2027 sollen der Umsatz auf 5,38 Milliarden Euro und der Gewinn je Symrise Aktie auf 4,34 Euro steigen, 2028 auf 5,70 Milliarden Euro und 4,66 Euro. Bei der Dividende rechnet mwb nach 2,20 Euro für 2025 zunächst mit einem Rückgang auf 1,23 Euro für 2026, anschließend mit 1,43 Euro für 2027 und 1,54 Euro für 2028.