Siltronic: Verschuldung bleibt hoch und 2026 unscharf

Bei der Aktie von Siltronic AG steht nach den heute veröffentlichten Zahlen weniger das vierte Quartal selbst als die Einordnung der Ertragsqualität und der Nachfrageentwicklung im Vordergrund. Die Diskussion kreist um den Charakter der jüngsten Erholung, die Belastungen auf EBIT-Ebene sowie die fehlende Visibilität für das Jahr 2026. Entsprechend fallen die Einschätzungen der Research-Häuser unterschiedlich aus.

mwb research bleibt bei „Hold“ und senkt das Kursziel für Siltronic auf 51 Euro nach zuvor 53,50 Euro. Die vorläufigen Q4-Zahlen werden als nur begrenzt aussagekräftig für das zugrunde liegende Momentum bewertet, da die Erholung vor allem auf Lieferverlagerungen aus dem dritten Quartal und aus dem frühen Jahr 2026 zurückgeführt wird. Zwar wurden die Ziele für 2025 erreicht, die Ertragslage verschlechtert sich jedoch weiter: Negative Preis- und Mixeffekte, Währungsbelastungen, höhere Abschreibungen aus dem FabNext-Ausbau sowie die Stilllegung der SD-Linie drücken das EBIT in den negativen Bereich. Zusätzlich bleibt der Abbau von Lagerbeständen in den Bereichen Energie und Speicher ein zentrales Hemmnis. Der Netto-Cashflow ist trotz geringerer Investitionen rückläufig und die Verschuldung des Siltronic-Konzerns bleibt nach Ansicht von mwb research hoch, die Bilanzreparatur verzögert. Aus Sicht von mwb bietet die Bewertung keinen ausreichenden Puffer für diese Risiken.

Jefferies bestätigt die Kaufempfehlung für Siltronic mit einem Kursziel von 66 Euro. Die Ergebnisse des vierten Quartals 2025 werden als besser als erwartet eingeordnet. Für die weitere Entwicklung bleibt das Haus jedoch vorsichtig, da bislang keine konkreten Ziele für 2026 vorliegen. Klar sei lediglich, dass das kommende Jahr erneut von einem anspruchsvollen Marktumfeld geprägt sein werde.

UBS belässt die Einstufung für Siltronic mit „Neutral“ und einem Kursziel von 48 Euro bei. Die vom Unternehmen gesendeten Signale für 2026 werden als verunsichernd eingeordnet.

Die Siltronic Aktie (WKN: WAF300, ISIN: DE000WAF3001, Chart, News) notiert bei 48,06 Euro mit 7,67 Prozent im Minus.