Blue Cap und die Vision bis 2026
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2024 ist für Blue Cap ein strategisch wichtiges Jahr. Das macht CFO Fabian Bracher auf einer m:access Konferenz der Börse München gleich am Anfang seines Vortrags deutlich. Die Gesellschaft hat derzeit acht Unternehmen in ihrem Portfolio. Ein oder zwei davon könnten noch im Laufe des Jahres verkauft werden. Gleichzeitig will man auch ein oder zwei Akquisitionen tätigen.
Blue Cap will sowohl bei den Exits als auch bei den Käufen schneller werden. Angestrebt wird künftig eine Haltedauer von drei bis sieben Jahren. Dabei stehen Industrieunternehmen im Fokus von Blue Cap. Auf Gesellschaften aus den Bereichen Web 3.0 oder Krypto verzichtet man, interessant ist für Blue Cap der deutsche Mittelstand. Dieser durchlebt, so Bracher, derzeit zwar schwierige Zeiten, er setzt jedoch auf eine Erholung.
Unternehmen in Sondersituationen sind das neue Spezialgebiet von Blue Cap, während man sich früher eher für reifere Unternehmen interessierte. Klar ist, dass man bei Neuerwerben eine Mehrheitsbeteiligung oder eine Komplettübernahme anstrebt. Die Größe des Unternehmens soll bei 20 Millionen Euro bis 200 Millionen Euro liegen. Eine Spanne von 50 Millionen Euro bis 120 Millionen Euro wird präferiert. Auch bei der Marge gibt es Wunschvorstellungen. Die EBITDA-Marge soll vor einer Akquisition bei 0 bis 5 Prozent liegen.
Die Vision von Blue Cap ist es, bis Ende 2026 einen NAV von 60 Euro je Aktie ausweisen zu können. Laut dem CFO ist dies „definitiv machbar“. Bis dahin ist es jedoch noch ein weiter Weg. Der letzte publizierte NAV von Ende 2023 liegt bei 25 Euro.
2024 will Blue Cap einen Umsatz von 270 Millionen Euro bis 290 Millionen Euro erwirtschaften, 2023 waren es 273,3 Millionen Euro. Die bereinigte EBITDA-Marge sieht man 2024 bei 8,5 Prozent bis 9,5 Prozent (2023: 8,5 Prozent). Im ersten Quartal wurden 8,3 Prozent (Vorjahr: 6,2 Prozent) erzielt.
Manch ein Investor sieht Blue Cap auch als Dividendentitel. 2022 wurden 0,90 Euro je Aktie ausgeschüttet, das entsprach einer Rendite von 4,0 Prozent. Für 2023 gibt es 0,65 Euro je Papier. Daraus resultierte eine Rendite von 3,7 Prozent. Bei erfolgreichen Exits kann sich der Manager für die Zukunft auch eine Sonderdividende vorstellen.
Die Aktien von Blue Cap (WKN: A0JM2M, ISIN: DE000A0JM2M1, Chart, News) notieren aktuell bei 19,20 Euro. In den vergangenen zwölf Monaten hat die Aktie fast 20 Prozent verloren. Analysten sehen hingegen weiteres Aufwärtspotenzial. Bei Warburg liegt das Kursziel bei 32,00 Euro, von SMC gibt es ein Kursziel von 30,40 Euro. In beiden Analysen wird eine Kaufempfehlung für den m:access-Titel ausgesprochen.
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