USA: Die erwartete Zinspause – und die Tauben sind gar nicht müde! - Nord LB Kolumne


Nachricht vom 31.01.2019 31.01.2019 (www.4investors.de) - Am gestrigen Abend vollzog die Federal Reserve als Ergebnis der Notenbanksitzung zum Auftakt in das neue Jahr die erwartete Zinspause. Die Fed Funds Target Rate blieb unverändert bei 2,50%. Diese Maßnahme ist nicht überraschend. Die Entscheidung war einstimmig. Das FOMC-Statement beinhaltete einige Anpassungen. So gehen die Notenbanker davon aus, dass die Wirtschaft mittlerweile in einem „soliden“ Tempo wächst – im Dezember war von einem „starken“ Zuwachs die Rede. Die Inflation sei in den letzten Monaten zurückgegangen – zuletzt wurde der Preisauftrieb als wenig verändert beschrieben.

Am wichtigsten war aber wohl die nun fallen gelassene Anmerkung, dass die FOMC-Mitglieder „wenige weitere Zinsanhebungen“ erwarten. Stattdessen wurde betont, dass angesichts eines nur geringen Preisdrucks und globaler Verunsicherung die Notenbanker „geduldig“ abwarten werden, um die (Richtung der) zukünftigen Zinsschritte abschätzen zu können. Zudem werden die Risiken nicht mehr explizit als „roughly balanced“ angesehen. Dieser Satz wurde gestrichen. Der geldpolitische Pfad ist auch für die Fed unsicherer geworden, was nach acht Zinsanhebungen normal ist.

Aus diesen Gründen gehen einige Marktteilnehmer bereits davon aus, dass in 2019 gar keine Zinsanhebungen mehr vorgenommen werden. Einige spekulieren sogar auf eine mögliche Zinssenkung. Wir sehen unverändert im März ein Abwarten voraus, einem schwächeren Wirtschaftswachstum und einem Rückgang der Inflationsrate geschuldet. Zudem ist die Unsicherheit groß. Zu erwähnen sind die 90-Tagesfrist bis zum 2. März, wenn die US-Importzölle auf chinesische Waren auf 25% angehoben werden könnten, und der möglich Brexit-Termin 29. März.

Wir bleiben aber dabei, dass in 2019 noch zwei Zinsanhebungen am wahrscheinlichsten sind, denn die wirtschaftliche Dynamik hat sich zwar in den letzten Monaten verringert, sie bleibt aber intakt. Und die Inflation ist wie erwartet ölpreisbedingt unter die Marke von 2% gefallen, sie wird diesen Wert aber im Frühjahr wieder überschreiten.

Da es keine neuen Projektionen gab, stand auch die anschließende Pressekonferenz mit Jerome Powell im Fokus. Der Notenbankchef hielt an einem moderat positiven Konjunkturbild für die USA fest, allerdings versehen mit einigen dunklen Wolken am Horizont. Er erwähnte China, Europa, das Brexit-Chaos, der Handelskonflikt zwischen den USA und China sowie der (beendete) Shutdown in den USA. Zudem betonte er die schwächere Inflationsentwicklung in den USA, die wir allerdings für nur vorrübergehend ansehen. Seine Aussagen waren in der Summe als dovish zu bezeichnen. Insofern passt es auch nur zu gut, dass die Federal Reserve aktuell abwartet.

Die Reaktionen an den Kapitalmärkten waren eindeutig: Der S&P500 legte zu, die Rendite zehnjähriger US-Treasuries fiel bis auf 2,67%. Auch der Dax zieht in den frühen Handelsstunden an. Die „Gefahr“ baldiger Zinsanhebungen ist gebannt! Der Euro stieg auf über 1,15 USD.

Fazit: Die Federal Reserve hat wie erwartet zu Beginn des Jahres die Fed Funds Target Rate unverändert bei 2,50% belassen. Begründet wurde die Pause mit unsicherer gewordenen Konjunkturaussichten und niedrigen Inflationsraten. Das Statement und die Aussagen von Notenbankchef Powell fielen recht dovish aus. So wurde insbesondere die Richtung der nächsten Zinsschritte offen gelassen. Die Themen Handelspolitik oder Brexit können ein Potential erlangen, die Fed zu einem weiteren Abwarten zu bewegen. Da sich beide Themen auch im März zur nächsten FOMC-Sitzung noch nicht vollständig in Luft aufgelöst haben dürften, rechnen wir mit einer weiteren Pause der Fed. In den Sommermonaten gehen wir aber im Zuge einer stabilen Konjunktur, höheren Preisdaten und einer geringeren Verunsicherung im Markt – die Themen Brexit und Handelsstreit sollten dann weniger auf der Agenda stehen – von einem weiteren Zinsschritt der Fed aus. (Autor: Kolumnist  Kolumnist auf Twitter )


Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Nord LB. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!

(Werbung)


News und Informationen zur Dollar - Währung Aktie

07.06.2019 - USA: Das Rätsel des niedrigen Lohnwachstums - Nord LB Kolumne
07.06.2019 - EUR/USD: Dieser Widerstand hat es in sich - UBS Kolumne
10.05.2019 - USA: Inflation wieder im Zielkorridor der Fed, weiterer Auftrieb absehbar - Nord LB Kolumne
10.05.2019 - EUR/USD: Die Lage spitzt sich weiter zu - UBS Kolumne
03.05.2019 - USA: Gute Arbeitsmarktdaten killen jegliche Rezessionsbefürchtungen!- Nord LB Kolumne
26.04.2019 - USA: Das Wirtschaftswachstum konnte dem Shutdown trotzen - Nord LB Kolumne
17.04.2019 - US-Industrieproduktion tritt auf der Stelle - Commerzbank Kolumne
12.04.2019 - EUR/USD: Intakte Abwärtsspirale - UBS Kolumne
21.03.2019 - USA: Fed setzt Zinspause fort bis sich der konjunkturelle Nebel gelichtet hat - Nord LB Kolumne
15.03.2019 - EUR/USD: In schwierigem Terrain - UBS Kolumne
06.03.2019 - EUR/USD: Warnsignale schlagen sich nieder - Donner & Reuschel Kolumne
26.02.2019 - Dollar: Trend läuft weiter gegen den Euro - Donner & Reuschel Kolumne
22.02.2019 - EUR/USD: Bären weiter im Vorteil - UBS Kolumne
20.02.2019 - Trend läuft weiter gegen den Euro - Donner & Reuschel Kolumne
01.02.2019 - EUR/USD: Wer setzt sich durch? - UBS Kolumne
11.01.2019 - EUR/USD: Ist das die Trendwende? - UBS Kolumne
20.12.2018 - USA: Die Fed hat Mumm - VP Bank Kolumne
18.12.2018 - China 2019 mit niedrigster Wachstumsrate seit der globalen Finanzkrise - AXA IM Kolumne
12.12.2018 - USA: Inflationsrückgang auf 2,2% gibt Vorgeschmack auf nahe Zukunft! - Nord LB Kolumne
07.12.2018 - Forex - EUR/USD: Wieder in der Zwickmühle - UBS Kolumne

Original-News von Dollar - Währung - DGAP



Weitere Nachrichten aus der 4investors-Redaktion

17.06.2019 - Epigenomics: Neue Studien-News für Epi proColon
17.06.2019 - Sporttotal: Sprung nach Belgien
17.06.2019 - Lufthansa Aktie: Naht die „Rettung” nach dem Kursrutsch?
17.06.2019 - Nordex Aktie: Eine Entwicklung, die Sorgen macht
17.06.2019 - Softline erwartet „deutlich überproportionalen Ergebnisanstieg”
17.06.2019 - Siemens Gamesa: Großprojekt in Asien an Land in Aussicht
17.06.2019 - Medigene Aktie: Hier passiert jetzt was
17.06.2019 - blockescence wird zur Media and Games Invest
17.06.2019 - Schaltbau holt sich Kredit von Commerzbank und anderen Banken
17.06.2019 - Nel Aktie: Es gibt News! Was macht die Aktie?


Chartanalysen

17.06.2019 - Nordex Aktie: Eine Entwicklung, die Sorgen macht
17.06.2019 - Medigene Aktie: Hier passiert jetzt was
17.06.2019 - Nel Aktie: Es gibt News! Was macht die Aktie?
17.06.2019 - Nel Aktie: Katastrophen-News bestimmen Trend - Erholung vorbei?
14.06.2019 - Wirecard Aktie: Der Kessel brodelt!
14.06.2019 - SFC Energy Aktie: Nächste Haussebewegung voraus?
13.06.2019 - Wirecard Aktie: Auf diese News wartet die Börse…
13.06.2019 - Steinhoff Aktie: Zocken auf die Zahlen?
13.06.2019 - Nel Aktie auf Crash-Kurs: Auch das gehört zur Wahrheit!
12.06.2019 - Commerzbank Aktie: Achtung, Tradingchance?


Analystenschätzungen

17.06.2019 - Volkswagen: Traton-IPO startet
17.06.2019 - Daimler: Impulse aus China?
17.06.2019 - Lufthansa: Nach der Gewinnwarnung - Massiver Druck auf die Aktie
14.06.2019 - Metro: Kurs schlägt Kursziel
14.06.2019 - Linde: Viel Potenzial beim Kursziel der Aktie
14.06.2019 - BASF: Kaufempfehlung fällt weg
14.06.2019 - Rheinmetall: Aktie wird abgestuft
14.06.2019 - HHLA: Einer der Gewinner
14.06.2019 - Lufthansa: Kapitalmarkttag rückt näher
14.06.2019 - Volkswagen: Staunen über die Traton-Bewertung


Kolumnen

17.06.2019 - Visa Aktie: Weiter auf der Überholspur - UBS Kolumne
17.06.2019 - DAX: Käuferseite braucht Geduld - UBS Kolumne
17.06.2019 - DAX zwischen Hoffen und Bangen: Zinssenkung „möglich“ - Donner & Reuschel Kolumne
13.06.2019 - Apple Aktie: Zurück im Aufwärtstrend? - UBS Kolumne
13.06.2019 - DAX: Rücklauf an Abwärtstrendlinie - UBS Kolumne
13.06.2019 - DAX: Nord Stream 2, Trump don´t like - Donner & Reuschel Kolumne
12.06.2019 - DAX: Seitwärts bis zum G20 Treffen?! - Donner & Reuschel Kolumne
12.06.2019 - Noxxon: „Wir stellen die Finanzierung der nächsten klinischen Studien sicher“
11.06.2019 - S&P 500: Bearishe Tageskerze an der 2.900 Punkte-Marke - UBS Kolumne
11.06.2019 - DAX: Die 12.200 Punkte-Marke im Blick - UBS Kolumne

All Right Reserved by minimalthemes - ©2018 Stoffels & Barck GbR