Chinas Anleihemarkt gehört die Zukunft - AXA IM Kolumne

Chinas Präsident Xi Jinping. Bild und Copyright: plavevski / shutterstock.com.

Chinas Präsident Xi Jinping. Bild und Copyright: plavevski / shutterstock.com.

Nachricht vom 04.06.2018 04.06.2018 (www.4investors.de) - Der wirtschaftliche Aufstieg Chinas ist unbestritten – noch vor wenigen Jahrzehnten galt es als Entwicklungsland. Heute ist das Reich der Mitte die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt hinter den USA. Im Vergleich zu seiner ökonomischen Bedeutung war Chinas Einfluss auf den globalen Finanzmarkt jedoch durch seine streng kontrollierte Kapitalbilanz begrenzt. „Obwohl die inländischen Aktien- und Anleihemärkte zu einer beträchtlichen Größe wuchsen, blieben sie von der internationalen Finanzwelt nahezu isoliert. In globalen Benchmarks oder einem typischen, internationalen Anlegerportfolio waren sie kaum vertreten. Durch die liberaler werdende Finanzpolitik des Landes verfügt der Markt über enormes Aufwärtspotenzial“, sagt Aidan Yao, Senior Economist bei AXA IM, Hongkong.

Trotz der mangelnden Beteiligung ausländischer Investoren sei der Binnenmarkt schnell gewachsen. Während das ausstehende Volumen für Anleihen Anfang der 90er-Jahre bei knapp 110 Milliarden Renminbi (RMB) lag, betrug es Ende 2017 bereits 74,4 Billionen RMB.1 Dies entspreche im Schnitt einer jährlichen Zuwachsrate von fast 40 Prozent in den vergangenen 27 Jahren. „Bis Ende der 2000er-Jahre dominierten Staatsanleihen den Markt. Nach der globalen Finanzkrise legten Unternehmensanleihen stark zu. Heute ist China mit einem Volumen von zwölf Billionen US-Dollar der drittgrößte Anleihemarkt der Welt“, so der Experte.

Ausländische Investoren gewinnen an Bedeutung


Aus der wirtschaftlichen Neuausrichtung auf konsum- und dienstleistungsorientiertes Wachstum dürften künftig kapitalschwache Unternehmen hervorgehen, die sich stärker auf marktbasierte Finanzierungen stützen. „Diese Verschiebungen bei Angebot und Nachfrage schaffen einen fruchtbaren Boden für den sich ausbreitenden Anleihemarkt. Wir erwarten, dass der chinesische Anleihemarkt bis zum Jahr 2020 15,8 Billionen US-Dollar erreichen wird2“, schätzt Yao. China würde damit Japan als zweitgrößten Anleihemarkt der Welt überholen.


Der Anleiheexperte geht davon aus, dass ausländische Investoren in Zukunft eine immer aktivere Rolle im Hinblick auf Chinas Finanzmarkt-Transformation spielen. Bei festverzinslichen Wertpapieren hätten die chinesischen Behörden bereits mehrere Kanäle geöffnet, um die Märkte auf Chinas Festland („Onshore-Märkte“) mit Kapital aus Hong Kong („Offshore-Kapital“) zu überbrücken. Die vollständige Öffnung eines solchen gigantischen Marktes brauche allerdings Zeit. Momentan werden nur 1,6 Prozent der ausstehenden RMB-Anleihen von Ausländern gehalten.3 Investoren aus dem privaten Sektor wie Pensionskassen, Versicherungen und Vermögensverwalter seien nach wie vor deutlich unterrepräsentiert. Um Interesse zu wecken, kündigte Präsident Xi Jinping zu Jahresanfang Maßnahmen an, die Chinas Kapitalmärkte weiter öffnen sollten. Werden diese umgesetzt, spielen sie bei der beschleunigten Integration des Anleihemarktes eine wichtige Rolle.

Indexaufnahme von China Bonds


Ein Indikator für die steigende internationale Bedeutung des chinesischen Marktes sei die Aufnahme von China Bonds in globale Benchmarks. In den vergangenen drei Jahren hätten eine Reihe etablierter Indexbetreiber, darunter IWF, MSCI und Bloomberg-Barclays die Aufnahme chinesischer Assets in ihre Indizes angekündigt. Darüber hinaus beschloss der IWF Ende 2015, den Renminbi in den Korb der internationalen Reservewährungen aufzunehmen – Experten betrachten dies als “Adelung“ der chinesischen Währung. Weiterhin könnten die Zuflüsse aus dem privaten Sektor den chinesischen Rentenmarkt beflügeln. Im März dieses Jahres habe der BBGAI – ein bedeutender globaler Rentenindex mit einem geschätzten Verwaltungsvermögen (AUM) von 2,5 Billionen US-Dollar – beschlossen, Chinas Staatsanleihen in seine Benchmark aufzunehmen. Andere Indexanbieter wie Citigroup WGBI und JP Morgans GBI-EM würden folgen. „Alles in allem schätzen wir, dass diese Indexaufnahmen in den kommenden fünf Jahren 400 Milliarden US-Dollar an passiv gemanagten Kapitalzuflüssen bringen können4“, sagt Aidan Yao.

Disclaimer: Der Text ist eine Kolumne von AXA Investment Managers. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!

(Werbung)



  Anmelden Abmelden -
Bestätigungslink nicht per Mail bekommen? Bitte kontrollieren Sie Ihren Spamordner und fügen Sie mail@4investors.de zu ihrem E-Mail Adressbuch hinzu! So erhalten Sie jederzeit ihren gewünschten 4investors Newsletter. Wir speichern ihre Mailadresse ausschließlich zum Versand des Newsletters und geben diese nicht weiter! Sie können den Newsletter jederzeit abbestellen. Bitte beachten Sie unsere Datenschutzerklärung.



Aktie: Axa
WKN: 855705
ISIN: FR0000120628
Branche: International tätiger Versicherungskonzern

News und Informationen zur Axa Aktie

31.03.2016 - Axa: Zinsen drücken die Erwartungen
02.10.2013 - AXA: Analysten starten Beobachtung




Weitere Nachrichten aus der 4investors-Redaktion

21.09.2018 - mic AG: micdata vor Zukäufen und Umbenennung
21.09.2018 - Geely Aktie mit Befreiungsschlag: Die Bullen feiern
21.09.2018 - BYD Aktie: Ein ganz starkes Signal
21.09.2018 - Bayer: News aus Japan
21.09.2018 - RIB Software: Wieder ein iTWO-Auftrag
21.09.2018 - Medigene Aktie: Kaufsignal, doch Vorsicht!
21.09.2018 - Commerzbank Aktie: Fusions- und Trendwendephantasie!
21.09.2018 - Siltronic Aktie: Gelingt der Sprung aus dem Keller?
21.09.2018 - Evotec Aktie: Jetzt wird es sehr spannend!
21.09.2018 - Steinhoff Aktie: Kurssturz übertrieben? Interessante Aspekte vom Gläubigertreffen!


Chartanalysen

21.09.2018 - Geely Aktie mit Befreiungsschlag: Die Bullen feiern
21.09.2018 - BYD Aktie: Ein ganz starkes Signal
21.09.2018 - Medigene Aktie: Kaufsignal, doch Vorsicht!
21.09.2018 - Commerzbank Aktie: Fusions- und Trendwendephantasie!
21.09.2018 - Siltronic Aktie: Gelingt der Sprung aus dem Keller?
21.09.2018 - Evotec Aktie: Jetzt wird es sehr spannend!
20.09.2018 - Nemetschek Aktie: Der nächste Börsenliebling stürzt
20.09.2018 - Wirecard Aktie: Sturz nach dem Evotec-Vorbild?
20.09.2018 - Steinhoff Aktie - Gläubigertreffen: Was bringt der Tag?
20.09.2018 - ProSiebenSat.1 Aktie: Wichtige Impulse stehen an


Analystenschätzungen

21.09.2018 - FinTech Group: Wichtiger Meilenstein
21.09.2018 - NFON: Gute Aussichten
21.09.2018 - Südzucker: Klare Reaktion der Analysten
21.09.2018 - Osram: Hohe Erwartungen
21.09.2018 - E.On: Neues von den Analysten
21.09.2018 - SAP: Der Blick in die Zukunft
21.09.2018 - Hugo Boss: Der heiße Sommer
21.09.2018 - Rocket Internet: Kaum Impulse durch Westwing-IPO
21.09.2018 - Südzucker: Mit den Prognosen geht es nach unten
21.09.2018 - Volkswagen: Ein Plus von 12 Euro


Kolumnen

21.09.2018 - Gold: Richtungsentscheidung steht bevor - UBS Kolumne
21.09.2018 - DAX: Erholungspotenzial bald erschöpft? - UBS Kolumne
21.09.2018 - Türkische Börse nach Zinsentscheid leicht erholt - Commerzbank Kolumne
21.09.2018 - DAX zurück im Aufwärtstrend: EUREX-Verfall kann für Vola sorgen - Donner + Reuschel Kolumne
20.09.2018 - SNB bleibt hinsichtlich der Franken-Aufwertung besorgt - VP Bank Kolumne
20.09.2018 - Konjunkturzyklus ohne Boom am US-Immobilienmarkt - Commerzbank Kolumne
20.09.2018 - Newmont Mining: Ausverkauf vorerst beendet? - UBS Kolumne
20.09.2018 - DAX: Gegenbewegung gewinnt an Fahrt - UBS Kolumne
20.09.2018 - DAX: Der Knoten scheint geplatzt zu sein - Donner + Reuschel Kolumne
19.09.2018 - EUR/USD: Euro scheint sich einzuigeln - Donner + Reuschel Kolumne

All Right Reserved by minimalthemes - ©2018 Stoffels & Barck GbR