Trump und die Börse: Die Flitterwochen sind schon vorbei – Bank Sarasin Kolumne

Nachricht vom 17.01.2017 17.01.2017 (www.4investors.de) - Seit der US-Präsidentschaftswahl kennen die Aktienmärkten und die Renditen von US-Staatsanleihen vor allem eine Richtung: Steil nach oben. Die Aussicht auf eine expansive Fiskalpolitik hat die Gewinn- und Inflationserwartungen beflügelt. Auf seiner ersten Pressekonferenz seit Monaten hat Trump aber viele Hoffnungen enttäuscht. Statt konkreter Politikvorschläge, die die Erwartungen der Finanzmärkte untermauerten, war der Wahlkämpfer Trump zurück. Die negative Börsenreaktion zeigt, dass die Flitterwochen von Trump und den Finanzmärkten bereits vor seiner „Krönung“ vorbei sind.

Das Urteil der Finanzmärkte auf die Pressekonferenz von Donald Trump war eindeutig: Der US-Dollar, US-Renditen und Aktien fielen und drückten damit aus, dass die Euphorie nach seinem Wahlerfolg wohl etwas zu groß war. Die nach wie vor bestehende Gefahr ist, dass die Märkte sich auf ein perfektes politisches Umfeld eingestellt haben, bei dem die erwartete neue Wirtschaftspolitik schnelle Früchte trägt. Politische Prozesse verlaufen aber selten schnell, glatt und reibungslos. Sie kennen Gewinner und Verlierer. Vor allem die Verlierer werden erst klar, wenn Details über die beabsichtigten Gesetzesvorhaben bekannt werden. Der wichtige politische Prozess in und um den US-Kongress beginnt genau dann. Der Mangel an Details auf der Pressekonferenz von Trump hat die Finanzmärkte daher an einem wichtigen Punkt getroffen. Wenn sie keinen konkreten Fortschritt bei der Ausgestaltung der Politikvorstellungen sehen, dann können die Hoffnungen auf schon in diesem Jahr steigende Unternehmensgewinne wie ein Kartenhaus zusammenbrechen. Es bliebe allerdings die politische Unerfahrenheit des Präsidenten und eines Teils seiner wichtigsten Minister. Auch blieben die bremsenden Effekte des stärkeren US-Dollar und der gestiegenen US-Renditen. Die wichtigste greifbare Botschaft der Pressekonferenz war vielleicht, dass der neue US-Präsident internationalen Handel tatsächlich als Nullsummenspiel sieht. Was das eine Land gewinnt, verliert ein anderes. Protektionismus lässt sich so leicht rechtfertigen. Dies stellt einen wichtigen internationalen Konsens in Frage. In den Jahren nach der Finanzkrise von 2008 war es die gemeinsame Erkenntnis der großen Wirtschaftsmächte, dass erst der Protektionismus nach dem Börsencrash von 1929 zu der großen Depression stark beigetragen hat. Um eine Wiederholung dieser Entwicklungen zu verhindern, hatten sich Politiker vieler Lager und Länder gegen protektionistische Tendenzen und Währungskriege gewandt. Innenpolitisch mag es sich gut verkaufen, wenn der neue Präsident diesen oder jenen handelspolitischen «Sieg» gegen die vermeintlich unfaire ausländische Konkurrenz erringt. Darin liegt vermutlich die größte Gefahr, wenn die neue US-Administration keine konkreteren Details ihrer Politikvorschläge präsentiert: Wenn schnelle innenpolitische Reformen und Erfolge ausbleiben, dann könnte sie sich stärker mit außenpolitischen Erfolgen brüsten wollen. Kurzfristig mag dies die eine oder andere Wählergruppe zufrieden stellen. Mittelfristig würden Produktivität und Unternehmensgewinne global leiden. Vor allem für die auswärtigen „Hochzeitsgäste“ am Freitag ist das kein Grund zu feiern.


Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Bank Sarasin. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!

PfeilbuttonUBM Development: Neue Anleihe mit 3,25% Zinsen - Anzeige
PfeilbuttonMetalcorp: China ist keine Konkurrenz - Exklusiv-Interview
PfeilbuttonExklusiv-Interview: Sanha: One Square bietet konstruktive Gespräche an
PfeilbuttonSanha erntet die Früchte aus den Investitionen - Exklusiv-Interview!




Aktie: Bank Sarasin
WKN: 872869
ISIN: CH0002267737
Branche: Bank

News und Informationen zur Bank Sarasin Aktie

comments powered by Disqus

+++ Exklusive Interviews und Analysen - gratis in Ihre Mailbox! +++

Tragen Sie sich jetzt für unseren kostenlosen 4investors Newsletter ein.


Bestätigungslink nicht per Mail bekommen? Bitte kontrollieren Sie Ihren Spamordner!

Der 4investors Newsletter erscheint unregelmäßig, i.d.R. 2 bis 6 Mal pro Monat. Wir geben ihre Mailadresse an keinen Dritten weiter! Sie können den kostenlosen 4investors Newsletter jederzeit problemlos wieder abbestellen.




Weitere Nachrichten aus der 4investors-Redaktion

20.09.2017 - Bastei Lübbe: Überraschender Wechsel - Schierack geht
20.09.2017 - United Power Technology: Harter Tobak
20.09.2017 - SLM Solutions meldet Rekordauftrag - Aktie deutlich im Plus
20.09.2017 - F24: Squeeze-Out perfekt
20.09.2017 - wallstreet:online Aktie: Nein, das ist kein wilder Kurssprung!
20.09.2017 - Hella Aktie: Warnzeichen trotz positiver Expertenstimme?
20.09.2017 - Wirecard Aktie: Wachsende Gefahren nach dem Höhenflug?
20.09.2017 - mic AG: Kosten und Schulden sinken - Verkäufe stehen an
20.09.2017 - UMT springt auf den rasenden Bitcoin-Zug auf
20.09.2017 - E.On: Fortum will Uniper übernehmen - Milliardenerlös aus Anteilsverkauf?


Chartanalysen

20.09.2017 - Hella Aktie: Warnzeichen trotz positiver Expertenstimme?
20.09.2017 - Wirecard Aktie: Wachsende Gefahren nach dem Höhenflug?
20.09.2017 - BYD Aktie: Achtung, Konsolidierungsgefahr?
20.09.2017 - Paion: Wird die Aktie gerade wieder interessant?
20.09.2017 - Baumot Aktie: Kocht das Diesel-Thema bald wieder hoch?
20.09.2017 - Deutsche Telekom Aktie: Achtung, hier tut sich einiges!
19.09.2017 - Aixtron Aktie: Jetzt wird es nach der Hausse gefährlich
19.09.2017 - The Naga Group Aktie: Zockereien auf unsicherem Parkett
19.09.2017 - Daimler Aktie: Düstere Wolken ziehen auf
19.09.2017 - Commerzbank Aktie: Das wird spannend! Konsolidierung oder Trendwende?


Analystenschätzungen

20.09.2017 - Software AG: Ein neues Kaufvotum
20.09.2017 - Dialog Semiconductor Aktie: Experte sieht Potenzial, aber der Kurs wackelt
20.09.2017 - Deutsche Euroshop: Feedback vom Kapitalmarkttag
20.09.2017 - Aixtron: Bessere Perspektiven
20.09.2017 - Aurubis: Auf einer Höhe
20.09.2017 - Aroundtown Property: Nächstes Ziel - MDAX
20.09.2017 - BYD: Das haben viele Investoren noch nicht berücksichtigt!
20.09.2017 - Bayer: Aktie wird hochgestuft
20.09.2017 - Daimler: Potenzial bleibt hoch
20.09.2017 - Lufthansa: Ryanair ist eine Herausforderung


Kolumnen

20.09.2017 - US-Präsident Trump verschärft die Rhetorik in Richtung Nordkorea - National-Bank
20.09.2017 - USA: Baugenehmigungen steigen kräftig, Baubeginne fallen dagegen - Commerzbank Kolumne
20.09.2017 - Lufthansa Aktie: Die Rallye könnte sich weiter fortsetzen - UBS Kolumne
20.09.2017 - DAX: Die frischen Impulse fehlen - UBS Kolumne
19.09.2017 - ZEW-Umfrage: Starker Euro tut der Stimmung keinen Abbruch - Nord LB Kolumne
19.09.2017 - US-Einzelhandel profitiert von steigenden Einkommen - Commerzbank Kolumne
19.09.2017 - USA - Fed: Am Nachmittag beginnt das turnusmäßige Treffen der Notenbanker - National-Bank
19.09.2017 - Deutsche Bank Aktie: Weiterer Kursrückgang möglich - UBS Kolumne
19.09.2017 - DAX: Ausbruch auf Oberseite vorerst gescheitert - UBS Kolumne
18.09.2017 - USA im Auge des Sturms und trotzdem auf Kurs - Weberbank-Kolumne

Werbung

All Right Reserved by minimalthemes - ©2014 Stoffels & Barck GbR