Raiffeisen: E.On, Ambarella, EZB und Staatsanleihen im Blickpunkt

Obwohl der ADP Beschäftigungsbericht für August gestern leicht hinter der Markterwartung zurückblieb (190 statt 200 Tsd. neue Stellen), zeigte er doch eine solide Beschäftigungsentwicklung in den USA an. Mit Blick auf den offiziellen Arbeitsmarktbericht am Freitag kann dies durchaus als positives Zeichen gewertet werden. Auch dem gestrigen Konjunkturbericht der Fed (Beige Book) konnte man vergleichsweise starke Arbeitsmarktdaten entnehmen. Heute stehen in den USA Zahlen zur Handelsbilanz und der ISM Index für das Nicht-Verarbeitende Gewerbe an. Für letzteren erwarten sich die Marktteilnehmer zwar einen Rückgang, der Index wird jedoch weiter sehr deutlich im Expansionsbereich verbleiben. In der Eurozone werden die Markteilnehmer heute primär die Pressekonferenz zur Zinssitzung der EZB verfolgen. Angesichts fallender Öl- und Rohstoffpreise werden Aussagen des EZB-Präsidenten Draghi zu den Inflationsaussichten erwartet. Auch die Konjunkturrisiken aufgrund der Lage in China sowie die Möglichkeit einer Aufnahme griechischer Staatsanleihen in das Kaufprogramm PSPP dürften thematisiert werden. Wir erwarten zwar keine Andeutungen auf zusätzliche Maßnahmen, könnten uns aber eine „taubenhafte“ Stellungnahme mit Verweis auf eine mögliche Verlängerung (bzw. Erhöhung) der aktuellen Programme vorstellen.

Am Primärmarkt stockte gestern Deutschland eine Fixzinsanleihe mit Laufzeit 2025 um EUR 4 Mrd. auf. Bei solider Nachfrage (bid/cover 1,3) etablierte sich die durchschnittliche Emissionsrendite bei 0,12 %. Heute endet die Zeichnungsfrist für eine neue Fixzinsanleihe Belgiens mit Laufzeit 2025 (Kupon 0,9 %). Des Weiteren hat Frankreich angekündigt drei Fixzinsanleihen (2023, 2025 und 2030) um EUR 7,5 bis 8,5 Mrd. aufzustocken. Auch Spanien plant EUR 4 bis 5 Mrd. über die Aufstockung dreier Anleihen (2020, 2025 und 2044) einzusammeln. Madrid wird zudem eine inflationsindexierte Anleihe mit Laufzeit 2024 begeben (EUR 0,5 bis 1 Mrd.).

Aktienmärkte
Wichtige US-Aktienbenchmarks konnten gestern im Zuge von wieder in den Hintergrund tretenden China-Wachstumsängsten kräftig zulegen. An der Tabellenspitze fanden sich die beiden zyklischen Sektoren Zyklischer Konsum und Industrie wieder, wohingegen Versorger- und Energie-Titel das Schlusslicht aus Sektorensicht bildeten. Für Aufmerksamkeit sorgte aber auch die eine oder andere Unternehmensmeldung. Hier sorgten etwa schwächer als im Analystenkonsens erwartete Umsatzzahlen von Ambarella für einen deutlichen Kursrückgang bei der Aktie des Videochipherstellers. Die schlechten Neuigkeiten sorgten auch beim Hauptkunden des Unternehmens, dem Produzenten von Action-Kameras GoPro, für Verkaufsdruck. Auch beim Nikkei 225 geht es heute aufwärts. Unterstützung brachte dabei der Einkaufsmanagerindex für das Dienstleistungsgewerbe, der im Vergleich zum Vormonat um 1,5 Punkte auf 53,7 anstieg. Die chinesischen Börsen sind heute und morgen aufgrund von Feiertagen geschlossen. Frühindikationen deuten aktuell auf einen freundlichen Handelsstart an den europäischen Leitbörsen hin. Im Laufe des Tages rücken heute weitere Einkaufsmanagerindizes für den Dienstleistungssektor sowie die EZB-Zinssitzung in den Fokus.

Credit
Die Rückkehr aus der Sommerpause begann für den Covered Bond Markt dieses Jahr ungewöhnlich früh, normalerweise wird das Ende erst nach der jährlichen ECBC Konferenz erwartet, die nächste Woche stattfindet. So emittierten gestern CAFFIL einen Covered Bond (Rating Aa/AA+/AA) mit einem Emissionsvolumen von EUR 1 Mrd. und einer Laufzeit von 10 Jahren. Die Risikoprämie beträgt MS+5 Basispunkte. Weitere Covered Bonds platzierten Deutsche Genossenschafts Hypothekenbank (Emissionsvolumen EUR 500 Mio.; Kupon 0,025 %; Laufzeit 3 Jahre; Emissionsspread MS-13 BP), Erste Group Bank AG (EUR 500 Mio.; Kupon 0,375 %; 5 Jahre; MS+3 BP) und Royal Bank of Canada (EUR 1,25 Mrd.; Kupon 0,500 %; 5 Jahre; MS+9 BP). Eine weitere Financial Emission kam von EIB (Senior Unsecured EUR 3 Mrd.; Kupon 0,250 %; Laufzeit 5 Jahre; MS-18 Bp). Bei den Non Financials emittierten unteranderem ICADE (EUR 500 Mio.; Kupon 1,875%; 7 Jahre; MS + 125 BP) und Schneider Electric (EUR 800 Mio; Kupon 1,5 %; 8 Jahre; MS + 70 BP). E.ON SE wurde gestern von Fitch auf BBB+ hinabgestuft, der Ausblick ist stabil.

Zentraleuropa / Osteuropa
- CZ: Aufwärtsbewegung der Einzelhandelsumsätze
- RO: Abstimmung über neue Abgabenordnung für heute geplant
- RO: Emission eines Eurobonds in Höhe von USD 1 Mrd. voraussichtlich während der nächsten drei Monate
- RU: Beschleunigung des wöchentlichen VPI auf 0,2% (im Wochenvergleich)
- RS: 2. Überprüfung wurde rechtzeitig durch IWF abgewickelt
- Polen erschloss den Eurobondmarkt mit dem Verkauf einer 10-jährigen Anleihe in Höhe von 1 Mrd. bei 48 Basispunkten über Midswaps.

Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Raiffeisen Zentralbank Österreich AG (RZB). Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!