US-Midterm Elections mit zwei Gewinnern - Commerzbank Kolumne

Bei den US-Zwischenwahlen muss man zwar noch einige Zeit auf ein offizielles Ergebnis warten, doch auf Basis der Hochrechnungen zeichnet sich ein klares Bild ab. Die Demokraten haben die Mehrheit über das Repräsentantenhaus nach 8 Jahren wieder zurückerobern können. Dieses Ergebnis war angesichts der diversen Umfragen, in denen die „Democrats“ zuletzt immer leicht vorn lagen, zu erwarten gewesen. Die GOP (Grand Old Party) hingegen konnte angesichts der für die Demokraten ungünstigen Wahlkonstellation (nur 35 der 100 Senatoren mussten sich zur Wiederwahl stellen, dabei mussten 26 Demokraten um ihr Amt bangen und auf der anderen Seite nur 9 Republikaner) ihre kleine Mehrheit im Senat sogar noch weiter ausbauen. Somit können sich beide Parteien als Gewinner fühlen. Das regieren wird indes nicht leichter werden. Vor allem innenpolitisch muss sich Trump nun stärker mit der Opposition auseinandersetzen. Gesetzesvorlagen werden dadurch erschwert, womit die zweite Stufe der Steuerreform oder ein endgültiges Zurücksteuern bei der Gesundheitsreform wohl nicht mehr zu realisieren sind. Doch wird es in einer solchen Konstellation auch durchaus Kompromisse geben, das bisher von Trump nur angekratzte Infrastrukturprogramm könnte angesichts der gleichlaufenden Interessen vielleicht sogar einen neuen Schub bekommen. Während die Demokraten Trump innenpolitisch richtig ärgern können, sind seine außenpolitischen Freiheiten von dem „Split Congress“ kaum betroffen. Somit steht zu erwarten, dass er sich stärker auf seinen Protektionismus konzentrieren wird. Kurz nach den ersten Hochrechnung reagierten die internationalen Aktienbörsen mit Kursgewinnen, da die Republikaner nicht beide Kammern verloren haben, was den Präsidenten zu einer „Lame Duck“ gemacht hätte, da er bis zum Ende seiner Amtsperiode ohne die Opposition nur noch wenig hätte entscheiden können.

Anleihen

Japan: Aufträge Maschinenbau (Sep.), 00:50 Uhr
Deutschland: Exporte (Sep.), 08:00 Uhr
USA: Erstanträge Arbeitslosengeld, 14:30 Uhr
USA: Fed-Zinsentscheidung, 20:00 Uhr

Die deutschen Exporte gingen im September um 0,8% zum Vormonat zurück und blieben damit unter den Erwartungen. Dennoch – die Konjunkturdaten (Auftragseingänge, Produktion) für September waren erfreulicherweise im Einklang mit unserer Einschätzung einer in den kommenden Monaten wieder kräftiger wachsenden Produktion. Zum einen hat das Statistische Bundesamt die Augustzahlen etwas nach oben revidiert, zum anderen fielen die Septemberdaten besser als erwartet aus. Die Auftragseingänge spiegelten wider, dass die Automobilindustrie immer noch mit den neuen Abgastests zu kämpfen hat. Die Branche erholt sich aber langsam, womit das BIP-Wachstum im vierten Quartal wohl 0,25 Prozentpunkte zusätzlich steigen dürfte. Für US-Präsident Trump wird das Regieren künftig schwieriger, da die Republikaner ihre Stimmenmehrheit im Repräsentantenhaus verloren haben. Mithin werden die Republikaner die zweite Stufe ihrer Steuerreform wohl nicht durchsetzen können (vgl. „Im Blickpunkt“). Die Marktteilnehmer reagierten gestern gelassen: Sie sehen offenbar sowohl Vor- als auch Nachteile durch den „Split Congress“. Der US-Dollar verlor leicht gegenüber den Hauptwährungen. Die Renditen von Bundesanleihen und US-Staatsanleihen stiegen 3-4 Basispunkte an. In China verzeichneten die Exporte einen unerwartet kräftigen Zuwachs von 15,6% zum Vorjahr. Angesichts drohender US-Zölle wurden wohl einige Exporte vorgezogen. In Japan gingen die Bestellungen im Maschinenbau im September deutlich um 18,3% zurück. Nach zwei Monaten mit kräftigen Zuwächsen war eine Gegenbewegung erwartet worden, zudem schwanken die Daten ohnehin stark.

Aktien

Continental, Deutsche Telekom, Ergebnis Q3
Generali, Hannover Rück, Ergebnis Q3
Heidelberg Cement, ProSiebenSat.1, Ergebnis Q3
Philips, Kapitalmarkttag
Rheinmetall, Société Générale, Ergebnis Q3
Walt Disney, Ergebnis Q4

Die US-Bürger haben gewählt: Die Republikaner verteidigen ihre Mehrheit im Senat und die Demokraten holen die Mehrheit im Repräsentantenhaus. Die asiatischen Börsen reagierten auf die US-Kongresswahl nach anfänglichen Kursgewinnen kaum verändert. Die europäischen Aktienmärkte tendierten dagegen allesamt im Plus. Die Leitindizes stiegen um bis zu 2% (Spanien). Euphorie wollte aber nach dem weitgehend so erwarteten US-Wahlergebnis nicht aufkommen. Dass die Wahlunsicherheit jetzt verflogen ist, stimmte viele Anleger gestern aber positiv. Der Dax gewann in diesem Umfeld 0,8%. Tagesgewinner im deutschen Leitindex war die Notierung von Fresenius Medical Care (+9,6%). Sie profitierte von der Nachricht, dass die Kostenerstattung für Dialysebehandlungen im US-Bundesstaat Kalifornien nicht gedeckelt wird. Adidas (-3,6%) und BMW (-3,5%) gaben nach Vorlage von enttäuschenden (Umsatz-) Zahlen nach. Auf europäischer Sektorenebene waren am gestrigen Handelstag insbesondere Aktien aus dem Bereich Einzelhandel gefragt, die im Schnitt um 2,5% stiegen. Am Ende der Performancerangliste notierten Autowerte, die nahezu unverändert tendierten. Die Börsen in den USA zeigten sich nach der US-Zwischenwahl fester. Der Dow Jones-Index gewann 2,1%. Auf Sektorenebene (S&P 500-Index) waren insbesondere die Bereiche Gebrauchsgüter (+3,1%), Pharma (+2,9%) und IT (+2,9%) gefragt. Dagegen waren Verbrauchsgüterwerte (+0,6%) am wenigsten gesucht. Die Börsen in Asien tendierten infolge der positiven Vorgaben ebenfalls freundlich. Chinas Festlandaktien drehten aber in der zweiten Börsenhälfte leicht ins Minus.

Disclaimer: Der Text ist eine Kolumne der Commerzbank. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!