Dialog Semiconductor: Bagherli sieht starke Beziehung zu Apple - übertreibt die Börse?

Erneut kommt die Aktie von Dialog Semiconductor unter Druck, erneut sind es die Befürchtungen der Investoren, dass Apple als Kunde abspringen könnte. Der US-Konzern ist mit Abstand wichtigster Kunde der TecDAX-notierten Gesellschaft. Aktuelle Indikationen liegen an der 26-Euro-Marke, damit deutlich tiefer als noch heute Morgen und rund 17 Prozent tiefer als am Freitag zum XETRA-Handelsschluss. Auslöser des erneuten Kursrutsches, schon in der vergangenen Woche kam das Papier nach Apple-Gerüchten unter Druck, ist eine Meldung des Unternehmens vom Montagmorgen. Der Chiphersteller räumt nun ein, dass Apple die Kapazitäten habe, Powermanagement-Lösungen selbst zu entwickeln und zukünftig auch selbst entwickeln könne, nachdem man diese schon seit langem von Dialog Semiconductor bezieht. Die zweite wichtige Neuigkeit heute ist die Bestätigung des Konzerns, dass sich diese Kapazitäten bei Apple nach jetzigem Stand der Dinge nicht negativ auf die 2018er-Zahlen auswirken werden.

So weit, so gut - doch was passiert ab 2019? Die Zweifel, die derzeit an der Börse rund um die Kundenbeziehung von Apple und Dialog Semiconductor herrschen, konnte Konzernchef Jalal Bagherli am Montag in einer Telefonkonferenz nicht gänzlich ausräumen. Im Entwicklungsprozess für die 2019er-Geräte und bei den Gesprächen mit Apple liegt Dialog Semiconductor laut eigenen Angaben im Zeitplan, hier scheint alles seinen gewohnten Gang zu nehmen. Noch aber laufen die üblichen Verhandlungen und Abstimmungen zwischen den beiden Unternehmen, die laut Bagherli noch einige Zeit in Anspruch nehmen werden - fixiert ist damit bisher nichts. Immerhin: In der eigentlich sehr verschwiegenen Branche hat Apple Dialog auf Anfrage hin freigestellt, zu den jüngst aufgekommenen Gerüchten um die Kooperation der Gesellschaften ausführlicher Stellung zu nehmen, als dies üblich ist. Bagherli wertet dies als gutes Zeichen für die Beziehung zwischen beiden Gesellschaften, die in Branchenkreisen ohnehin als stark gilt.

Dialog und Apple für 2019 bei Entwicklungen im Zeitplan

Dennoch bleibt die Unsicherheit an der Börse vorhanden, zumal Apple in einem anderen Fall einen Zulieferer recht spät und überraschend vom Ende einer Geschäftsbeziehung informiert hat. Doch man muss die Gerüchte etwas relativieren: Bagherli betont, dass man nur über einen Chip von mehreren rede und nicht vom gesamten Business. Zudem bleibt es fraglich, ob Apple die Powermanagement-Chips wirklich auch selber herstellen möchte - allen vorhandenen Kapazitäten zum Trotz ist das kein selbstverständlicher Schritt, den der US-Konzern gehen könnte. So gehen zum Beispiel die Experten der Commerzbank davon aus, dass Dialog Semiconductor auch 2018 einziger Zulieferer eines iPhone-Bauteils bleibe, das für das Powermanagement des Smartphones wichtig sei. Solange Dialog die Vorgaben von Apple erfülle, werde der US-Konzern die vergleichsweise günstigen Bauteile nicht anderweitig beziehen, kommentiert die Commerzbank die jüngsten Gerüchte, dass Apple die Chips zukünftig nicht mehr von Dialog beziehen werde. Ähnlich äußern sich heute die Experten von Credit Suisse.

Derweil verweist Dialog Semiconductor auf andere Wachstumsoptionen. Man sei für eine weitere Expansion gut gerüstet, so Bagherli mit Blick auf die eigenen Aktivitäten, aber auch mögliche Zukäufe. Sonderlich konkret wird der Manager über diese Aussage hinaus in der heutigen Telefonkonferenz allerdings nicht. Deutlich äußert sich der TecDAX-notierte Konzern dagegen zu Aktienrückkäufen. Es sei nicht geplant, die Rückkäufe eigener Anteilscheine zu beenden, heißt es aus dem Management.