US-Wohnungsmarkt ohne Anzeichen einer Überhitzung - Commerzbank Kolumne

Die Zahl der Wohnungsbaubeginne ist im September in den USA um 4,7% M/M gefallen. Rechnet man den Süden heraus, haben die Baubeginne stagniert. Die Hurrikans hatten mithin einen negativen Einfluss. Aber auch in anderen Regionen waren die Zahlen schwach – nur die Bauaktivitäten im Westen legten kräftig zu und glichen die Schwächen andernorts aus. Das Bild bei den Baugenehmigungen ist wenig anders. Von einem Boom wie 2006 ist der Wohnungsmarkt weit entfernt. Wohl auch, weil die Kosten ggü. 2012 klar gestiegen sind. Überteuert ist der Markt aber nicht und für den langfristigen Bedarf werden derzeit zu wenige Wohnungen gebaut.

Anleihen

China: BIP-Wachstum (3. Quartal), 04:00 Uhr
Großbritannien: Einzelhandel (Sept.), 10:30 Uhr
USA: Erstanträge Arbeitslosenhilfe, 14:30 Uhr

Nach der freundlichen Tendenz der Vortage belastete gestern die gute Stimmung an den Aktienmärkten die Staatsanleihen. Dabei wiesen Bundesanleihen relativ geringe Kursverluste auf. Die Erwartungen, dass die monatlichen EZB-Anleihekäufe ab Januar an von 60 auf 30 Mrd. EUR gesenkt werden sollen, aber bis mindestens September laufen sollen, haben sich mittlerweile verfestigt. Größere Kursverluste gab es dagegen bei spanischen Staatsanleihen. Gestern rief der spanische Ministerpräsident Rajoy die Separatisten zur Besonnenheit auf. Er hat dem katalanischen Regierungschef bis heute 10:00 Uhr Zeit gegeben, die Abspaltungspläne ad acta zu legen. Ansonsten sei die Zentralregierung dazu verpflichtet, den Artikel 155 der spanischen Verfassung einzusetzen, mit dem die Zentralregierung die Regionalregierung entmachten kann. Nach Meldung der Arbeitsmarktdaten stiegen gestern auch in Großbritannien die Renditen stärker an als bei Bundesanleihen. Die Arbeitslosenquote verharrte im August mit 4,3% auf dem niedrigsten Stand seit 1975 und die Löhne stiegen mit 2,2% J/J leicht stärker als erwartet an. Auf dem EU-Gipfel heute und morgen wird vor allem Thema sein, ob die Brexit Verhandlungen in die zweite Phase gehen können. Die Spekulation, dass John Taylor neuer US-Notenbankchef wird – er wird zu den „Falken“ gezählt – belastet den US-Anleihemarkt. Die Daten vom US-Immobilienmarkt hatten gestern enttäuscht (siehe im Blickpunkt), die US-Wirtschaft bleibt aber nach Einschätzung der US-Notenbank (Beige Book) trotz der Wirbelstürme auf Wachstumskurs. Das reale BIP-Wachstum in China betrug im 3. Quartal wie erwartet 6,8% J/J, die Einzelhandelsumsätze und die Industrieproduktion fielen sogar leicht besser als erwartet aus.

Aktien

Hannover Rück, Investorentag
Nestlé, Umsatz 9 Monate
Roche, Ergebnis Q3
SAP, Ergebnis Q3
Unilever, Ergebnis Q3
Verizon, Ergebnis Q3

Die europäischen Aktienbörsen präsentierten sich nach einem eher verhaltenen Vortag vor allem im frühen Handel in Rekordlaune. Am Vormittag hatte ein schwächerer Euro für Antrieb gesorgt, darüber hinaus gab es im Vorfeld der Berichtssaison einige Analystenkommentare, die die Kurse bewegten. So profitierten die Aktien von ProSiebenSat1 (+1,7%) von einer positiven Branchenstudie. Die Titel der Deutschen Börse (-1,8%) hingegen fielen überdurchschnittlich, nachdem ein Analysehaus seine Kaufempfehlung gestrichen hatte. Im EUROSTOXX 50 konnten die Anteilscheine von Danone (0,5%) weiter von den gestern vorgelegten Umsatzzahlen profitieren. An der Spitze des europäischen Leitindex standen mit BNP Paribas (+1,7%) und Société Générale (+1,3%) indes zwei französische Finanzinstitute. Stärkste Branche im Euroraum war somit neben Automobilen der Banksektor (jeweils +0,8%), während hauptsächlich Finanzdienstleister und IT (jeweils -0,4%) schwächer tendierten. An der Wall Street sorgten wie am Vortag in der Breite positiv aufgenomme Quartalsberichte für eine Fortsetzung der Rekordstimmung, die allerdings vornehmlich den Dow Jones Industrial erfasste, während der technologielastige Nasdaq 100 sogar leicht nachgab. Besonders im Fokus standen die Titel von IBM (+8,9%), die mit ihren Quartalszahlen positiv überraschten. Stärkste Branche im kaum veränderten S&P 500 waren die Finanzen (+0,6%) während vor allem Energietitel (-0,7%) schwächer tendierten. Die asiatischen Börsen zeigen heute Morgen ein gemischtes Bild, wobei allerdings der Nikkei 225 seinen 13. Gewinntag in Serie feiern kann.

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