Raiffeisen: General Motors, Intel, Telekom Austria und Staatsanleihen im Blickpunkt

Laut gestriger EZB Pressekonferenz will die Notenbank bis September die wirtschaftlichen Auswirkungen bzw. das Risiko der Brexit Entscheidung genauer evaluieren. Die Betonung des easing bias werten wir als Andeutung, dass dann die Mindestdauer des Anleihekaufprogramms formal verlängert wird. Darüber hinaus erachten wir leichte Modifikationen beim Anleihekaufprogramm als möglich (Aufhebung Mindestverzinsung, Anhebung Emittenten- oder Emissionslimit). Heute stehen mit den Einkaufsmanagerindizes (PMI) aussagekräftige Umfrageindikatoren an, welche erstmals nach dem Brexit Entscheid erhoben wurden. Es wird interessant, wie tief sich dieses Votum in die Stimmung von Wirtschaftsakteuren gegraben hat. Bei den Schnellschätzungen für Deutschland, Frankreich und die Eurozone setzen wir zumeist einen merklichen Rückgang an. In den USA dürfte dagegen der PMI für Verarbeitende Gewerbe die jüngste Verbesserung des ISM Index nachvollziehen und so rechnen wir mit einem Anstieg. Frankreich auktionierte gestern Anleihen mit Laufzeit 2019, 2021 und 2023 zu einer Rendite von -0,48 %, -0,33 % und -0,14 % Die Auktionen waren 1,9-bis 2,7fach überzeichnet, Gesamtvolumen betrug EUR 7 Mrd. Zudem wurden EUR 1,4 Mrd. via inflationsindexierte Bonds mit Fälligkeit 2025, 2030 und 2040 zu einer durchschnittlichen Rendite von -0,74 %, -0,56 % und -0,36 % emittiert. Laut Ratingkalender haben heute S&P für Griechenland und Moody’s für Estland die Möglichkeit, eine erneuerte Einschätzung bekannt zu geben.

Aktienmärkte
Die wichtigsten US-Aktienindizes mussten am Donnerstag Gewinnmitnahmen hinnehmen. Wenngleich die Indizes nur leichte Kursrückgänge zu verbuchen hatten, war der Abgabedruck auf breiter Basis zu spüren: Acht der zehn S&P 500 Sektoren beendeten den Handel mit einem negativen Vorzeichen, wobei der Industrie- sowie der Energiesektor die Verliererliste anführten. Impulsgeber ist die Berichtsaison, wobei von den bisher berichteten Unternehmen knapp 80 % die Gewinn- und 57 % die Umsatzerwartungen übertreffen konnten. Auf Einzelwertbasis fiel General Motors positiv auf: Der Konzern übertraf die Gewinnerwartungen und erhöhte den eigenen Ausblick. Auch die am Vortag nach Börsenschluss präsentierten Zahlen von Qualcomm und Ebay quittierten die Anleger mit Kurszuwächsen. Hingegen enttäuscht reagierten die Investoren auf die Zahlen von Intel; die Aktie war schwächster Wert im Dow Jones Industrial Average. Im Fahrwasser der eher schwachen US-Vorgaben präsentierte sich der japanische Nikkei 225 ebenfalls mit Abschlägen. Wir erwarten eine leicht negative Eröffnung an den europäischen Aktienmärkten.

Credit Märkte
Viesgo stockte gestern die ausstehende im Juni 2026 fällige Senioranleihe um EUR 150 Mio. auf EUR 550 Mio. auf (MS+192 BP; S&P: BBB-). Ratings: S&P stufte die ungarische OTP Bank von BB um eine Stufe auf BB+ (Ausblick stabil) hinauf. Um zwei Notch verbesserte sich das S&P Rating von Norske Skogindustrier (aktuell CCC+). Auch wenn sich laut S&P das Ausfallrisiko für den Papierhersteller in den nächsten 12 Monaten beschränkt hält, reflektiert das aktuelle Rating doch die nicht nachhaltige Kapitalstruktur des Unternehmens. Berichtssaison Österreich: Für heute Abend steht die vorgezogene Veröffentlichung der Q2 2016 Zahlen der Telekom Austria an.

Emerging Markets
Mit 0,5 % p.m. bzw. 8,9 % p.a. beschleunigte sich die Verbraucherpreisinflation in Brasilien bis Mitte Juli erneut und lag höher als im Vormonat. Der brasilianische Real wertete gestern gegenüber dem USD marginal ab, mit 3,27 zum USD bleibt er jedoch weiterhin fest. Die asiatischen EM-Aktienmärkte verzeichneten heute Verluste, da sich Ängste vor einer Rückführung der globalen Liquidität durch die Notenbanken breit machten. Der chinesische Renminbi setzte seine dieswöchige Aufwertung zum USD fort und notiert derzeit bei 6,67.

Zentraleuropa / Osteuropa
- CZ: Sommerlethargie
- HU: Anleihen über Plan verkauft, Gewinnmitnahmen belasten allerdings längere Laufzeiten
- PL: Verbesserung der Haushaltseinnahmen
- RO: Keine Ratingränderung von Fitch erwartet
- RU: CBR will freischwankendes Wechselkursregime beibehalten

Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Raiffeisen Zentralbank Österreich AG (RZB). Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!