Fokus auf die Fed! Börse am Morgen u.a. mit First Republic Bank, Traton, Zinsen - Nord LB

Die Inflation im Euroraum legte im April wieder leicht zu. Die Verbraucherpreise stiegen y/y um 7,0% nach 6,9% im März, was allerdings eine temporäre Gegenbewegung bleiben dürfte. Ab Mai ist eine Fortsetzung des disinflationären Trends zu erwarten. Die Kernrate (ohne Energie-, Lebensmittel-, Alkohol- und Tabakpreise) ging im April leicht auf 5,6% (März: 5,7%) zurück. Vor allem im Bereich der Dienstleistungspreise gibt es aber bislang keinen Grund zur Entwarnung.

Wie aus der aktuellen Bank Lending Survey aus dem April hervorgeht, bleiben die Märkte für Bankkredite im Euroraum angespannt. Zwar ist der Anteil der Banken, die Verschärfungen ihrer Kreditrichtlinien planen, im Vergleich zum Januar etwas zurückgegangen, trotzdem bleiben die Institute restriktiv. Darüber hinaus erwarteten die Kreditinstitute eine weiter zurückgehende Nachfrage von Seiten der Firmenkunden und bei privaten Immobilienkrediten. Nicht nur strengere Kreditvergaberichtlinien sondern vor allem auch die stark gestiegenen Zinsen bremsen die Nachfrage. Die deutschen Verbraucher kaufen weniger Lebensmittel.

Nach vorläufigen Angaben des statistischen Bundesamtes sank der Einzelhandelsumsatz im März real (preisbereinigt) um 2,4% zum Vormonat und 8,6% zum Vorjahresmonat. Nominal (nicht preisbereinigt sanken die Umsätze um 1,3% m/m bzw. 0,2% y/y. In der Differenz zwischen nominalen und realen Werten lässt sich das deutlich gestiegene Preisniveau im Einzelhandel ablesen. Der Umsatz im Einzelhandel mit Lebensmitteln ging im März real um 1,1% zum Vormonat und um 10,3% zum März 2022 zurück, wobei die Nahrungsmittelpreise im Jahresvergleich um 22,3% gestiegen waren. Es handelte sich um den stärksten Umsatzrückgang seit 1994. Der Umsatz im Einzelhandel mit NichtLebensmitteln sank im März real um 2,3% (m/m) bzw. 7,2% (y/y). Der Internet- und Versandhandelsumsatz schrumpfte real um 4,8% bzw. 8,4%.

Ausblick
Heute steht natürlich eindeutig die Zinsentscheidung der Federal Reserve am Abend im Fokus der Finanzmärkte. Zu rechnen ist mit einer Zinsanhebung um moderate +25Bp – insgesamt der zehnte Hike in Folge. Wahrscheinlich wird danach ein Abwarten angesagt sein, da es bei der Konjunkturentwicklung in den USA bereits merklich ruckelt, die Bankenturbulenzen potentielle Probleme durch die Zinsanhebungsorgie aufgezeigt haben und die Inflation immerhin deutlich zurückgegangen ist (von 9,1% y/y Mitte 2022 auf derzeit 5,0% y/y). Andererseits ist die Kerninflationsrate (5,6% y/y) immer noch zu hoch. Spannend wird also der Kommentar Jerome Powells auf der anschließenden Pressekonferenz sein. Morgen folgt dann die EZB mit ihrer Zinsentscheidung – vermutlich ebenfalls +25Bp.

Renten- und Aktienmarkt
Sowohl deutsche Bundes- als auch US-Anleihen bauten im gestrigen Handelsverlauf im Umfeld schwacher Aktienmärkte ihre Gewinne deutlich aus.



Der DAX überwand zu Beginn der verkürzten Handelswoche zunächst kurz die psychologisch wichtige Marke von 16.000 Punkten, bevor Anleger Kasse machten. Vor allem die beiden Zinssitzungen von Fed und EZB in dieser Woche, die nach der Übernahme der First Republic wieder aufflammenden Sorgen um das US-Bankensystem sowie die nach wie vor ungelöste Problematik um die US-Schuldengrenze sorgten für Nervosität. Zum Handelsschluss lag der DAX 1,2% unter dem Vorwochenschluss. Auch an der Wallstreet setzten sich die Bären durch. DAX -1,23%; MDAX -1,43%, TecDAX -0,44% Dow Jones -1,08%; S&P 500 -1,16%; Nasdaq Comp. -1,08%.

Unternehmen
Der Nutzfahrzeughersteller Traton (MAN, Scania, Navistar, Volkswagen Truck & Bus) hat die Renditeerwartungen für das laufende Geschäftsjahr erhöht. Es wird nun mit einer operativen Umsatzrendite von 7% bis 8% gerechnet. Bisher ging das Unternehmen von 6% bis 7% aus. Im 1. Quartal 2023 wurden 8,4% erzielt. Auch wenn sich die Engpässe in den Lieferketten zunehmend entspannen, müssen Kunden immer noch sechs bis zwölf Monate auf bestellte Nutzfahrzeuge warten.

Devisen und Rohstoffe
Die Rohölpreise sackten gestern regelrecht ab. Es ging um mehr als 5% nach unten. Konjunktursorgen im Umfeld steigender Zinsen und der noch nicht erfolgten Erhöhung der USSchuldengrenze machten die Runde.

Der Euro war am vormittag nach schwachen europäischen Konjunkturdaten etwas unter Druck, profitierte am Nachmittag aber von einem schwächelnden US-Dollar.

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