Gesco: Ein etwas entschleunigtes Wachstum

Am 1. Oktober wird Johannes Pfeffer neuer CEO bei Gesco. Er folgt auf Ralph Rumberg, der Ende Juni aus dem Vorstand ausscheiden wird. Wie auf einer Investorenkonferenz in München zu hören war, wird die Strategie von Gesco aber auch mit dem neuen Vorstandschef weitergeführt werden.

Allerdings will man beim Tempo der Expansion etwas auf die Bremse treten. Das anorganische Wachstum soll nicht in dem Tempo wie früher angekündigt vollzogen werden. Eigentlich wollte man die Zahl der Beteiligungen bis 2025 auf 15 erhöhen, aufgeteilt in 3 Anker- und 12 Basis-Beteiligungen, dieses Ziel dürfte nach aktuellem Stand aber erst 2027 oder 2028 erreicht werden. Aktuell befinden sich 11 Unternehmen im Portfolio von Gesco.

Peter Alex, IR-Chef von Gesco, macht auf der Münchner Kapitalmarkt Konferenz (MKK) von GBC jedoch klar, dass man weitere Beteiligungen eingehen wolle. Aufgrund des anstehenden CEO-Wechsels dürfte man aber zunächst eher nach Add-ons statt nach Basisbeteiligungen Ausschau halten. Zudem sind die Preise, die von Verkäufern aufgerufen werden, teils recht ambitioniert. Hier findet man im Bereich der Basis-Beteiligungen eher vernünftige Kaufpreise.

Alex macht in München auch deutlich, dass Gesco in den USA deutlich aktiver werden will. In welcher Form dies geschehen soll, ist noch unklar. Von einer Neugründung bis hin zur Übernahme bestehender Struktur liegen alle Karten auf dem Tisch.

2023 machte Gesco einen Umsatz von 560,7 Millionen Euro, 2024 sollen es 570 Millionen Euro bis 590 Millionen Euro werden. Das Ergebnis soll von 20,9 Millionen Euro auf 26 Millionen Euro bis 28 Millionen Euro ansteigen.

Aktionäre sollen künftig nicht nur von einer Dividende profitieren, Gesco will auch verstärkt auf Aktienrückkaufprogramme setzen. Vor wenigen Tagen wurde das erste Rückkaufprogramm in der Historie der Gesellschaft beendet, genaue Ergebnisse liegen noch nicht vor. Bis zu 500.000 Aktien sollten zu je 17,80 Euro zurück erworben. Das entspricht bis zu 4,61 Prozent des Grundkapitals.

Völlig unzufrieden zeigt sich der IR-Manager auf der MKK mit dem Kurs von Gesco. Das Papier hat in den vergangenen zwölf Monaten mehr als 30 Prozent nachgegeben. Sein Ziel ist es, dass Gesco wieder deutlich wertvoller wird.

Die Analysten von GSC sehen das Kursziel für die Aktien von Gesco (WKN: A1K020, ISIN: DE000A1K0201, Chart, News) bei 37,50 Euro. Sie sprechen eine Kaufempfehlung für die Papiere von Gesco aus. Aus Sicht der Analysten ist das Unternehmen bilanziell sehr solide aufgestellt. Die Eigenkapitalquote ist zuletzt von 58 Prozent auf 59,2 Prozent angestiegen. Erwartet wird von den Experten für 2024 ein Umsatz von 580 Millionen Euro und ein Gewinn von 27,4 Millionen Euro. Im kommenden Jahr rechnen sie mit 620 Millionen Euro bzw. 32,7 Millionen Euro.

Vor dem Feiertag standen die Aktien von Gesco bei 18,80 Euro, ein Minus von 3,3 Prozent.