Börsen-Ausblick mit: Fielmann, Novartis, Jackson Hole und Konjunktur - Nord LB

Das dt. BIP ist in Q2 entgegen der bisherigen Annahme ggü. dem Vorquartal saison- und kalenderbereinigt leicht gestiegen. In der 2. Veröffentlichung nannte Destatis ein Plus von 0,1%. Die Vorabschätzung war von einer Stagnation ausgegangen. Gegenüber dem Vorjahr stieg das BIP rev. um 1,7% (1. Schätzung: +1,4%).

Das deutsche Bauhauptgewerbe hat im Juni deutlich weniger Aufträge erhalten. Die Orders sanken gegenüber dem Vormonat um 5,5% und lagen um 11,2% unter dem Niveau des Vorjahres.

Die Stimmung in den dt. Unternehmen bleibt auch im August pessimistisch. Immerhin ging der ifo-Geschäftsklimaindex nur noch marginal auf 88,5 Punkte zurück. Während die akt. Lage noch immer als relativ robust angesehen wird, verdeutlichen anhaltend schwache Geschäftserwartungen die großen Sorgen in den Chefetagen. Unter den Belastungsfaktoren wiegt sicher die Drohkulisse einer möglichen Gasmangellage am schwersten. Sollte Russland tatsächlich die Lieferung von Gas komplett einstellen, ist eine harte Rezession sehr wahrscheinlich. Aber schon jetzt zeichnet sich sehr klar eine deutliche Abkühlung der Konjunktur für das Winterhalbjahr ab, woran nicht zuletzt die höchste Inflation seit Jahrzehnten einen gewichtigen Anteil hat. Die EZB wird daher in der Abwägung zwischen Rezessionssorgen und Inflationsdruck zunächst an ihrem Straffungskurs festhalten. Weitere Zinserhöhungen sollten perspektivisch auch dem Euro helfen und so den zusätzlich importierten Inflationsdruck etwas begrenzen.

Ausblick

Länger haben wir darauf gewartet – heute ist es endlich soweit: Nach der gestern Abend durchgeführten Eröffnungsveranstaltung in Jackson Hole sind heute alle Ohren auf die Äußerungen von Jerome Powell gerichtet. Der Fed-Chef könnte für Bewegungen auf den internationalen Finanzmärkten sorgen, indem er gewisse Tendenzen bei dem zu erwartenden geldpolitischen Pfad der Notenbank andeuten würde. Konkret heißt das, ob er und die FOMC-Mitglieder im September eine Zinsanhebung von 50 oder 75bp befürworten würden. Wahrscheinlich bleibt aber genau diese so wichtige Aussage schwammig, so dass die Finanzmärkte in den kommenden Wochen weiter auf Zahlen insbesondere zum Arbeitsmarkt und zur Inflation schauen müssen, um die konjunkturelle, preisliche und damit geldpolitische Lage besser einzuschätzen. Fraglich wird auch sein, inwieweit Powell bereits konzediert, dass Zinsanhebungen irgendwann auch die Konjunktur abbremsen werden und ab wann und in welchem Ausmaß er diesmal für 2022/2023 damit rechnet. Die vorher zur Veröffentlichung anstehenden US-Zahlen zu den persönlichen Ausgaben und Einkommen für Juli rücken damit natürlich in den Hintergrund.

Rentenmarkt

Deutsche Staatsanleihen konnten sich nach mehreren Tagen mit rückläufigen Kursen erholen und profitierten dabei vom sich weiter abschwächenden Ifo-Geschäftsklimaindex. US-Staatspapiere haben im Verlauf des Handels etwas zulegen können. Das Geschäft verlief angesichts des anstehenden Treffens der Notenbanker aber in ruhigen Bahnen.

Aktienmarkt

Die Ankündigung weiterer milliardenschwerer Hilfen für die Wirtschaft in China und letztlich ein marginales Plus beim dt. BIP in Q2 sorgten am dt. Aktienmarkt für eine freundlichere Stimmung. DAX +0,39%, MDAX +0,05%, TecDAX +0,75%. Nach einem verhaltenen Start haben die Akteure an der Wall Street im Handelsverlauf wieder zugegriffen. Besser als erwartet ausgefallene Wirtschaftsdaten und eine Aufstockung der Konjunkturhilfen in China sorgten für eine positive Stimmung. Dow Jones +0,98%, S&P-500 +1,41%, Nasdaq-Comp. +1,67%.

Unternehmen

Fielmann hat in Q2 bei einem Umsatz von 440,1 (Vorjahr: 407,7) Mio. EUR einen Rückgang des Ergebnisses nach Steuern und Dritten auf 26,5 (35,4) Mio. EUR hinnehmen müssen. Hintergrund waren höhere Material- und Personalkosten. Für 2022 rechnet die Optikerkette mit einem Umsatzanstieg auf 1,80 (1,68) Mrd. EUR und einem Vorsteuergewinn von mehr als 190 (209,7) Mio. EUR.

Novartis will seine Generika- und Biosimilars-Division Sandoz (Umsatz 2021: 9,6 Mrd. US-$) ausgliedern und als eigenständiges Unternehmen an die Börse bringen.

Devisen

Das minimale Wachstum des deutschen BIP in Q2 (2. Veröffentlichung) stützte den Euro am Berichtstag etwas.

Rohstoffe

Nach zwei freundlicheren Tagen haben die Ölpreise leicht korrigiert. Marktbewegende Neuigkeiten gab es am Berichtstag nicht.

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