Merck: Ambitionierte Bewertung

Die Analysten der WGZ Bank bestätigen die Verkaufsempfehlung für die Aktien von Merck. Das Kursziel liegt weiter bei 81,00 Euro.

Die Zahlen für das vierte Quartal fallen gemischt aus. Die Gesamterlöse liegen leicht über den Erwartungen, der Gewinn wird von Sondereffekten belastet. Er steht bei 280 Millionen Euro, der Konsens betrug 297 Millionen Euro. Im neuen Geschäftsjahr erwartet Merck ein leichtes organisches Plus beim Umsatz, das bereinigte EBITDA soll stabil bleiben oder leicht besser ausfallen. Die Experten nennen diesen Ergebnisausblick verhalten. Daher reduzieren sie ihre Gewinnschätzung je Aktie für 2015 von 3,22 Euro auf 3,09 Euro. Die Prognose für 2016 fällt von 3,40 Euro auf 3,27 Euro zurück. Die Bewertung erscheint vor allem hinsichtlich der zurückhaltenden Prognose eher ambitioniert. Das KGV 2015e kommt auf 30,5. Daher gibt es kein Aufwärtspotenzial für den Kurs.