UK - Construction PMI: Gewinnt Betongold wieder an Bedeutung? - Nord LB

Für das Vereinigte Königreich wurden soeben neue Zahlen für die Stimmung des Bausektors gemeldet. Nachdem zum Ende des letzten Jahres ein mittelgroßes Luftloch zu spüren war, gewinnen die Erwartungen der befragten Manager wieder an Höhe. Mit aktuell 48,8 Punkten ist die Zeitreihe zwar nach wie vor im kontraktiven Bereich; es konnten im Vergleich zum Vormonat Dezember aber immerhin zwei Punkte hinzugewonnen werden, was schon als positives Signal zu werten ist.

Gründe für die angestiegene Stimmung sind sicherlich in den verbesserten Lieferketten zu finden. Die Lieferzeiten bei Baumaterialen haben sich zum Beispiel seit Februar 2023 stetig verkürzen können. Auch sind die Preise für einige dieser wichtigen Materialien zuletzt sogar etwas gesunken. Dies liegt unter anderem auch darin begründet, dass bei Baustoffhändlern ein Anstieg an Rabatten auszumachen war. Was zunächst positiv erscheint, offenbart aber viel eher Rückschlüsse auf die allgemein schlechte Lage bei der Bautätigkeit rund um den Globus – und entsprechenden Absatzschwierigkeiten der Produzenten.

Jüngste Daten aus den USA zeigen zum Beispiel, dass das Bauklima derzeit nur mit kleinen Schritten vorangeht, um dem Tal der Tränen zu entfliehen. Nach wie vor hohe Hypothekenzinsen, damit einhergehende Lock-In-Effekte und eine abwartende Geldpolitik „ärgern“ derzeit die Projektentwickler. Auch in China herrscht aufgrund einer Vielzahl von Problemen den Immobiliensektor betreffend eine pessimistische Stimmung vor. Der offiziell erhobene Bauklimaindex befindet sich dort aktuell nahe eines 30-Jahre Tiefs.

Nach starken (Bau-)Jahren kann wegen der Schwäche in u.a. den beiden größten Volkswirtschaften der Welt von einer zwischenzeitlichen Überkapazität bei den Rohstoffen ausgegangen werden. Analysten erwarten jedoch, insbesondere wegen einer Aussicht auf Zinssenkungen, wieder ein gewisses Anziehen bei der Bautätigkeit im UK. In Antizipation einer aufholenden Entwicklertätigkeit stiegen die Holzpreise jüngst schon wieder an. Somit dürfte es der sogenannte Schweinezyklus den Entwicklern und potentiellen Käufern aufgrund des derzeitigen Angebots etwas einfacher machen bei diversen Projekten tätig zu werden. Welche Implikationen sich hierdurch für die gesamte Wirtschaft entwickeln könnten, bleibt jedoch abzuwarten. Größter Mutmacher ist nach eigenen Aussagen der Befragten ohnehin eine baldig entspanntere Geldpolitik des MPC der Bank of England, wann auch immer sie kommen mag.

Ein besonderes Augenmerk wird im Übrigen auf den RICS Hauspreisindex zu richten sein, welcher am kommenden Donnerstag veröffentlicht wird. Man attestiert dieser Zeitreihe, gute Vorlaufeigenschaften für die Immobilienpreise im Vereinigten Königreich zu besitzen. Die Hauspreise haben sich zuletzt stetig negativ entwickelt. Es bleibt abzuwarten, ob es hier vielleicht zu einer Trendwende kommen kann.

Fazit: Das Bauklima im Vereinigten Königreich ist (noch) schlecht – aber lange nicht mehr so schlecht wie vor wenigen Monaten. Ganz im Gegenteil: So konnte der Indikator um zwei Punkte auf 48,8 zulegen und sendet somit ein positives Signal in die Welt der Immobilien. Ob deshalb schon von einem Comeback des Betongoldes gesprochen werden kann, darf mit einem großen Fragezeichen versehen werden. Nach den fetten Jahren des Baugewerbes und einer zwischenzeitlichen Zwangspause könnte es für die Entwicklertätigkeit aber hilfreich sein, dass sie in eine neue Phase des Schweinezyklus eintreten, in der ein großes Angebot herrscht und sich die Preise bei Rohstoffen wieder auf angenehmerem Niveau befinden. Ob diese Vermutung stichhaltig ist und sich die Prognose vieler Marktbeobachter als zutreffend erweist, zeigt wie immer die Zeit. Am hilfreichsten wäre ohnehin ein baldiges Signal von echten Zinssenkungen.

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