Raiffeisen: BASF, Yahoo, Brasilien und Staatsanleihen im Blickpunkt

Deutschland plant die Aufstockung einer Anleihe mit Laufzeit 2021. Das avisierte Volumen liegt bei EUR 4 Mrd. Die Anleihe hat einen Kupon von 0 % und rentierte zuletzt bei -0,34 %. Italien hat für heute die Neuemission einer Fixzinsanleihe (5J) sowie die Aufstockung einer Fixzinsanleihe (10J) und einer variabel verzinsten Anleihe mit Fälligkeit 2022 angekündigt. Es sollen zw. EUR 6,5 Mrd. und EUR 8 Mrd. bei Anlegern eingesammelt werden. Fed Präsidentin Yellen bekräftigte gestern in einer Rede die Absicht der US-Notenbank, an der Normalisierung des Leitzinssatzes festzuhalten. Es sei aber angemessen, die Zinsen nur sehr langsam anzuheben. Yellen betonte erneut wirtschaftliche Risiken im Zusammenhang mit der globalen Konjunkturentwicklung. Außerdem wiederholte sie ihre Zweifel daran, dass sich der jüngste Anstieg der Kerninflationsrate als nachhaltig erweisen wird. Sie klang damit moderater als einige andere Mitglieder des FOMC, die zuletzt Zinserhöhungserwartungen mit dem Verweis auf einen möglichen Zinsschritt im April geschürt hatten. Amerikanische Staatsanleihen reagierten mit deutlichen Kursgewinnen auf Yellens Aussagen, der Dollar kam unter Druck. Heute steht in den USA mit dem ADP-Beschäftigungsbericht eine wichtige Veröffentlichung an. Der Bericht liefert eine gute Indikation für den am Freitag anstehenden Arbeitsmarktbericht. In Deutschland wird die Inflationsentwicklung im März (vorläufi g) bekannt gegeben. Die Teuerungsrate dürfte im negativen Terrain verharrt haben.

Aktienmärkte
Die wichtigsten US-Aktienindizes starteten gestern im negativen Terrain, vermochten aber aufgrund der taubenhaften geldpolitischen Aussagen von US-Notenbankpräsidentin Janet Yellen mit klaren Zugewinnen aus dem Handel zu gehen. Trotz der etwas schwächeren Ölpreise wurde der Kursanstieg auf breiter Basis getragen, wobei alle S&P 500 Sektoren den Tag mit einem Kursanstieg beenden konnten. Das Schlusslicht bildete hierbei der Finanzsektor, da die für längere Zeit niedrigen Leitzinsen die Zinserträge der Banken und die Anlagerenditen der Versicherungen schmälern. Unter den US-Einzelwerten waren auch die Yahoo-Aktien gesucht: Der Internetkonzern treibt die Suche nach Käufern für einige Unternehmensteile voran, wobei in den kommenden zwei Wochen konkrete Angebote vorliegen sollen. Von den positiven Vorgaben der Wall Street zeigte sich der japanische Nikkei 225 nicht beeindruckt und beendete den Handelstag im Minus. Die Eröffnung an den europäischen Aktienmärkten erwarten wir mit Blick auf die ersten Indikatoren leicht positiv.

Credit
Auf dem EUR denominierten Credit-Primärmarkt blieb das Emissionsverhalten auch am ersten Tag nach den Osterfeiertagen zurückhaltend. Lediglich Sanofi-Aventis und BASF platzierten EUR denominierte Anleihen. Jedoch begab Sanofi-Aventis (A1/A1) in Summe EUR 1,8 Mrd. in drei Tranchen (Tranche A: EUR 500 Mio., Laufzeit 3 Jahre, MS+17 BP; Tranche B: EUR 600 Mio., Laufzeit 8 Jahre, MS+37 BP; Tranche C: EUR 700 Mio., Laufzeit 12 Jahre, MS+50 BP). Das größte Investoren Interesse galt dabei der Tranche C welche ein Orderbuch von über EUR 3,5 Mrd. hatte. BASF AG (A1/A) stockte die in 2021 fällige 1,875 % Anleihe um EUR 300 Mio. bei MS+33 BP auf (neues ausstehendes Volumen: EUR 1 Mrd.). Die Emissionspipeline macht derzeit wenig Hoffnung auf eine starke Zunahme der Emissionstätigkeit im weiteren Wochenverlauf.

Emerging Markets
Die politische Krise in Brasilien dürfte gestern ihren bisherigen Höhenpunkt erreicht haben, als die Koalitionspartei PMDB die Regierung verlassen hatte. Damit wäre eine Amtsenthebung der amtierenden Präsidentin Dilma Rousseff wahrscheinlicher. Rousseff kündigte aber eine neue Koalition diese Woche an. Von Seite des Finanzmarktes gab es keine großen Reaktionen, der brasilianische Aktienmarkt konnte sogar leicht zulegen, während der Real leicht schwächer schloss. Chinesische Aktienindizes waren heute deutlich im Plus (Hang Seng CE: +2,2 %, Shanghai Composite 1,8 %).

Zentraleuropa / Osteuropa
- CZ: Leichter Rückgang des Vertrauens in den privaten Sektor
- HU: Arbeitslosenquote sank auf Mehrjahrestief von 6,1 %
- PL: Haushaltsrisiken im neuen Konvergenzbericht stechen ins Auge
- RO: Staatsanleihenemissionen im April bei rund RON 3-4 Mrd. geplant
- RU: BIP-Rückgang entschleunigt sich auf -0,6 % p.a. im Februar
- HR: Schwache Nachfrage bei gestriger Schatzwechselauktion

Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Raiffeisen Zentralbank Österreich AG (RZB). Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!