Börse am Morgen: Aurubis, Bitcoin, Hannover Rück, Siemens Healthineers - Nord LB Marktbericht

Der preisbereinigte Auftragseingang im Verarbeitenden Gewerbe stieg im Dezember 2025 saison- und kalenderbereinigt um 7,8% gegenüber dem Vormonat. Ohne Großaufträge betrug das Plus 0,9%. Der Novemberwert wurde auf 5,7% (5,6%) revidiert. Der Zuwachs im Dezember ist vor allem auf starke Auftragseingänge bei Metallerzeugnissen (+30,2%) und im Maschinenbau (+11,5%) zurückzuführen, jeweils begünstigt durch mehrere Großaufträge. Auch die Herstellung elektrischer Ausrüstungen (+9,8%) sowie von Datenverarbeitungs-, elektronischen und optischen Erzeugnissen (+5,7%) trug positiv bei. Rückgänge verzeichneten dagegen die Automobilindustrie (-6,3%) und der sonstige Fahrzeugbau (?18 7%). Die Auslandsaufträge nahmen insgesamt um 5,6% zu, wobei Bestellungen aus der Eurozone leicht sanken (-0,6%) und Aufträge aus Nicht-Euro-Ländern deutlich stiegen (+9,7%). Die Inlandsaufträge legten um 10,7% zu.

Im Dezember 2025 ging das saisonbereinigte Einzelhandelsabsatzvolumen im Euroraum und in der EU jeweils um 0,5% gegenüber Vormonat zurück. Im November 2025 war noch ein leichter Anstieg verzeichnet worden. Im Jahresvergleich lag der kalenderbereinigte Einzelhandelsindex im Dezember 2025 um 1,3% im Euroraum und um 1,7% in der EU über dem Vorjahresniveau. Im Durchschnitt des Jahres 2025 stieg der Einzelhandelsindex in beiden Regionen um 2,3% gegenüber 2024.

Tagesausblick
Zum Ende der Woche wird für die deutsche Wirtschaft über die Ein- und Ausfuhren im Dezember berichtet. Das Handelsaufkommen dürfte etwas zurückgegangen sein, was auch an der Schwäche des US-Dollars liegen dürfte. Dennoch gehen wir gleichzeitig von einer Ausweitung der Industrieproduktion im Vergleich zum Vormonat aus. US-seitig werden die Arbeitsmarktdaten aufgrund eines erneuten Shutdowns verschoben. Der (teilweise) Regierungsshutdown ist zwischenzeitlich beigelegt, eine zeitnahe Veröffentlichung halten wir deshalb für möglich.

Aktienmärkte
Die EZB hat wie erwartet ihren Leitzins nicht angetastet. Allerdings blieben Hinweise auf den weiteren geldpolitischen Kurs aus, was die europäischen Aktienanleger verunsicherte.

An der Wall Street weiteten sich anfängliche Verluste nach schwach aufgenommen Quartalsberichten im Handelsverlaufweiter aus. Sorgen zum Thema KI machten sich nach der Ankündigung weiterer massiver Investitionen bei Alphabet sowie einem enttäuschenden Ausblick von Qualcomm breit. Hinzu kamen noch schwache US-Arbeitsmarktdaten sowie der Verfall des Bitcoin, der auch Druck auf den Aktienmarkt auslöste.

DAX -0,46%; MDAX -0,29%; TecDAX +0,42%; Dow Jones -1,20%; S&P -1,23%; Nasdaq Comp. -1,59%.

Unternehmen
Siemens Healthineers rechnet im laufenden Geschäftsjahr mit Gegenwind durch Veränderungen im chinesischen Gesundheitswesen und den schwachen USD. Dennoch wurde das Ziel, im GJ 2025/26 ein Ergebnis je Aktie von EUR 2,20 bis EUR 2,40 zu erreichen und damit nahezu das Vorjahresniveau (EUR 2,39), bekräftigt. Belastend wirkt vor allem die Diagnostics-Sparte in China, während andere Bereiche dies voraussichtlich ausgleichen können. In Q1 stieg der Umsatz auf vergleichbarer Basis um knapp 4% auf EUR 5,40 Mrd., währungsbereinigt ergab sich jedoch ein Rückgang von 1,5%. Das bereinigte EBIT sank leicht auf 809 Millionen Euro, Die EBIT-Marge blieb mit 15,0% stabil. Der Konzerngewinn verringerte sich um knapp 5% auf EUR 456 Mio.

Hannover Rück steigerte im GJ 2025 dank eines vergleichsweise schadensarmen Naturkatastrophenjahres den Nettogewinn um 13% auf EUR 2,64 Mrd. Für 2026 erwartet der Rückversicherer einen weiteren Anstieg auf mindestens EUR 2,7 Mrd. Der Wettbewerbsdruck bleibt jedoch hoch: Geringe Schäden führten zu sinkenden Preisen, die bei den Vertragserneuerungen im Januar insbesondere in den USA und international um 10 bis 20% nachgaben, laut Unternehmen aber weiterhin profitabel sind.

Aurubis startete mit einem operativen EBT von EUR 105 Mio. (Vj. EUR 130 Mio.) in das GJ 2025/26. Höhere Metallpreise stützten, während niedrigere Schmelz- und Raffinierlöhne sowie höhere Projektkosten belasteten. Der ROCE sank auf 7,8%. Aufgrund verbesserter Marktbedingungen hebt Aurubis die EBT-Prognose auf EUR 375 Mio. bis EUR 475 Mio. an. Der Umsatz stieg in Q1 dank höherer Edelmetallerlöse deutlich auf EUR 5,28 Mrd.

Devisen und Rohstoffe
Vereinbarte Gespräche zwischen den USA und dem IRAN im Oman drückten auf Ölpreise und Edelmetalle.

Bitcoin fiel über 12% auf den tiefsten Stand seit über einem Jahr.

Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Nord LB. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!