Sartorius Aktie: mwb warnt vor anspruchsvoller Bewertung, schwächere Margenqualität

Bei der Aktie von Sartorius rückt nach den heute veröffentlichten Zahlen die Frage in den Vordergrund, wie belastbar die operative Erholung tatsächlich ist. Während Umsatz und zugrunde liegendes Ergebnis die Erwartungen im Geschäftsjahr 2025 weitgehend erfüllten, zeigen sich bei den berichteten Margen und beim Ausblick auf 2026 weiterhin strukturelle Unsicherheiten. Die Einschätzungen differieren vor allem bei der Bewertung der Margenqualität und der Geschwindigkeit einer nachhaltigen Markterholung.

mwb research bestätigt für die TecDAX-notierte Vorzugsaktie von Sartorius die Verkaufsempfehlung und senkt das Kursziel leicht auf 172 Euro. Die vorläufigen Zahlen für 2025 zeigen ein Umsatzwachstum von 4,7 Prozent auf 3,54 Milliarden Euro, getragen von Zuwächsen in allen Regionen. Das underlying EBITDA lag im Rahmen der Erwartungen, allerdings weist die zunehmende Abweichung zum berichteten EBITDA auf eine schwächere Margenqualität hin. Die berichtete EBITDA-Marge wird auf rund 27,3 Prozent geschätzt und liegt damit etwa 1,6 Prozentpunkte unter den Annahmen von mwb. Während das Segment Bioprocess Solutions weiterhin der wichtigste Ergebnistreiber blieb, standen Lab Products & Services unter Nachfragedruck und verzeichneten rückläufige Margen. Der Ausblick für 2026 signalisiert lediglich moderates Wachstum und begrenzte Margenverbesserungen. Vor diesem Hintergrund hält mwb eine Bewertung von über dem 60-fachen des erwarteten Ergebnisses weiterhin für anspruchsvoll.

Goldman Sachs belässt die Einstufung der Aktien von Sartorius bei „Neutral“ und nennt weiter ein Kursziel von 273 Euro. Der Ausblick wird als bewusst vorsichtig eingeordnet und teilweise durch Währungseffekte erklärt. Nach einem schwachen Jahresstart der Aktie wird kurzfristig auch eine stabilere Kursentwicklung für möglich gehalten.

Barclays bestätigt ihr „Overweight“ für die Anteilscheine des Sartorius-Konzerns und nennt ein Kursziel von 300 Euro. Die Ziele für 2026 führen aus Sicht des Hauses zwar zu einer Senkung der Konsensschätzungen für Umsatz und bereinigtes EBITDA. Der vorsichtige Ausblick gilt kurzfristig als Belastungsfaktor, wird jedoch durch ein positives Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz sowie Hinweise auf wiederkehrende Nachfrage relativiert.

RBC bestätigt für die Aktien von Sartorius ihr „Sector Perform“, begleitet von einem Kursziel bei 260 Euro. Das Geschäftsjahr 2025 wird als solide abgeschlossen bewertet, sowohl im Bioprocessing als auch im iPS-Geschäft seien mindestens die Erwartungen erreicht worden. Der Ausblick für 2026 wird von den Analysten jedoch als ungewöhnlich breit gefasst eingeschätzt, was die Visibilität der weiteren Entwicklung einschränkt.

Die Sartorius Vz. Aktie (WKN: 716563, ISIN: DE0007165631, Chart, News) notiert bei 250,60 Euro mit 6,73 Prozent im Plus.