Raiffeisen: ifo Index, Nikkei 225, Commerzbank und Staatsanleihen im Blickpunkt

Die gestrigen Einkaufsmanagerumfragen für den Euroraum (EZ, DE, FR) für März lagen deutlich über Konsens. Insbesondere für Deutschland nährten die Zahlen für das Verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor die Hoffnung auf eine Fortsetzung der dynamischen Konjunkturentwicklung aus dem Schlussquartal 2014. Die positiven Konjunktursignale dürften sich heute mit der Veröffentlichung des deutschen ifo-Geschäftsklimaindex fortsetzen. Basierend auf einer verbesserten Einschätzung der aktuellen Lage und positiverer Geschäftserwartungen rechnen wir für März mit einem Anstieg von 106,8 auf 107,4 Punkte. In den USA werden heute die Auftragseingänge dauerhafter Güter für Februar veröffentlicht. Vor dem Hintergrund rückläufiger Aufträge im Transportsektor (Boeing) und sinkender Ausgaben bei Rüstungsgütern sehen wir die Entwicklung der Auftragseingänge negativer als der Konsens: statt eines Zuwachses von 0,5% p.m. erwarten wir einen Rückgang von 0,5 % p.m. Am Primärmarkt platzierten gestern die Niederlande ein Gesamtvolumen von EUR 6,7 Mrd. über die Emission einer neuen Fixzinsanleihe mit Laufzeit 2025. Die durchschnittliche Emissionsrendite betrug 0,387 % und die bid-to-cover Ratio lag bei 1,6. Hätte man trotz der starken Nachfrage nach den Papieren am ursprünglichen Emissionsvolumen von EUR 5 Mrd. festgehalten, hätte die bit-to-cover Ratio sogar bei 2,2 gelegen.

Aktienmärkte
Gestern sorgten die besser als erwartet ausgefallenen Schnellschätzungen der Einkaufsmanagerindizes für Deutschland beim DAX für positive Impulse. Der Anstieg des entsprechenden US-Pendants für das verarbeitende Gewerbe konnte hingegen keinerlei Rückenwind entfalten. In Summe verbuchte der S&P 500 moderate Kursverluste, zu den Tagesverlierern zählten Versorger- und Automobiltitel. Die Entwicklung an der Tokioter Börse gestaltet sich heute wenig spektakulär, aktuell notiert der Nikkei 225 mit leichten Kursaufschlägen im Vergleich zum Vortag. Ein Blick auf die derzeitigen Futures-Indikationen deutet auf einen leicht negativen Handelsbeginn an den Börsen Frankfurt und London hin. Im Fokus steht heute der Geschäftsklimaindex des ifo-Instituts.

Credit
Am Primärmarkt hat gestern die Banco Popular Espanol einen zehnjährigen Covered Bond im Volumen von EUR 1 Mrd. begeben. Dafür zahlte die Bank MS+37 BP. Die Aktia Bank emittierte ebenfalls einen Covered Bond im Volumen von EUR 500 Mio. (Laufzeit: sieben Jahre, MS-4 BP). Die Commerzbank begab eine Anleihe mit einer Laufzeit von drei Jahren und einem Volumen von EUR 750 Mio. bei MS+37 BP. Veolia hat für diesen Freitag einen Investoren-Call anberaumt. Es gibt ein Tender-Offer im Volumen von bis zu EUR 500 Mio. Zudem soll eine neue langlaufende Anleihe begeben werden. Im High-Yield Segement ist Esterline noch bis Freitag auf Roadshow. Die Deutsche Lufthansa hat bereits am Montag eine Hybridanleihe angekündigt.

Zentraleuropa / Osteuropa
- CZ: Vorlaufindikatoren deuten auf dynamische Konjunktur hin
- HU: Zinssenkungszyklus wiederaufgenommen und es geht wohl weiter
- PL: Arbeitslosenrate unverändert bei 12 % und Verbesserung kommt erst
- RO: RON-Kreditvergabe verbesserte sich im Februar
- RU: VEB-Schätzungen gehen von Kapitalabfluss in Höhe von USD 15 Mrd. im Februar aus

Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Raiffeisen Zentralbank Österreich AG (RZB). Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!