Raiffeisen: Aktienmarkt, China und Bundesanleihen im Blickpunkt

Deutschland plant für heute die Aufstockung einer 10-jährigen Bundesanleihe (DE0001102374). Es sollen EUR 4 Mrd. aufgenommen werden. Griechenland plant die Emission 13-wöchiger Schatzanweisungen. Für die geplanten EUR 1 Mrd. dürfte ein höherer Zinssatz fällig werden als die 2,7 % p.a. bei der letzten vergleichbaren Auktion vor einer Woche. Gestern platzierte der ESM 6-monatige Geldmarktpapiere (EU000A1U99D6) im Volumen von EUR 1,46 Mrd. Die durchschnittliche Emissionsrendite lag bei -0,173 %. Spanien emittierte gestern zudem problemlos 3-monatige Schatzanweisungen. Zu einer Durchschnittsrendite von 0,004 % p.a. wurden EUR 411 Mio. aufgenommen. Heute wartet der Markt gespannt auf das Ergebnis der FOMC Sitzung (19:00 Uhr MEZ) sowie die anschließende Pressekonferenz mit Fed Präsidentin Janet Yellen. Die heutige Entscheidung dürfte die Weichen dafür stellen, ob der Leitzins erstmals bereits zur Jahresmitte oder frühestens im Herbst angehoben werden wird. Entscheidend hierfür ist dabei die Frage, ob die Währungshüter in ihrer Stellungnahme auf das Wort „patient“ (geduldig) verzichten. Ist das der Fall, könnte die Normalisierung des Zinsniveaus bereits ab Juni beginnen. Die Abstimmung dürfte in jedem Fall knapp werden, da das FOMC in dieser Frage gespalten zu sein scheint. Wir gehen daher davon aus, dass in einem Kompromiss die Formulierung „patient“ zwar gestrichen wird, Fed Präsidentin Yellen auf der Pressekonferenz allerdings klarstellen wird, dass dies nicht automatisch eine erste Zinsanhebung im Juni bedeutet, sondern dass man ab Juni auf jeder Zinssitzung je nach Datenlage entscheiden wird.

Aktienmärkte
Am gestrigen Handelstag verbuchten die wichtigsten US-Aktienindizes durchwegs Verluste. Einzig der NASDAQ Composite mit einem Plus von 0,2 % tanzte dabei aus der Reihe. Unsicherheit vor dem wichtigen Fed-Treffen und schwache Daten vom Immobilienmarkt sorgten für Zurückhaltung unter den Anlegern. Nachbörslich präsentierten die beiden Softwareschmieden Adobe Systems und Oracle ihre Zahlen zum abgelaufenen Quartal, welche auf den ersten Blick leicht unter den Erwartungen ausgefallen sind. Im Mittelpunkt des heutigen Börsengeschehens stehen die Ergebnisse der Offenmarktausschusssitzung (FOMC) der Federal Reserve. Der aktualisierte Zinsausblick der US Notenbank dürfte im Anschluss an die Veröffentlichung (19 Uhr MEZ) für Impulse unter den Marktteilnehmern sorgen. Der japanische Aktienmarkt konnte sich den negativen Vorgaben entziehen. Der Nikkei 225 beendete den Handelstag mit einem Plus und schloss deutlich über 19.000 Punkten. An den europäischen Börsenplätzen zeichnet sich nach aktuellen Futures-Indikationen ein leicht positiver Handelsbeginn ab.

Credit
Volkswagen emittierte gestern zwei Hybridanleihen (erwartet Baa1/BBB+) bei einer Rendite von 2,625 % (EUR 1,1 Mrd.; callable nach sieben Jahren) bzw. 3,625 % (EUR 1,4 Mrd.; callable nach 15 Jahren). Die EUR 275 Mio. Anleihe von IMS Health (B1/BB-) wurde gestern bei einer Rendite von 4,125 % (acht Jahre, callable nach drei Jahren) emittiert. Eine erste Preisindikation für die geplante zehnjährige Benchmarkanleihe (erwartet Baa2/BBB) von Alpha Trains wurde mit MS+150 BP bekannt gegeben. Für die EUR-Tranche der geplanten Multi-Trancheanleihe von Infor Software wurde die Preisindikation in der Bandbreite von 5,50-5,75 % veröffentlicht (sieben Jahre, callable nach drei Jahren, Caa1/B-). Das Pricing hierfür soll heute erfolgen. Mit VWR Funding ist ein weiteres Unternehmen aus den USA in der Warteschleife, um eine EURAnleihe (EUR 500 Mio., sieben Jahren, callable nach drei Jahren, erwartet B) zu emittieren. Das Unternehmen ist dazu heute und morgen auf Roadshow.

China
66 von 70 Städten verzeichneten im Februar auf Monatsbasis einen Rückgang bei den Immobilienpreisen. Im Schnitt wurde ein Rückgang von 5,7 % p.a. verzeichnet, nach -5,1 % im Januar. Das ist der stärkste Preisrückgang seit Beginn der nationalen Immobilienpreisaufzeichnung im Jahr 2011. Chinesische Aktien liegen heute dennoch sowohl am Festland als auch in Hongkong im Plus.

Zentraleuropa / Osteuropa
- Slowenien plant für die nahe Zukunft, eine 20-jährige Benchmark-Anleihe zu platzieren
- Marktwetten auf zurückhaltende Fed dominieren Lokalwährungs- und Eurobond-Märkte in CEE
- Nach dem gestrigen Beschluss, diese vorerst auszusetzen, wird die Türkei voraussichtlich weitere Zinssenkungen in Q2 vornehmen

Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Raiffeisen Zentralbank Österreich AG (RZB). Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!