PharmaSGP: Wachstum mit Baldriparan und Spalt

PharmaSGP ist bei vielen Anlegern noch nicht bekannt. Doch die Produkte des Pharmaunternehmens sind in aller Munde. So hat die Gesellschaft aus Gräfeling im Vorjahr ein OTC-Portfolio von GlaxoSmithKline (GSK) übernommen. Damit gehören unter anderem Baldriparan und Spalt inzwischen zu PharmaSGP.

Im Exklusivinterview mit unserer Redaktion sind CEO Natalie Weigang und CFO Michael Rudolf über die operative Entwicklung der Süddeutschen erfreut. Nicht ganz so glücklich zeigen sie sich über den Aktienkurs. Hier sehen die Manager aber auch verschiedene Analysten noch einiges an Potenzial. So steht das Kursziel der Experten von Berenberg bei 35,00 Euro – inklusive Kaufempfehlung.


www.4investors.de: PharmaSGP ist im Sommer 2020 an die Börse gegangen. Nicht jeder kennt bisher dieses Pharmaunternehmen. Was genau machen Sie?

Weigand: PharmaSGP ist eines der führenden deutschen OTC-Pharmaunternehmen mit Fokus auf überwiegend chemiefreie Arzneimittel, die wir nahezu ausschließlich über Apotheken vermarkten. Unser Portfolio umfasst mehr als 40 Produkte und wir sind in mehr als zehn europäischen Märkten aktiv. Wenngleich vielleicht nicht jeder unser Unternehmen kennt, so kennen vermutlich die Meisten unsere Produkte. Kürzlich haben wir u.a die beiden ikonischen Marken Baldriparan und Spalt von GlaxoSmithKline übernommen. Kern unserer Wachstumsstrategie ist unsere pan-europäische Plattform, über die wir Marken in allen für uns relevanten europäischen Märkten unkompliziert integrieren und ausbauen können.

www.4investors.de: Sie berichteten vor wenigen Wochen über die Zahlen zum dritten Quartal. Wie zufrieden sind Sie mit ihrem Ergebnis?

Weigand: Wir sind sehr zufrieden, denn das dritte Quartal war mit knapp 20 Millionen Euro Umsatz das Umsatzstärkste der Firmengeschichte. Gegenüber dem Vorjahresquartal konnten wir den Umsatz um ein Drittel steigern – gegenüber dem zweiten Quartal 2021 sogar um 40 Prozent. Der Gewinn vor Steuern und Zinsen stieg ebenfalls signifikant um über 20 Prozent auf 5,4 Millionen Euro. Dies ist umso beeindruckender, als in diesen Zahlen der Umsatz- und Ergebnisbeitrag aus dem Zukauf des OTC-Portfolios von GSK erst für einen geringen Zeitraum beinhaltet ist.

www.4investors.de: Sie sprechen es gerade an. Kürzlich haben Sie ein OTC-Portfolio des Pharmariesen GSK übernommen. Wie bewerten Sie die Übernahme?

Weigand: Das akquirierte GSK-Portfolio mit den bekannten Arzneimittelmarken wie Baldriparan, Formigran und Spalt ergänzt unser Portfolio sehr gut. Gerade Baldriparan, das Nr. 1 natürliche Schlafmittel in deutschen Apotheken, ist millionenfach bekannt und erprobt. Jedoch wurden die Marketingausgaben von GSK in den letzten Jahren kontinuierlich reduziert. PharmaSGP hat bereits mehrmals bewiesen, dass es mit seinem starken Marketing- und Entwicklungs-KnowHow potenten Medikamenten zu neuen Höhenflügen verhelfen kann.

www.4investors.de: Das dritte Quartal war für PharmaSGP ein Rekordquartal. Trotzdem ist ihr Aktienkurs nur mäßig gestiegen. Welche Gründe sehen Sie dafür?

Rudolf: Meiner Meinung nach besteht derzeit eine signifikante Lücke zwischen der jetzigen Kurs-Bewertung und unseren Finanzergebnissen sowie dem Potential unserer paneuropäischen Arzneimittelplattform. Auch wenn unser Aktienkurs in den letzten Monaten zulegte, ist das Unternehmen aus meiner Sicht zu vergleichbaren Pharmafirmen mit einem KGV in der Bandbreite von 16 bis 19 auf Basis von Analystenerwartungen für 2022 noch signifikant unterbewertet. Es besteht derzeit aus meiner Sicht eine große Lücke zwischen der jetzigen Kurs-Bewertung und den erzielten Ergebnissen.

www.4investors.de: Wie ist ihre Prognose für 2022?

Rudolf: Eine konkrete Prognose für Umsatz und Gewinn für dieses Jahr kann ich derzeit noch nicht geben. Aber natürlich wollen wir unsere auf langfristiges Wachstum ausgerichtete Strategie weiter fortsetzen. Der langfristige Trend zur Selbstmedikation spricht aus unserer Sicht für unser Marktumfeld. Auch ist der Pharma-Sektor relativ konjunkturunabhängig – die Ausgaben für Gesundheit werden als letztes zurückgefahren.