Politische Sondierungen in Berlin deuten in Summa auf Neuwahlen - National-Bank Kolumne

In Berlin werden die Möglichkeiten nach dem Scheitern der Jamaika-Gespräche sondiert. Möglich sind die Fortsetzung der noch regierenden „Großen Koalition“ von SPP und CDU/CSU, die Bildung einer Minderheitsregierung oder Neuwahlen. Da die SPD sich beharrlich weigert die „GroKo“ fortzusetzen und eine Minderheitsregierung von Frau Merkel eher abgelehnt wird, dürften Neuwahlen das wahrscheinlichste Szenario sein. Allerdings stellt sich die Frage, welche Veränderungen sich durch Neuwahlen ergeben würden: Nach den jüngsten Umfragen hat sich an den politischen Kräfteverhältnissen kaum etwas geändert. Man darf gespannt sein, ob die Intervention von Bundespräsident Steinmeier hier noch eine unerwartete Wendung bewirken kann. Insgesamt sind die politischen Risiken in Deutschland – und damit auch in Europa - zwar wieder gestiegen. Einen grundlegenden Kurswechsel erwarten wir allerdings nicht, dafür sind auch die neuen politischen Kräfte noch nicht etabliert genug. Gleichwohl zeigt sich, dass vor allem die Flüchtlingsfrage die Potenz hat, das bürgerliche Lager nachhaltig zu spalten und somit den Rändern des politischen Spektrums in die Hände spielt.

An den Kapitalmärkten sind die Entwicklungen im politischen Berlin kaum spürbar geworden: Der Dax konnte im Verlauf sogar zulegen, dies war naturgemäß auch der Abwertung des Euros geschuldet. Die Volatilität ist wieder spürbar gesunken, nachdem sie Montagmorgen zwischenzeitlich leicht angestiegen war. Wir meinen auch weiterhin, dass das globale Umfeld sehr robust ist. Die asiatischen Märkte haben denn auch heute Morgen positive Vorgaben gemacht. Mit Blick auf die Daten ist die Agenda außer der Vermeldung zu den US-Immobilienmärkten heute wie leergefegt. Der Bund Future notierte im gestrigen Handelsverlauf gut behauptet. Wir erwarten weiterhin eine marginale Aufwärtsbias bei Kursen zwischen 162,65 – 163,75 Indexpunkten. Die Rendite der 10jährigen US-Treasuries sollte heute zwischen 2,30 % und 2,40 % notieren.

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