Bund Future auf ermäßigtem Niveau heute seitwärts - National-Bank Kolumne

Der Schwerpunkt der Datenveröffentlichungen liegt heute in Europa: Die ZEW-Konjunkturerwatungen sollten einmal mehr von der Fortsetzung der Erholung in Europa vor allem aber von einer weiterhin sehr guten Stimmung in Deutschland zeugen. Derweil dürften die europäischen BIP-Daten das für die Eurozone sehr hohe Wachstumstempo mit annualisierten Zuwachsraten deutlich oberhalb von zwei Prozent bestätigen. Dies gilt auch für die deutschen BIP-Daten, die ja schon deutlich länger als die Eurozone insgesamt sehr starke Zuwächse aufweisen.

Aus den USA werden dann im weiteren Tagesverlauf die Produzentenpreisdaten gemeldet. Die Daten von den vorgelagerten Ebenen der Produktion sind vor allem mit Blick auf die Inflationszahlen, die morgen veröffentlicht werden, interessant. Hier dürften die Kernraten noch auf ihrem ermäßigten Niveau verbleiben. Wir erwarten aber weiterhin eine allmähliche Beschleunigung des Preisdrucks. Der US-Arbeitsmarkt entwickelte sich zuletzt einfach zu fest, als dass dies nicht zumindest perspektivisch zu mehr Preisdruck führen sollte. Zu konzedieren ist, dass die Unsicherheit wann dieser Zeitpunkt erreicht sein wird derzeit besonders hoch ist.

Der Bund Future gab gestern weiter Terrain ab. Auf den aktuellen Niveaus sollte heute eine Seitwärtsbewegung vorherrschen. Bei Renditen für die 10-jährigen Bundesanleihen von knapp 43 Basispunkten sind die Renditen wieder deutlicher an ihre Fair-Values herangelaufen. Wir sehen grundsätzlich eine Fortsetzung dieses Trends als am wahrscheinlichsten an. Im Saldo rechnen wir für den heutigen Handelsverlauf mit einer Handelsspanne von 161,55 – 162,4 5 Indexpunkten. Die Rendite der 10jährigen US-Treasuries sollte heute zwischen 2,36 % und 2,45 % notieren.

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