Eurozone: Bye Bye Inflation - VP Bank Kolumne

Die Inflationsrate fällt im Mai von 1.9 % auf 1.4 %. Die Kernteuerungsrate fällt von 1.2 % auf 0.9 %. Die Teuerung ist auf Rückzugskurs. Daran wird sich vorerst auch nichts ändern. Die Inflationsrate steuert wieder auf die Marke von 1 % zu. Die EZB wird vor allem auch einen Blick auf die Kernteuerungsrate haben. Hierbei sieht es mit 0.9 % eher ernüchternd aus.

Die Inflationsziele der Frankfurter Währungshüter bleiben also in weiter Entfernung. Es ist deshalb richtig, dass Mario Draghi zuletzt die Erwartungen an einen deutlichen geldpolitischen Schwenk dämpfte. Für einen nachhaltigen Anstieg der Inflationsraten bedarf es einer höheren Beschäftigung in der Währungsunion. Bis allerdings die Arbeitslosenquote von aktuell 9.5 % auf ein erträgliches Maß zurückgeht, können noch Jahre ins Land gehen - das immer unter der Voraussetzung, dass die Konjunktur auf Kurs bleibt. Die EZB-Volkswirte werden deshalb gezwungen sein, ihre Inflationsprognosen bei der anstehenden Sitzung im Juni zurückzunehmen.

Mario Draghi wird in der kommenden Woche einen vorsichtigen Ton anschlagen. Wenngleich die EZB die weitere Wirtschaftsentwicklung mit weniger Risiken behaftet sieht, bleibt die Inflationsentwicklung gedämpft. Die europäischen Währungshüter werden erst an der Zinsschraube drehen, wenn die Anleihenkäufe eingestellt sind. Die derzeitig hohen Markterwartungen an die EZB gehen deutlich zu weit.

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