Drägerwerk Aktie bricht um fast 15 Prozent ein - Experte bleibt bei Kaufempfehlung

Die Drägerwerk Aktie verliert aktuell 14,67 Prozent auf 99,50 Euro, nachdem der Medizin- und Sicherheitstechnikkonzern mit seinen vorläufigen Quartalszahlen eine schwache operative Ergebnisentwicklung offengelegt hat. mwb research hält dennoch an der Kaufempfehlung und dem Kursziel von 135 Euro fest. Daraus ergibt sich gegenüber dem aktuellen Aktienkurs ein rechnerisches Aufwärtspotenzial von 35,7 Prozent. Die Analysten sehen die schwache Profitabilität im dritten Quartal als kurzfristigen Rückschlag und halten die Jahresziele von Drägerwerk weiterhin für erreichbar. Allerdings haben sie ihre Gewinnprognose für 2026 reduziert.

Im dritten Quartal 2026 steigerte Drägerwerk den Umsatz um 2,1 Prozent auf 851 Millionen Euro, während das EBIT um 15 Prozent auf 48 Millionen Euro zurückging. Die EBIT-Marge sank von 6,8 auf 5,6 Prozent. mwb research merkt an, dass im ausgewiesenen Ergebnis positive Effekte aus Zollerstattungen von 20,1 Millionen Euro enthalten waren. Ohne diese hätte das EBIT lediglich 27,9 Millionen Euro und die operative Marge 3,3 Prozent erreicht. Auch nach neun Monaten fällt die bereinigte Ertragslage schwächer aus als die berichteten Zahlen: Von den ausgewiesenen 112 Millionen Euro EBIT entfallen 24,1 Millionen Euro auf ergebniswirksame Zollerstattungen. Ohne diesen Effekt hätte Drägerwerk rund 88 Millionen Euro EBIT und eine Marge von 3,6 Prozent erzielt, während offiziell 4,6 Prozent ausgewiesen wurden.

Positiv entwickelt sich dagegen der Auftragseingang bei Drägerwerk. Im dritten Quartal stieg dieser um 8,2 Prozent auf 926 Millionen Euro. Besonders stark war die Sicherheitstechnik mit einem währungsbereinigten Auftragsplus von 20,2 Prozent auf 452 Millionen Euro. Wachstumstreiber waren Deutschland, Amerika und die Region Asien-Pazifik. In der Medizintechnik ging der Auftragseingang dagegen um 3,0 Prozent zurück. Die Analysten sehen in der starken Nachfrage nach Sicherheitstechnik eine verbesserte Grundlage für das Geschäftsjahr 2027.

Drägerwerk: mwb senkt Gewinnprognose für 2026
Für 2026 erwartet mwb research bei Drägerwerk nun einen Umsatz von 3,66 Milliarden Euro und ein EBIT von 255,2 Millionen Euro. Die bisherige EBIT-Schätzung hatte bei 277 Millionen Euro gelegen. Der Gewinn je Drägerwerk Aktie soll 8,46 Euro erreichen, die Dividende 2,54 Euro. Damit kalkulieren die Analysten mit einer EBIT-Marge von 7,0 Prozent und bleiben innerhalb der bestätigten Unternehmensprognose von 6 bis 8 Prozent. Beim währungsbereinigten Umsatzwachstum erwartet Drägerwerk weiterhin 2 bis 6 Prozent. Um die neue EBIT-Schätzung zu erreichen, müsste der Konzern im Schlussquartal rund 143 Millionen Euro erwirtschaften. Das entspräche 56 Prozent des erwarteten Jahresergebnisses und liegt nach Einschätzung von mwb research innerhalb der historischen saisonalen Schwankungen.

Für 2027 prognostiziert mwb research bei Drägerwerk einen Umsatzanstieg auf knapp 3,80 Milliarden Euro und ein EBIT von 269,7 Millionen Euro. Der Gewinn je Aktie soll auf 9,00 Euro und die Dividende auf 2,70 Euro steigen. Im Jahr 2028 erwarten die Analysten 3,93 Milliarden Euro Umsatz, 298,8 Millionen Euro EBIT, 10,09 Euro Gewinn je Aktie und 3,03 Euro Dividende. Die mittelfristigen Schätzungen bleiben trotz der schwächeren Quartalsentwicklung unverändert. Zusätzliche Geschäftschancen sehen die Analysten in der Aufhebung des FDA-Warnschreibens, die Drägerwerk neue Wachstumsmöglichkeiten bei der Patientenüberwachung in den USA eröffnet. Entscheidend für die weitere Ergebnisentwicklung bleibt aus Sicht von mwb research allerdings eine bessere Kostenkontrolle.