Fraport Aktie: Frankfurt schwächelt – mwb bleibt zurückhaltend

Die Passagierzahlen am Flughafen Frankfurt liefern mwb research weiterhin keinen Anlass, die Fraport Aktie optimistischer einzuschätzen. Im September 2026 stieg das Fluggastaufkommen am größten deutschen Flughafen um lediglich 1,6 Prozent auf 6,1 Millionen Passagiere. Für die ersten 9 Monate ergibt sich sogar ein leichter Rückgang um 0,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Gegenüber dem Vergleichszeitraum 2019 liegt das Passagieraufkommen noch immer mehr als 12 Prozent niedriger. Die Analysten bestätigen deshalb ihre Einstufung „Hold“ für den MDAX-Titel ebenso wie das Kursziel von 62 Euro. Bei einem aktuellen Fraport-Aktienkurs von 57,95 Euro, der heute um 0,70 Prozent zulegt, entspricht dies einem Kurspotenzial von knapp 7 Prozent.

Deutlich besser entwickelt sich das internationale Flughafengeschäft von Fraport. Konzernweit stieg die Passagierzahl im September um 2,7 Prozent auf rund 21,1 Millionen. Besonders kräftig fiel das Wachstum in Ljubljana mit 17 Prozent und am Flughafen Lima mit 11 Prozent aus. Die griechischen Regionalflughäfen verzeichneten einen Zuwachs um 4 Prozent. Hinzu kommt der Flughafen Jericoacoara im Nordosten Brasiliens, der das internationale Konzessionsportfolio erweitert. mwb sieht in den Auslandsbeteiligungen einen stabilisierenden Faktor für die Ergebnisentwicklung, der die schwache Dynamik am Standort Frankfurt teilweise ausgleichen kann.

Die Zurückhaltung der Analysten gegenüber der Fraport Aktie hängt vor allem mit der bevorstehenden Inbetriebnahme von Terminal 3 in Frankfurt zusammen. Fraport muss zusätzliche Kapazitäten bewirtschaften, obwohl die Passagierzahlen weiterhin deutlich unter dem Vorkrisenniveau liegen. Damit verbunden sind höhere Fixkosten und das Risiko zunächst unzureichender Auslastung. Nach den jüngsten Kursverlusten sieht mwb zwar einen Großteil der Abwärtsrisiken bereits berücksichtigt. Für eine positivere Bewertung der Fraport Aktie reicht die aktuelle Geschäftsentwicklung aus Sicht der Analysten jedoch noch nicht aus.

Fraport: Analysten rechnen mit steigenden Umsätzen und Gewinnen
Die Prognosen von mwb research sehen für Fraport 2026 einen Umsatz von 4,556 Milliarden Euro nach 4,432 Milliarden Euro im Vorjahr vor. Für 2027 erwarten die Analysten einen Anstieg auf 4,739 Milliarden Euro und für 2028 auf 4,904 Milliarden Euro. Das EBITDA soll sich von 1,454 Milliarden Euro im laufenden Jahr auf 1,526 Milliarden Euro im Jahr 2027 und 1,565 Milliarden Euro im Jahr 2028 erhöhen. Die EBITDA-Marge bleibt dabei mit 31,9 Prozent für 2026 und 2028 sowie 32,2 Prozent für 2027 weitgehend stabil. Beim EBIT prognostiziert mwb nach 783,8 Millionen Euro für 2026 einen Anstieg auf 842,6 Millionen Euro beziehungsweise 878,1 Millionen Euro in den beiden Folgejahren.

Beim Ergebnis je Fraport Aktie erwarten die Analysten zunächst einen Rückgang von 4,67 Euro im Jahr 2025 auf 3,20 Euro für 2026. Anschließend soll der Gewinn je Aktie auf 3,65 Euro im Jahr 2027 und 4,05 Euro im Jahr 2028 steigen. Die Dividende wird für 2026 und 2027 mit jeweils 1 Euro je Aktie angesetzt, bevor mwb für 2028 eine Erhöhung auf 2,43 Euro prognostiziert. Zugleich rechnen die Analysten mit einem schrittweisen Abbau der Nettoverschuldung von 8,85 Milliarden Euro im Jahr 2026 auf 8,08 Milliarden Euro im Jahr 2028. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA würde damit von 6,1 auf 5,2 sinken. Die hohe Verschuldung und die Kostenrisiken am Standort Frankfurt bleiben damit wesentliche Faktoren für die Bewertung.