Gasspeicher: Warum Deutschland mit halbleerem Tank in den Winter fährt - DZ BANK

Rund einen Monat vor Beginn der Heizsaison sind die deutschen Gasspeicher auf einem historischen Tiefstand. Statt der sonst üblichen 85 bis 95 Prozent sind die Anlagen nur zu rund 50 Prozent gefüllt – das gesetzliche Ziel von 80 Prozent zum 1. November rückt damit in weite Ferne. Schuld ist eine gefährliche Mischung aus Geopolitik und Marktmechanik: Der Irankrieg und die Blockade der Straße von Hormus, über die normalerweise rund 20 Prozent des weltweiten LNG-Handels laufen, ließen die Preise in die Höhe schnellen. Im globalen Bieterwettstreit setzten sich zahlungskräftige asiatische Importeure durch – in Europa kam zu wenig Gas an.

Hinzu kommt ein Konstruktionsfehler: Normalerweise ist Gas für den Winter teurer als im Sommer – genau dieser Aufschlag macht das Einlagern für Speicherbetreiber in den Sommermonaten lohnend. Mit der Blockade der Straße von Hormus hat sich diese Logik umgekehrt, weil die Knappheit im Hier und Jetzt liegt und der Markt bis zum Winter mit einer Entspannung rechnet. Damit wird das Einlagern zum Verlustgeschäft.

„Aktuell fehlen den Unternehmen sämtliche wirtschaftliche Anreize, die Speicher zu füllen“, sagt DZ BANK Analystin Linda Yu. Riskant ist das vor allem, weil die deutschen LNG-Terminals nur rund 16 Prozent der Gasimporte decken und bei Frost weit weniger liefern als die Untertagespeicher. Der Branchenverband INES warnt daher vor einer „Kältelücke“: Bei einem strengen Winter wie 2010 drohen im Frühjahr Versorgungsdefizite von bis zu 9 Terawattstunden pro Monat. „Fällt der Winter überdurchschnittlich kalt aus, treffen halbleere Speicher auf ein knappes LNG-Angebot“, warnt Yu. Die Folge wären erhebliche Preissprünge – im Extremfall sogar punktuelle Versorgungsabschaltungen.

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