TUI Aktie: Experte senkt Kursziel deutlich, Kaufempfehlung bestätigt

mwb research wird bei TUI vorsichtiger, nachdem der Reisekonzern Quartalszahlen vorgelegt hat, und senkt das Kursziel für die Aktie des Unternehmens aus Hannover von 15,00 auf 13,50 Euro. Zugleich halten die Aktienanalysten an ihrer Kaufempfehlung fest. Geopolitische Risiken, hohe Treibstoffkosten und die gestiegene Verschuldung veranlassen das Analystenhaus, seine Schätzungen zu TUI für 2026 und die Folgejahre zurückzunehmen. Dennoch hält mwb die TUI Aktie beim aktuellen Kurs von 7,284 Euro weiterhin für fundamental unterbewertet.

Im dritten Geschäftsquartal erzielte TUI 5,82 Milliarden Euro Umsatz, 6,1 Prozent weniger als ein Jahr zuvor. Währungsbereinigt betrug der Rückgang 2,7 Prozent. Das bereinigte EBIT sank um 27 Prozent auf 234 Millionen Euro und verfehlte damit den Konsens von 291 Millionen Euro deutlich. Darin enthalten sind einmalige operative Belastungen von 20 Millionen Euro, die auf die Folgen des Iran-Kriegs zurückzuführen sind - hier war TUI vor allem im Kreuzfahrt-Geschäft betroffen. Ohne diesen Effekt wären 255 Millionen Euro erreicht worden. Neben den geopolitischen Problemen belasteten das schwächere Konsumklima in Europa und höhere Kerosinpreise.

Unterschiedlich verlief die Entwicklung der einzelnen Geschäftsbereiche. Holiday Experiences blieb mit einem bereinigten EBIT von 278 Millionen Euro vergleichsweise stabil. Markets + Airline rutschte dagegen von 50 Millionen Euro EBIT im Vorjahresquartal auf ein Minus von 17 Millionen Euro. Zur Belastung wurden unter anderem die Zurückhaltung bei Reisen in den Nahen Osten, schwächere Preise im östlichen Mittelmeerraum und hohe Treibstoffkosten. TUI reagierte darauf mit einer Reduzierung risikobelasteter Kapazitäten um 5 Prozent.

Bei den Buchungen beobachtet mwb eine stärkere Verlagerung hin zu kurzfristigen Entscheidungen. Für den Sommer 2026 liegt das Buchungsvolumen insgesamt 6 Prozent unter dem Vorjahr, in den jüngsten vier Wochen wurde dagegen ein Plus von 7 Prozent erreicht. Das Analystenhaus wertet dies als Hinweis darauf, dass sich Nachfrage teilweise zeitlich verschiebt. TUI bestätigt für 2026 die Prognose eines währungsbereinigten bereinigten EBIT zwischen 1,1 und 1,4 Milliarden Euro. Die Visibilität bleibt für mwb angesichts der geopolitischen Lage und der Treibstoffkosten allerdings eingeschränkt.

Spuren beim Cashflow

Auch beim Cashflow hinterlassen die späteren Buchungen Spuren. Der operative Cashflow erreichte 1,02 Milliarden Euro, der Adjusted Free Cashflow sank von 936 auf 676 Millionen Euro und blieb damit unter der Konsenserwartung von 806 Millionen Euro. Die spätere Vereinnahmung von Kundenzahlungen belastete das Working Capital. Zum Quartalsende lag die Nettoverschuldung mit 2,348 Milliarden Euro über den erwarteten 2,16 Milliarden Euro.

Für das Gesamtjahr 2026 rechnet mwb für TUI nun mit einem Umsatzrückgang um 3,1 Prozent auf 23,4 Milliarden Euro. Das EBITDA wird auf 2,08 Milliarden Euro und das EBIT auf 1,17 Milliarden Euro geschätzt. Ab 2027 erwartet das Analystenhaus wieder Wachstum beim Reisekonzern: Der Umsatz soll den Schätzungen zufolge auf 24,11 Milliarden Euro und 2028 dann auf 25,03 Milliarden Euro steigen. Beim Gewinn je TUI Aktie kalkuliert mwb nach 1,01 Euro für 2026 für das kommende Jahr mit 1,37 Euro und 1,74 Euro für 2028.

Auch die Dividende soll nach den Schätzungen der Aktienexperten weiter steigen. Nach 0,10 Euro je TUI Aktie für 2025 erwartet mwb für 2026 eine Ausschüttung von 0,20 Euro. Für 2027 und 2028 werden 0,27 beziehungsweise 0,35 Euro prognostiziert. Gleichzeitig soll die Nettoverschuldung des MDAX-notierten Unternehmens von erwarteten 1,562 Milliarden Euro 2026 auf 346 Millionen Euro im Jahr 2028 zurückgehen.