Nordex Aktie: Bewertung kommt zurück auf den Boden

Nach einer Kursrallye der Nordex Aktie von rund 70 Prozent seit Jahresbeginn und einem anschließenden Rücksetzer von etwa 20 Prozent vom Höchststand sieht mwb research die den Windenergie-Titel wieder fairer bewertet. Das Institut stuft den Anteilschein des Windenergie-Anlagenbauers daher von „Verkaufen” auf „Halten” hoch, das Kursziel bleibt bei 40 Euro.

Auf dem Kursgipfel habe die Bewertung der Nordex Aktie einen nahezu endlosen Branchenaufschwung eingepreist, was mwb research angesichts der zyklischen Natur der Windindustrie stets als übertrieben eingestuft hatte. Der Rücksetzer des TecDAX-Titels bestätige diese Vorsicht. Nun stellt sich die entscheidende Frage, ob der aktuelle Nachfrageboom seinen Zenit erreicht hat. Im ersten Quartal 2026 lag der Projektauftragseingang mit 1,9 Gigawatt 14 Prozent unter dem Vorjahreswert, der Auftragswert sank um 10 Prozent auf 1,71 Milliarden Euro. Erste politische Debatten in Deutschland über eine kostengünstigere Energiewende nähren zudem die Sorge, dass das Ausbautempo bei erneuerbaren Energien mittelfristig nachlassen könnte. Positiv sticht dagegen der Servicebereich hervor, dessen Auftragseingang um 74 Prozent zulegte.

Für mwb research bleibt offen, ob Nordex seine Margenfortschritte in einem schwächeren Marktumfeld verteidigen kann und ob stärkere Aktivität in Regionen wie den USA eine mögliche Nachfrageabkühlung in Europa, das 83 Prozent des Umsatzes ausmacht, ausgleichen kann. Die Schätzungen des Instituts sehen den Umsatz des Hamburger Windenergie-Konzerns von 7,6 Milliarden Euro im Jahr 2025 bis 2028 auf 10,6 Milliarden Euro wachsen, das EBITDA im gleichen Zeitraum von 0,63 Milliarden Euro auf 1,08 Milliarden Euro. Das Ergebnis je Nordex Aktie soll von 1,16 Euro im Jahr 2025 auf 2,55 Euro im Jahr 2028 steigen, zudem wird für 2026 eine Dividende von 0,21 Euro erwartet, die bis 2028 auf 0,25 Euro steigen soll.

Die Nordex Aktie notiert bei 39,38 Euro mit 3,1 Prozent im Minus.