Börse am Morgen: Aroundtown, PDD Holdings, Schaeffler, Konjunkturdaten - Nord/LB

Der Iran-Krieg dämpft die ohnehin schwache Konjunktur in Deutschland deutlich. Die Wirtschaftsweisen rechnen für dieses Jahr nur noch mit einem Wachstum von +0,5% (zuvor: +0,9%). Belastend wirken vor allem stark gestiegene Öl- und Gaspreise sowie die US-Handelspolitik. Stützend wirken hingegen höhere staatliche Ausgaben für Verteidigung und Infrastruktur. Zugleich steigt die Inflation stärker als erwartet: Für 2026 werden nun +3,0% prognostiziert (+0,9PP ggü. Herbst). Hohe Energiekosten setzen Unternehmen zusätzlich unter Druck, bremsen Investitionen und verstärken den Rückgang der Industrieproduktion.

Dazu passt auch das DIW-Konjunkturbarometer, welches im Mai auf 94,8 Punkte fiel und sich damit weiter von der Wachstumsschwelle von 100 entfernt. Hauptgrund ist laut DIW die Eintrübung seit März infolge des Iran-Kriegs und seiner Folgen. Die Erwartungen für die kommenden Quartale haben sich deutlich verschlechtert. Dabei war der Jahresauftakt noch solide: Das BIP wuchs in Q1 um +0,3% und damit stärker als in der Eurozone (+0,1%).

Getrieben vom Rüstungsboom hat die deutsche Luft- und Raumfahrtindustrie 2025 Rekorde erzielt. Laut Bundesverband der Deutschen Luft- und Raumfahrtindustrie stieg der Umsatz um 19% auf EUR 62 Mrd. und die Mitarbeiterzahl auf einen Rekordstand von 130.000. Besonders dynamisch wuchs die militärische Luftfahrt (+35% auf EUR 13,5 Mrd.), während die zivile Luftfahrt mit EUR 45 Mrd. (+15%) das größte Segment bleibt. Die Raumfahrt legte um 17% auf EUR 3,5 Mrd. zu.

Tagesausblick
Der heutige Handelstag hat eine deutlich höhere Taktzahl als die letzten beiden Tage, die Daten kommen ab dem späten Vormittag Schlag auf Schlag. Im Fokus stehen neben der Stimmung im Euroraum vor allem Preisdaten aus den USA. Der PCE-Deflator, wohl noch immer das Lieblingsinflationsmaß der Fed, dürfte gegenüber dem Vormonat marginal an Dynamik gewonnen haben, nachhaltige Sorge wird daraus wohl aber nicht ausgelöst, wie im Übrigen auch die jüngsten Inflationserwartungen untermauern. Spannend werden in der PCE-Erhebung vor allem auch die Einnahmen und Ausgaben der Haushalte in den USA – die Kapazitäten engten sich zuletzt etwas ein.

Aktienmärkte
Der deutsche Leitindex begab sich im Umfeld sinkender Ölpreise gestern zunächst auf den Weg zu alten Rekorden. Gut 100 Punkte fehlten noch zum Januar-Hoch von 25.507 Punkten, als Gewinnmitnahmen einsetzten. Grund: Widersprüchliche Aussagen aus den USA sowie dem Iran zum Stand der Annäherung. DAX -0,03%; MDAX +0,95%; TecDAX +0,08%.

An der Wall Street stützten stützten Gesundheits- und Konsumwerte den Dow Jones, der auf Rekordniveau schloss. Dagegen legten der breite S&P500 sowie der technologielastige Nasdaq nach dem KI getriebenen Anstieg der letzten Tage eine Verschnaufpause ein. Dow Jones +0,36%; S&P500 +0,02%; Nasdaq Comp. +0,07% Nach erneuten militärischen Interventionen in der Nacht dürften die europäischen Aktienmärkte heute schwächer starten.

Unternehmen
Aroundtown verzeichnete in Q1 einen deutlichen Gewinnrückgang: Der Nettogewinn halbierte sich auf EUR 118,9 Mio., belastet durch höhere Finanzierungskosten und das Ausbleiben positiver Neubewertungen. Das operative Ergebnis (FFO I) sank um 8% auf EUR 70 Mio. Im Gegensatz dazu zeigt der deutsche Immobilienmarkt eine leichte Erholung mit steigenden Gewerbeimmobilienpreisen (Q1: +2,1%). Die Jahresprognose bestätigte Aroundtown mit einem FFO I von EUR 275-305 Mio.

Schaeffler expandiert ins Raumfahrtsegment und hat dazu eine Kooperation mit dem Satellitenhersteller Spire vereinbart. Im Fokus steht der Aufbau von Lieferketten für Satellitensysteme. Ziel beider Unternehmen ist es, bis zum Ende des Jahrzehnts ein eigenständiges europäisches Raumfahrtgeschäft für Anwendungen in Verteidigung, Wetter, ziviler Sicherheit und kritischer Infrastruktur zu etablieren.

Der chinesische E-Commerce-Konzern PDD Holdings verzeichnete in Q1 einen Einbruch des Nettogewinns um 15% auf CNY 12,5 Mrd. Belastend wirken die gedämpfte Konsumstimmung in China, intensiver Preiswettbewerb mit Alibaba und JD.com sowie zunehmender regulatorischer Druck auf die Plattform Temu, deren Geschäftsmodell es ist, unter Ausnutzung von Zollfreigrenzen Sendungen von geringem Wert aus China an internationale Kunden zu senden.

Rohstoffe
Die Ölpreise gaben gestern nach Berichten über einen Entwurf für ein Rahmenabkommen zwischen den USA und dem Iran deutlich nach. Nach den Entwicklungen in der Nacht dürfte sich dieser Trend heute zunächst umdrehen.

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