Deutsche Bank Aktie: Die schwache Kapitalquote trübt das Bild

Die Deutsche Bank hat das erste Quartal 2026 mit einem Rekordgewinn abgeschlossen und die Konsenserwartungen beim Vorsteuergewinn um rund 8 Prozent übertroffen. Treiber waren höhere Erträge und eine disziplinierte Kostenentwicklung bei dem Finanzkonzern und DAX-Mitglied.

Der Wermutstropfen: Die harte Kernkapitalquote (CET1) enttäuschte, und die starken Erträge stammten überwiegend aus der Vermögensverwaltung und dem Investmentbanking, also Bereichen mit weniger strategischer Strahlkraft. Mehrere Analystenteams haben reagiert, das Meinungsbild ist gespalten.

Die UBS bleibt bei der Kaufempfehlung und einem Kursziel von 34 Euro für den DAX-Titel und würdigt die Ertrags- und Kostenseite, macht aber auf die schwache CET1-Quote aufmerksam. Goldman Sachs hält am „Neutral” mit 34,50 Euro fest und sieht trotz des 8-prozentigen Gewinnüberschusses keinen Anlass zur Neubewertung. JPMorgan bleibt das optimistischste Haus unter den sechs mit einem „Overweight” und einem Kursziel von 40 Euro, erwartet aber kaum Änderungen am Jahreskonsens für 2026.

Jefferies, Barclays und Warburg Research bleiben vorsichtig. Jefferies hält an „Hold” mit 33 Euro fest und sieht die CET1-Enttäuschung als Hürde, bevor der Markt die gute Eigenkapitalrendite honorieren werde. Barclays bestätigt „Equal Weight” mit ebenfalls 32 Euro als Kursziel. Neben Kritik an der harten Kernkapitalquote warnt man vor Kostenrisiken durch geplante Investitionen und erwartet auf der Analystenkonferenz kritische Fragen zur Risikovorsorge. Warburg Research attestiert einen soliden Jahresauftakt mit positiver Kostenentwicklung bei der Deutschen Bank, bleibt aber bei „Hold” mit 34,60 Euro als Zielmarke für den Finanztitel.

Die Deutsche Bank Aktie notiert bei 26,50 Euro mit 3,02 Prozent im Minus.