Börse am Morgen: Continental, Nahost-Krieg, Ölpreis, Konjunkturdaten - Nord/LB Marktbericht

Der Nahost-Krieg belastet die Konjunktur in der Euro-Zone. Der zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex fiel im März um 1,4 Punkte auf 50,5 und verbleibt damit nur noch knapp oberhalb der 50-Punkte-Marke (welche Expansion definiert). Chris Williamson (S&P Global Market Intelligence): „Es läuten die Alarmglocken für eine mögliche Stagflation … Grund dafür ist der Krieg im Nahen Osten, der die Preise spürbar in die Höhe treibt und gleichzeitig das Wachstum drosselt.“ Für die Dienstleister sank das Barometer sogar um 1,8 Zähler (auf 50,1 Punkte).

Der jahrelange Beschäftigungsaufbau in Deutschland endet im Jahr 2026 voraussichtlich: Erstmals seit der Finanzkrise 2009 dürfte die Zahl der sozialversicherungspflichtig Beschäftigten leicht sinken, während die Arbeitslosigkeit um rund 40.000 steigt, so das Institut für Arbeitsmarkt- und Berufsforschung (IAB). Insgesamt rechnet das Institut mit 90.000 weniger Erwerbstätigen im Jahresdurchschnitt. Belastungen durch den Iran?Krieg und der Strukturwandel drücken laut IAB zugleich das erwartete BIP?Wachstum auf nur noch 0,8 Prozent.

In einem insgesamt schwachen europäischen Automarkt gewinnt die Elektromobilität weiter an Bedeutung. In den ersten beiden Monaten dieses Jahres stieg der Absatz reiner E?Autos laut ACEA (Herstellerverband) um gut 20% auf rd. 312.000 Fahrzeuge, Plug?in?Hybride legten sogar um 30% auf über 255.000 Einheiten zu. Gleichzeitig gingen die Verkäufe von Verbrennern deutlich zurück, mit einem Minus von 23% bei Benzin- und 18% bei Diesel-Pkw.

Die EU und Australien haben ein Handelsabkommen unterzeichnet, das über 99% der Zölle auf EU-Exporte abschafft und europäischen Unternehmen jährliche Einsparungen von rund EUR 1,0 Mrd. bringt. Zudem werden Zölle auf Importe kritischer Mineralien gesenkt; unterzeichnet wurde das Abkommen in Canberra von EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen und Australiens Premierminister Anthony Albanese.

Tagesausblick
In Deutschland bildet der ifo Geschäftsklimaindex im Grunde den wichtigsten Punkt auf der Agenda der dieswöchigen Konjunkturdaten. Die bisher veröffentlichten monatlichen Stimmungsindikatoren sprechen im März eine einheitliche Sprache, auch in den gestrigen PMIs haben die Entwicklungen am Persischen Golf Bremsspuren hinterlassen (s.o.). Gleichzeitig bleibt aber auch mit Blick auf die aktuelle ifo-Umfrage einmal mehr in der dynamischen Lage ex ante schwer abschätzbar, zu welchem Zeitpunkt und bei welcher Nachrichtenlage die meisten Antworten im Befragungszeitraum eingegangen sind. Wir rechnen mit einer Fortsetzung des bisherigen Musters der Stimmungsindikatoren im März, nämlich einer deutlichen Eintrübung der Erwartungskomponente bei ebenfalls nachgebender Lagebewertung.

Renten- und Aktienmärkte
Der Kapitalmarkt bleibt weiter gefangen in den kaum vorhersehbaren Aussagen von US-Präsident Donald Trump. TACO. Trump Always Chickens Out. Erst werden neue Ultimaten gestellt, dann gibt es wieder eine Grace Period. Ein Tag Risk-Off, am nächsten Tag Risk-On (und vice versa). Der Iran-Krieg ist in keinerlei Weise vorbei und die Strasse von Hormus bleibt praktisch blockiert. Quintessenz: Die Börsen müssen diesen Sachverhalt preisen und das tun sie auch. Beim dt. Aktienindex übersetzt sich das am Dienstag in roten Vorzeichen. Auch an der Wall Street die gleiche Molltonlage. Der Aktienmarkt ist halt keine Einbahnstraße.

DAX -0,07%; MDAX -0,37%; TecDAX -0,55%; Dow Jones -0,19%; S&P 500 -0,37%; Nasdaq Comp. -0,84%.

Am Rentenmarkt bleiben die volatilen Zinserwartungen in dieser Energieschockgemengelage auch weiter bestehen. Das sieht man klar und deutlich bei den angezogenen Renditen der Staatsanleihen. Gestern kehrten die Marktteilnehmer Sovereign Bonds wieder den Rücken zu. Renten wurden aus den Portfolien der Anleger geschmissen. 10jährige dt. Bunds rentierten oberhalb der 3%-Marke.

Unternehmen
Private-Equity-Firmen wie Apollo, Bain, Advent und CVC prüfen der Nachrichtenagentur Bloomberg zufolge Gebote für die Kautschuk- und Kunststoffsparte ContiTech von Continental, deren Bewertung bis zu EUR 4,0?Mrd.?erreichen könnte. Die Gespräche dauern weiter an, Umfang und Zeitpunkt einer möglichen Transaktion sind jedoch offen.

Rohstoffe
Die Ölpreise bleiben volatil. Ein Barrel der Nordseesorte Brent kostete gestern rd. USD 107. Innerhalb von nur drei Monaten hat sich das flüssige Gold um +64,70% verteuert.

Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Nord LB. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!