Puma: Anta-Einstieg vorerst ohne Effekt auf Investment-Case

Bei der Aktie von Puma SE steht aktuell der Einstieg von Anta Sports Products als neuer Großaktionär im Mittelpunkt der Analystenbewertungen. Diskutiert wird, ob die Minderheitsbeteiligung strategische Optionen eröffnet oder den laufenden operativen Umbau beeinflusst. Im Vordergrund stehen dabei der zeitliche Horizont des Turnarounds sowie die kurzfristig begrenzte Ergebnisperspektive. Mehrere Häuser sehen durch die Transaktion vorerst keinen grundlegenden Richtungswechsel.

Aus Sicht von mwb research verändert der Erwerb von 29,06 Prozent der Puma-Anteile durch Anta den bestehenden Investment-Case nicht. Das Haus belässt die Einstufung für Puma bei „Hold“ und bestätigt das Kursziel von 21 Euro. Die Beteiligung wird als strategisch angelegt beschrieben, ohne kurzfristige Übernahmeabsicht. Anta verweise auf seine Erfahrung im Markenaufbau, im Handel und im Supply-Chain-Management, insbesondere in China und anderen internationalen Märkten. Für Puma könnten sich daraus langfristig Optionen in Asien ergeben. Kurzfristig stehe das Unternehmen jedoch weiterhin vor einem umfassenden operativen Umbau, wobei 2026 als Übergangsjahr mit begrenzten Gewinnaussichten eingeordnet wird.

Auch Jefferies bleibt bei einer abwartenden Einschätzung und hält die Einstufung für Pumas Aktien bei „Hold“, begleitet von einem Kursziel von 20 Euro. Hervorgehoben wird die deutliche Prämie, die Anta für den Anteil des bisherigen Großaktionärs Artémis zahlt. Zugleich wird betont, dass zunächst keine vollständige Übernahme angestrebt werde. Auf einen vertraglichen Passus wird verwiesen, der Artémis zusätzliche Zahlungen zusichert, falls es innerhalb von 15 Monaten doch zu einer Komplettübernahme kommt. Auf die bestehenden Pläne von Puma, mit denen man einen Umschwung erzielen will, habe der Eigentümerwechsel nach Einschätzung von Jefferies keinen Einfluss.

Die Deutsche Bank belässt die Einstufung für Puma ebenfalls auf „Hold“ und nennt ein Kursziel von 16 Euro. Erwartet wird, dass Anta künftig aktiver sein werde als Pumas bisheriger Ankeraktionär, ohne jedoch vor 2027 weitergehende Schritte zu unternehmen. Für Puma wird der Einstieg als unterstützend für den laufenden Turnaround bewertet, während sich aus Aktionärssicht ein ausgewogeneres Verhältnis von Chancen und Risiken ergeben soll.

Die Puma Aktie (WKN: 696960, ISIN: DE0006969603, Chart, News) notiert bei 23,70 Euro mit 9,57 Prozent im Plus.