Volkswagen Vz. Aktie: Free Cashflow stützt Bewertungen nach Q4-Eckdaten

Zur DAX-notierten Vorzugsaktie von Volkswagen AG liegen nach ersten Eckdaten zum vierten Quartal mehrere Analystenstudien vor. Im Mittelpunkt der Einschätzungen steht der überraschend hohe Free Cashflow, der von mehreren Häusern als zentrales Signal gewertet wird. Die Bewertungen unterscheiden sich vor allem in der Einschätzung der Nachhaltigkeit dieser Entwicklung. Entsprechend geht die Spanne der Kursziele deutlich auseinander.

Auf Basis der vorgelegten Eckdaten bestätigt Barclays für Volkswagen die Einstufung „Overweight“ bei einem Kursziel von 125 Euro. Der höhere als erwartete Free Cashflow wird als Bestätigung der positiven Einschätzung gewertet. Als wesentliche Treiber nennt das Haus niedrigere Investitionen, insbesondere geringere Mittel für Forschung und Entwicklung, die zu dem starken Mittelzufluss beigetragen hätten.

Kursziele reichen von 95 bis 125 Euro
Eine Aufwertung nimmt auch die Deutsche Bank vor und erhöht das Kursziel für Volkswagen von 110 auf 120 Euro, während das „Buy“ beibehalten wird. Positiv hervorgehoben wird der besser als erwartete Free Cashflow, der sowohl auf ein niedrigeres Betriebskapital als auch auf geringere Investitionen zurückgeführt wird. Damit habe Volkswagen die Konsensschätzungen klar übertroffen.

Neutral positioniert bleibt Goldman Sachs mit einem Kursziel von 106 Euro für die Volkswagen-Aktie. Im Automobilgeschäfts habe der Konzern aus Wolfsbrug mit dem Cashflow die Markterwartungen übertroffen und signalisiere eine geplante Reduktion bei den Investitionen. Gleichzeitig wird darauf verwiesen, dass für eine belastbare Einschätzung der Nachhaltigkeit weitere Informationen erforderlich seien.

Zurückhaltend äußert sich UBS und belässt die Einstufung für Volkswagen bei „Neutral“ mit einem Kursziel von 95 Euro, damit unterhalb der aktuellen Aktienkurse für VW. Der hohe Free Cashflow wird als Hinweis auf eine disziplinierte Kapitalallokation gewertet. Nach Einschätzung des Hauses ist der Konzern damit auf Kurs, die eigenen Vorgaben für Free Cashflow und Profitabilität im laufenden Jahr zu erfüllen.

Die Volkswagen Vz. Aktie (WKN: 766403, ISIN: DE0007664039, Chart, News) notiert bei 103,60 Euro mit 4,79 Prozent im Plus.