Covestro: Phantasie entweicht

Covestro übernimmt von DSM das Geschäft mit nachhaltigen Beschichtungsharzen. Der Kaufpreis liegt bei 1,61 Milliarden Euro, die Sparte macht einen Umsatz von 1,01 Milliarden Euro. Das EBITDA liegt bei 133 Millionen Euro. Ab 2025 soll es jährliche Synergien von 120 Millionen Euro geben. Die einmaligen Integrationskosten liegen bei 140 Millionen Euro.

Der Kaufpreis geht in Ordnung, er liegt auf Höhe vergleichbarer Deals. Finanzieren will Covestro den Zukauf teils mit Hilfe einer Kapitalerhöhung, die rund 450 Millionen Euro einbringen soll.

Aus Sicht der Analysten von Independent Research macht der Zukauf aus strategischer Perspektive Sinn. Finanziell ist die Akquisition dann sinnvoll, wenn die Synergien umgesetzt werden können. Mit diesem Deal sinkt zugleich die Wahrscheinlichkeit, dass Covestro selber übernommen wird, unter anderem aufgrund der Kapitalerhöhung.

Die Analysten bestätigen die Halteempfehlung für die Aktien von Covestro. Das Kursziel wird von 50,00 Euro auf 43,00 Euro verringert.

Bisher hatten die Analysten im Modell einen Aufschlag von 20 Prozent wegen der Übernahmephantasien einberechnet. Dieser Aufschlag entfällt in der neuen Studie.

Die Aktien von Covestro gewinnen heute 2,5 Prozent auf 44,76 Euro.