Raiffeisen: K+S, Nvidia, China und Staatsanleihen im Blickpunkt

In den USA dürfte der Wochenbeginn noch unter dem Einfluss des am Freitag veröffentlichten Arbeitsmarktberichts für Juli stehen. Die erste Reaktion der Märkte war verhalten bis enttäuscht, unserer Meinung nach war der Bericht jedoch solide. Das Beschäftigungswachstum blieb zwar mit 215 Tsd. Neugeschaffenen Stellen leicht hinter der Konsenserwartung zurück, doch mit der Aufwärtsrevision der beiden Vormonate wurden seit Mai durchschnittlich 235 Tsd. neue Stellen geschaffen. Dies liegt klar über dem Wert, der zum Abbau der Arbeitslosigkeit vonnöten ist. Die Arbeitslosenquote blieb im Juli konstant bei 5,3 %, sie hatte jedoch bereits im Vormonat einen deutlichen Rückgang erlebt. Seit zwei Monaten zeigen nun alle für die Fed relevanten Indikatoren einen soliden Fortschritt des Arbeitsmarkts an. Diese Entwicklung dürfte sich auch in einem Anstieg des Arbeitsmarktindikators der Fed (zusammengesetzt aus 19 Indikatoren) widerspiegeln, der heute veröffentlicht wird. Das Szenario einer ersten Zinshebung im September – wie von uns prognostiziert – bleibt daher intakt. In diesem Zusammenhang könnte auch die heutige Rede des Präsidenten der Fed von Atlanta Dennis Lockhart mit Interesse verfolgt werden. In der Eurozone steht heute mit dem Sentix-Index die erste Konjunkturumfrage für August an. Nachdem die unmittelbare Grexit-Gefahr vorerst gebannt scheint, erwarten wir, dass die befragten Finanzanalysten die Lage wieder etwas positiver einschätzen. Am Primärmarkt hat heute Litauen die Emission einer Anleihe mit Laufzeit 2017 angekündigt.

Aktienmärkte
Mit einem durchschnittlichen Minus von knapp 0,3 % beendeten die wichtigsten US-Aktienindizes den letzten Tag der vergangenen Handelswoche. Der am Freitag veröffentlichte US-Arbeitsmarktbericht für Juli lieferte keine eindeutigen Hinweise für eine US-Zinswende und sorgte weiter für Unsicherheit. Wobei sich die Stimmen mehren, die eine Zinsanahebung im September als immer wahrscheinlicher erachten. Unter Druck standen die Aktien der Potash Corporation of Saskatchewan mit einem Abschlag von 1,1 %. Das Unternehmen hatte erneut Interesse am deutschen Rohstoffunternehmen (mit den Schwerpunkten Kali- und Salzförderung) K+S bekundet, was die Deutschen allerdings erneut zurückwiesen. Positiv entwickelte sich hingegen die Aktie des Grafikkartenproduzenten Nvidia. Nachdem die Quartalszahlen und insb. der Ausblick positiv überraschen konnten, ging es mit dem Titel um 12,4 % nach oben. Der japanische Aktienmarkt konnte sich den negativen Vorgaben entziehen und so schloss der Nikkei 225 den Handelstag im positiven Terrain. Nach aktuellen Futures-Indikationen zeichnet sich an den europäischen Börsenplätzen ein positiver Handelsbeginn ab.

Credit
Nach dem die ersten Tage des Augusts noch ein überraschend hohes Emissionsvolumen brachten, ist letzte Woche endgültig die „Sommerruhe“ auf den Credit-Märkten eingekehrt. In der Vorwoche platzierten noch lediglich neun Emittenten Anleihen mit einem Gesamtvolumen von EUR 6,5 Mrd. Somit war die letzte Woche die drittschwächste Emissionswoche dieses Jahres. Auch in der kommenden Woche erwarten wir keinen Anstieg des Emissionsvolumens. Moody’s setzte am Freitag das Rating von Abengoa (B2) auf die Überprüfungsliste für eine etwaige Ratinghinabstufung. Laut Moody’s könnte das Unternehmen Probleme haben seine Projekte wie geplant zu finanzieren. Zuvor wurde bekannt, dass Abengoa eine Kapitalerhöhung von EUR 650 Mio. plant. Sowohl der iTraxx Europe und iTraxx X-over als auch die beiden iTraxx Financial Indizes (Financial Sen. und Financial Sub.) weiteten sich in der Vorwoche leicht aus.

China
Das Staatliche Amt für Statistik veröffentliche gestern die aktuellen Infl ationszahlen zu China. Während der Verbraucherpreisindex einen Anstieg von 1,6 % p.a. (Konsensus-Schätzung: 1,5 % p.a.) im Juli verbuchte, verzeichnete der Erzeugerpreisindex im selben Monat einen Rückgang von 5,4 % p.a. (Konsensus-Schätzung: - 5 % p.a.), was im letzteren Fall einem 6-Jahres Tief entspricht. Des Weiteren wurden am vergangenen Wochenende auch die Handelsbilanzzahlen Chinas veröffentlicht. Dabei gingen die Importe im Juli um 8,1 % p.a. (Konsensus-Schätzung: - 8,0 % p.a.) zurück, und die Exporte erlebten gar einen Rückgang von 8,3 % p.a. (Konsensus-Schätzung: - 1,5 % p.a.). Der im Juli verbuchte Handelsbilanzüberschuss lag mit USD 43,03 Mrd. deutlich unter den Markterwartungen von USD 54,7 Mrd. Chinesische Aktien starteten den heutigen Handelstag positiv, sowohl der Shanghai Composite als auch der Hang Seng CE notieren derzeit im Plus.

Zentraleuropa / Osteuropa
- CZ: Juli Inflation voraussichtlich auf niedrigem Niveau verblieben
- PL: Daten zum VPI und BIP in der laufenden Woche
- RO: Exporte dürften im Juni auf Wachstumskurs zurückgekehrt sein
- RU: Rückgang der Importe aus Nicht-GUS-Staaten im Juli um 45 % p.a.
- HR: Anstieg der Übernachtungen um 6,2 % p.a. im 1. Halbjahr 2015; Verbesserung im Außenhandel

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