US-Einzelhandelsumsätze noch ohne Fehl und Tadel! - Nord LB

In den USA sind vor wenigen Minuten aktuelle Angaben zur Entwicklung der Einzelhandelsumsätze im Land der unbegrenzten Möglichkeiten veröffentlicht worden. Diese noch vorläufigen Daten zeigen für den Berichtsmonat April einen Anstieg um immerhin 0,9% M/M. Damit liegen die Zahlen mehr oder weniger genau im Rahmen der Erwartungen.

Ein Blick auf die Details der aktuellen Angaben zeigt zunächst, dass in den Autohäusern im April deutlich mehr Umsätze zu beobachten waren. In Zahlen gesprochen ergab sich hier ein Zuwachs um beachtliche 2,2% M/M. Diese Nachricht stellt allerdings auch keine große Überraschung dar. Aus Branchenkreisen war jüngst bereits gemeldet worden, dass die Zahl der verkauften Fahrzeuge im vergangenen Monat zugelegt hatte. Exklusive Automobile zogen die Einzelhandelsumsätze am aktuellen Rand entsprechend um 0,6% M/M an.

Die Umsätze der Tankstellen gingen im April um 2,7% M/M zurück. Diese Entwicklung ist natürlich maßgeblich auf die niedrigeren Benzinpreise zurückzuführen und dürfte sich schon im Mai wieder umkehren. Mechanistisch betrachtet belasten die gesunkenen Kosten für Treibstoff die Einzelhandelsumsätze offensichtlich zunächst. Unter Ausklammerung von Benzin ergab sich somit ein Anstieg um beachtliche 1,3% M/M. Allerdings schaffen die gesunkenen Preisen des Kraftstoffes bei den Haushalten natürlich Spielräume für mehr Konsum an anderer Stelle.

Die zwei eng mit dem US-Immobilienmarkt verknüpften Untergruppen Möbel und Baumaterialien zeigen einmal mehr gegenläufige Tendenzen. Während der Absatz von Möbeln recht deutlich zulegen konnte, gab der Umsatz mit Baumaterialien im April leicht nach. Die Signalwirkung dieser Nachrichten für den US-Immobilienmarkt darf aber wohl auch nicht überbewertet werden. In der Tat wird man in diesem Kontext nun wohl sehr genau auf die aktuellen Angaben zum NAHB-Baumklima zu achten haben, die noch heute gemeldet werden. Dieser Indikator kann nämlich bei der Prognose der zukünftigen US-Hauspreise helfen. Die Zeitreihe notiert zwar noch auf hohem Niveau – und signalisiert damit eine ausgesprochen gute Stimmung - der jüngst zu beobachtende Anstieg der US-Hypothekenzinsen, welche im Laufzeitbereich 30 Jahre inzwischen bereits klar oberhalb von 5% pendeln, dürfte bei diesem Stimmungsindikator inzwischen nach und nach zu einer Eintrübung führen. Dies wäre dann schon ein klares Signal für ein Abklingen der Euphorie am Immobilienmarkt der USA. Mit dieser wahrscheinlichen Konsequenz der Neuausrichtung ihrer Geldpolitik kann die Fed aber wohl sehr gut leben.

Die mit Blick auf die BIP-Erhebung relevante Kontrollgruppe der US-Einzelhandelsumsätze legte im April um immerhin 1,0% M/M zu. Noch ist die Nachfrage der privaten Haushalte in den USA also kein Problem für die nordamerikanische Wirtschaft. Die weiterhin gute Lage am Arbeitsmarkt der Vereinigten Staaten dürfte hier stützend wirken. Allerdings kann die US-Geldpolitik an dieser Stelle perspektivisch noch zu einem Problem werden.

Fazit: Die US-Einzelhandelsumsätze konnten im April trotz fallender Benzinpreise klar um 0,9% M/M zulegen. Damit ist die Nachfrage der privaten Haushalte noch kein Problem für die Wirtschaft der Vereinigten Staaten. Die weiterhin sehr erfreuliche Lage am US-Arbeitsmarkt dürfte an dieser Stelle sicherlich helfen. Perspektivisch kann die weniger expansive Geldpolitik der Fed jedoch zu spürbaren Belastungen führen. Dieser Tatsache sollte sich das FOMC aber bewusst sein. Noch ist der Anstieg der Inflation auch ein sehr politisches Thema. Unsere Auffassung nach wird die Notenbank daher versuchen, erst nach den Kongresswahlen vorsichtiger bei der Neuausrichtung der US-Geldpolitik zu agieren. Einige Fed-Offizielle scheinen zudem zu hoffen, zukünftige Zinsanhebungen bereits durch die Ankündigung entsprechender Maßnahmen subsituieren zu können – ob das gelingen wird?

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