USA: Solider Stellenaufbau und Rückgang der Arbeitslosenquote auf 8,4%! - Nord LB Kolumne

Soeben sind in den USA neue Daten zum Arbeitsmarkt gemeldet worden. Weiterhin standen sie im Zeichen der Pandemie. Kaum brauchbare Indikationen lieferten die von einer Umstellung bei der Saisonbereinigung verzerrten rückläufigen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und die geringer als erwartet ausgefallenen, aber wenig transparenten ADP-Beschäftigungsdaten. Die Beschäftigungskomponenten der ISM PMIs zogen zwar an, lagen beide aber weiterhin unter der Marke von 50 Punkten, sodass wir insgesamt tendenziell pessimistischer als der Konsens eingestellt waren.

Im August sind dennoch 1.371.000 neue Jobs geschaffen worden. Etwa 240.000 Personen stammen aus der Volkszählung. Nach dem Kahlschlag im April und der größten Stellenstreichung in der Geschichte um 20 Millionen Personen folgt nunmehr den vierten Monat in Folge ein recht starker Beschäftigungsaufbau. Die Stellenzuwächse von Mai bis August machen – je nach Betrachtung immerhin bereits oder erst – die Hälfte des Einbruchs aus dem Frühjahr wieder wett!

Die Arbeitslosenquote ging völlig unerwartet deutlich zurück: Sie fiel den vierten Monat in Folge auf nun 8,4%. Dem höchsten Wert seit dem zweiten Weltkrieg mit 14,7% im April folgten also sukzessive Verbesserungen. Mit einer so niedrigen Quote von 8,4% hatte wohl niemand gerechnet! Besonders erfreulich: Der Rückgang der Quote beruht nicht auf einem Rückgang der Labor Force.

Zudem zogen die Löhne um 0,4% M/M an, die durchschnittlichen Wochenstunden stiegen. Beides spricht dafür, dass die US-Konsumenten mit „mehr Cash in der Täsch“ weiter shoppen werden.

Der seit Ende Juni zu beobachtende rasante Anstieg der Infektionszahlen in den USA schien die Erholung zu verlangsamen, zu stoppen oder gar umzukehren. Zu frühe Lockerungen und eine erstaunliche Unbedarftheit – von Politikern und Bevölkerung – führten zu einem Wiederanstieg der Pandemiezahlen, welche eine Stabilisierung der wirtschaftlichen Erholung zunehmend gefährdeten. Dennoch lassen die bisherigen Daten überwiegend erkennen, dass der Erholungsprozess makroökonomisch fortgesetzt wird, wenngleich in leicht geringerem Tempo. Zudem können bereits praktikablere Behandlungsmethoden mit kombinierten Medikamenten die Todeszahlen senken helfen und damit der Gefahr der anhaltenden „zweiten Welle“ ein wenig die Brisanz nehmen.

Brisant ist an diesen Arbeitsmarkt, dass es der zweitletzte vor der am 3. November stattfindenden US-Präsidentschaftswahl ist. Aus diesen Zahlen werden die beiden Kandidaten Munition im Wahlkampf saugen – Amtsinhaber Donald Trump vermutlich mehr als sein Herausforderer Joe Biden.

Die Aktienmärkte nahmen diese Daten relativ nüchtern auf: Nach den gestrigen deutlichen Rückgängen kämpft der Dax weiter um die Marke von 13.000 Punkten. Der Euro gab leicht nach.

Fazit: Der Stellenaufbau in den USA fiel im August nicht ganz so stark wie im Juli aus – womit aber zu rechnen war. Die solide Erholung setzt sich dennoch fort. Dem Beschäftigungskahlschlag vom April folgten nun vier Monate deutlicher Stellenzuwächse. Die Hälfte des Corona-Einbruchs ist – je nach Betrachtung bereits oder erst – aufgeholt. Der zuletzt zu beobachtende Anstieg der Pandemiefälle im Land hat damit den Jobmotor nicht so deutlich abgebremst wie befürchtet. Bemerkenswert ist vor allem der starke Rückgang der Arbeitslosenquote auf nun 8,4%. Der makroökonomische Erholungsprozess wird fortgesetzt, wenngleich absehbar in leicht geringerem Tempo. Ein Anstieg der verfügbaren Einkommen der privaten Haushalte spricht für einen anhaltend soliden Konsum. Als zweitletzte Arbeitsmarktzahlen vor der US-Präsidentschaftswahl am 3. November werden sie im Wahlkampf dem Amtsinhaber Donald Trump sicherlich mehr brauchbare Munition liefern!

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