US-Einzelhandelsumsätze: Dank Revisionen doch nicht unerfreulich - Nord LB Kolumne

Vor einigen Minuten sind in den USA aktuelle Zahlen zur Entwicklung der Einzelhandelsumsätze gemeldet worden. Im Berichtsmonat April lag die Veränderungsrate bei 0,4% M/M. Die Revisionen, die von den offiziellen US-Statistikern an den Angaben für März vorgenommen worden sind, erschweren die Interpretation der Zahlen für April; so zeigt sich bei der Headline-Rate zum Abschluss des I. Quartals im Monatsvergleich nun kein negatives Vorzeichen mehr. Diese Nachricht ist positiv zu bewerten.

Der Blick auf die Details zeigt, dass die Verkäufe in den Autohäusern der USA im April um beachtliche 0,7% M/M zulegen konnten. Grundsätzlich war mit dieser Entwicklung zwar zu rechnen gewesen, der Umfang des gemeldeten Anstiegs mag von einigen Beobachtern aber dennoch als leicht positive Überraschung gewertet werden. Exklusive Automobile legten die Einzelhandelsumsätze entsprechend um lediglich 0,3% M/M zu.

Die beiden eng mit dem US-Immobilienmarkt verknüpften Zeitreihen zu den Umsätzen in den Segmenten Möbel und Baumaterialien offenbarten sich im Berichtsmonat April divergierende Entwicklungen. Während erstere um 0,5% M/M zurückgingen, legten letztere um immerhin 1,2% M/M zu. In beiden Fällen handelt es sich wohl vor allem um Rückpralleffekte. Insofern sollte die ökonomische Relevanz dieser Entwicklungen wohl auch nicht überbewertet werden.

Die Umsätze an den Tankstellen erhöhten sich im April leicht um 0,2% M/M. Diese Entwicklung kann als nicht überraschend bezeichnet werden.

Schwieriger zu bewerten sind die Zahlen zur Entwicklung der für die BIP-Erhebung maßgeblichen Kontrollgruppe der Einzelhandelsumsätze. Diese konnten am aktuellen Rand zwar lediglich um 0,2% M/M zulegen, der Anstieg im März wurde allerdings deutlich von 0,5% M/M auf nun 0,7% M/M nach oben revidiert. Letzteres ist eine eindeutig positive Entwicklung, die auch den etwas schwächeren Anstieg im Berichtsmonat April erklären können dürfte. In der Summe sollten die Zahlen zur Kontrollgruppe somit nicht negativ bewertet werden.

Angesichts der anhaltenden Besserung der Lage am US-Arbeitsmarkt ist weiterhin damit zu rechnen, dass der Konsument eine verlässliche Stütze des Aufschwungs im Land der unbegrenzten Möglichkeiten bleiben dürfte. Diese Hypothese ist ein wichtiger Grundpfeiler unserer US-Wachstumsprognose. Die heutigen Zahlen zu den Einzelhandelsumsätzen in den USA rütteln – vor allem unter Berücksichtigung der vorgenommenen Revisionen – eindeutig nicht an diesem Bild der Lage der US-Ökonomie.

Fazit: Die aktuellen Zahlen zu den US-Einzelhandelsumsätzen zeigen Beschleunigungstendenzen, die Finanzmärkte hatten am aktuellen Rand aber noch etwas freundlichere Angaben erwartet. In diesem Kontext müssen die vorgenommenen Revisionen beachtet werden. Grundsätzlich passen die Angaben zur Entwicklung der Kontrollgruppe gut zu unserer nicht pessimistischen US-Konjunkturprognose, wobei auch hier vor allem die Revisionen den Tag retten!

Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Nord LB. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!