Bechtle Aktie: Kaufchance trotz PC-Markteinbruch?

Bechtle setzt seine europäische Einkaufstour fort, während sich die Aussichten für den weltweiten PC-Markt deutlich eintrüben. Mit der Übernahme des irischen IT-Dienstleisters Technology First, der unter der Marke ITQuotes auftritt, erschließt sich der Konzern erstmals einen Standort in Irland. mwb research sieht darin einen sinnvollen Schritt zur internationalen Expansion und bestätigt die Kaufempfehlung für die Bechtle Aktie mit einem Kursziel von 45 Euro. Beim aktuellen XETRA-Kurs von 36,18 Euro ergibt sich ein rechnerisches Aufwärtspotenzial von 24,4 Prozent. Die Analysten halten an ihrer positiven Einschätzung fest, obwohl jüngste Marktdaten auf einen erheblichen Rückgang der weltweiten PC-Nachfrage hindeuten.

Die übernommene Technology First erzielt mit rund 20 Beschäftigten einen Jahresumsatz von mehr als 30 Millionen Euro. Das Unternehmen beliefert Firmenkunden und öffentliche Auftraggeber mit IT-Hardware und Software. Bechtle erhält damit einen direkten Zugang zum irischen Markt und kann dort künftig auch sein Angebot in den Bereichen Cloud, IT-Sicherheit, Infrastruktur und Managed Services vermarkten. Gemessen am erwarteten Konzernumsatz 2027 macht die Neuerwerbung weniger als 0,5 Prozent aus. Da weder der Kaufpreis noch Ergebniskennzahlen veröffentlicht wurden, lässt sich der kurzfristige Gewinnbeitrag bislang nicht beurteilen. Für mwb research steht deshalb der strategische Nutzen im Vordergrund, nicht ein unmittelbarer Ergebnisschub.

Deutlich größere Bedeutung könnte die Entwicklung des PC-Marktes haben. Nach Daten von Counterpoint Research gingen die weltweiten Auslieferungen im dritten Quartal um 21 Prozent auf 57 Millionen Geräte zurück. Für das Schlussquartal erwartet das Marktforschungsunternehmen sogar einen Rückgang um 27 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Als Belastungsfaktoren gelten höhere Speicher- und Komponentenpreise, eine schwächere Verbrauchernachfrage und anspruchsvolle Vorjahresvergleiche. Auch 2027 dürfte sich der Markt nach diesen Prognosen lediglich auf einem niedrigeren Absatzniveau stabilisieren. mwb research warnt allerdings davor, diese Entwicklung unmittelbar auf Bechtle zu übertragen: Erneuerungszyklen bei Unternehmenskunden könnten die Nachfrage stützen, während höhere Hardwarepreise die Umsatzeffekte sinkender Stückzahlen teilweise ausgleichen.

Bechtle: Auftragsbestand stützt die Prognosen
Für eine weiterhin robuste Geschäftsentwicklung sprechen aus Analystensicht vor allem die bisherigen Zahlen des IT-Dienstleisters. Im ersten Halbjahr 2026 steigerte Bechtle das Geschäftsvolumen um 15,6 Prozent und den Umsatz um 12,1 Prozent. Ende Juni verfügte das Unternehmen über einen Auftragsbestand von 3,5 Milliarden Euro. Zudem hatte das Management seine Jahresprognose auf ein Umsatz- und Vorsteuergewinnwachstum von jeweils 5 bis 10 Prozent angehoben. Die Schätzungen von mwb research berücksichtigen bereits eine Abschwächung im zweiten Halbjahr. Deshalb sehen die Analysten trotz der schwachen PC-Marktdaten derzeit keinen ausreichenden Grund, ihre Erwartungen vor den anstehenden Drittquartalszahlen zu reduzieren.

Für 2026 rechnet mwb research bei Bechtle mit einem Umsatzanstieg von 6,41 auf 6,80 Milliarden Euro. Das EBITDA soll von 493,0 auf 539,5 Millionen Euro und das EBIT von 335,3 auf 360,2 Millionen Euro steigen. Für 2027 prognostizieren die Analysten 7,14 Milliarden Euro Umsatz, 570,7 Millionen Euro EBITDA und 385,7 Millionen Euro EBIT. Im Jahr 2028 sollen die Erlöse 7,51 Milliarden Euro erreichen, bei einem EBITDA von 583,8 Millionen Euro und einem EBIT von 413,3 Millionen Euro. Der Gewinn je Bechtle Aktie dürfte nach den Schätzungen von 1,82 Euro im Jahr 2025 auf 1,96 Euro 2026, 2,10 Euro 2027 und 2,26 Euro 2028 zulegen. Bei der Dividende erwartet mwb research für diese drei Prognosejahre 0,85 Euro, 0,90 Euro und 0,95 Euro je Aktie.

Auch die Bilanzentwicklung bleibt in den Prognosen günstig. Nach einer Nettofinanzverschuldung von 20,6 Millionen Euro für 2025 erwartet mwb research bereits 2026 eine Netto-Cash-Position von 167,6 Millionen Euro, die bis 2028 auf 623,9 Millionen Euro steigen soll. Die Übernahme in Irland verändert die Schätzungen aufgrund ihrer geringen Größe nicht wesentlich. Entscheidend für die weitere Kursentwicklung der Bechtle Aktie dürfte vielmehr werden, ob sich die bislang stabile Nachfrage der Unternehmenskunden auch bei einem länger anhaltenden Rückgang des weltweiten PC-Absatzes behaupten kann. Das Kursziel von 45 Euro und die Einstufung „Buy“ bleiben unverändert.