Vossloh Aktie: 90 Euro Kursziel – was steckt dahinter?

Die Vossloh Aktie zählt für mwb research nach dem deutlichen Kursrückgang weiterhin zu den bevorzugten Anlageideen im Bahnsektor. Die Analysten bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 90 Euro. Gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 48,54 Euro vom Mittwochnachmittag entspricht dies einem rechnerischen Aufwärtspotenzial von gut 85 Prozent. Die Aktie hat seit ihrem Hoch vor rund einem Jahr nahezu 45 Prozent an Wert verloren. mwb führt die schwache Kursentwicklung vor allem auf die langen Vorlaufzeiten bei Infrastrukturinvestitionen und die Ungeduld der Börse zurück und sieht die langfristigen Wachstumsaussichten dadurch nicht beeinträchtigt.

Für die am 22. Oktober anstehenden Quartalszahlen erwartet mwb bei Vossloh einen Umsatzanstieg um 16,6 Prozent auf rund 380 Millionen Euro. Gegenüber dem zweiten Quartal wäre dies zwar ein Rückgang um 4 Prozent, den die Analysten jedoch mit saisonalen Verzögerungen bei Materialabnahmen und Rechnungsfreigaben erklären. Das EBIT soll um 5,3 Prozent auf etwa 33 Millionen Euro steigen. Die erwartete EBIT-Marge von 8,7 Prozent liegt allerdings um 0,9 Prozentpunkte unter dem Vorjahreswert. Belastend wirken insbesondere die Übernahme und Integration von Sateba sowie gestiegene Beschaffungs- und Logistikkosten. Da Sateba erst seit dem vierten Quartal 2025 vollständig konsolidiert wird, dürften die Vorjahresvergleiche ab dem Schlussquartal 2026 aussagekräftiger werden.

Für das Gesamtjahr 2026 liegt mwb mit seinen Prognosen innerhalb der von Vossloh ausgegebenen Zielspannen von 1,51 bis 1,61 Milliarden Euro Umsatz, 195 bis 210 Millionen Euro EBITDA und 100 bis 110 Millionen Euro EBIT. Die Analysten rechnen konkret mit 1,561 Milliarden Euro Umsatz, 201,3 Millionen Euro EBITDA und 105,6 Millionen Euro EBIT. Der Auftragseingang war im ersten Halbjahr bereits um 33 Prozent gestiegen, während der Auftragsbestand mit 1,14 Milliarden Euro einen Rekordwert erreichte. Die zunehmenden Investitionen in die Modernisierung und Erweiterung von Schienennetzen sollen Vossloh über mehrere Jahre zusätzliche Geschäftsmöglichkeiten eröffnen. Bis 2030 strebt das Unternehmen einen Umsatz von mehr als 2 Milliarden Euro und eine EBIT-Marge von mindestens 10 Prozent an.

Vossloh: Deutlicher Gewinnanstieg ab 2027 erwartet
Die mittelfristigen Prognosen von mwb sehen für Vossloh 2027 einen Umsatz von 1,717 Milliarden Euro und für 2028 von 1,820 Milliarden Euro vor. Das EBITDA soll von 201,3 Millionen Euro im Jahr 2026 auf 234,6 Millionen Euro beziehungsweise 250,3 Millionen Euro steigen. Nach einer für 2026 erwarteten EBITDA-Marge von 12,9 Prozent rechnen die Analysten mit einer Verbesserung auf 13,7 Prozent im Jahr 2027 und 13,8 Prozent im Jahr 2028. Beim EBIT prognostiziert mwb einen Anstieg von 105,6 Millionen Euro im laufenden Jahr auf 152,1 Millionen Euro und anschließend 167,7 Millionen Euro. Die EBIT-Marge würde damit von 6,8 Prozent auf 9,2 Prozent zulegen.

Beim Ergebnis je Vossloh Aktie erwartet mwb nach 3,25 Euro im Jahr 2025 zunächst einen Rückgang auf 2,42 Euro für 2026. Für 2027 werden anschließend 3,80 Euro und für 2028 bereits 4,28 Euro prognostiziert. Die Dividende soll von 1,15 Euro je Aktie für 2026 auf 1,25 Euro im Jahr 2027 und 1,41 Euro im Jahr 2028 steigen. Gleichzeitig rechnen die Analysten mit einem Rückgang der Nettoverschuldung von 494,5 Millionen Euro auf 321 Millionen Euro. Das für 2027 erwartete Verhältnis von Unternehmenswert zu EBIT liegt laut mwb bei rund 9, auf Basis der Unternehmensziele für 2030 dagegen nur bei etwa 5. Entscheidend für die weitere Entwicklung werden aus Sicht der Analysten die Umsetzung des Auftragsbestands und steigende Synergieeffekte aus der Sateba-Übernahme sein.